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美聯儲超級日來臨!幾大看點捂好你的錢袋

美聯儲超級日來臨!幾大看點捂好你的錢袋

北京時間周四凌晨2點,美聯儲將公布6月FOMC會議決議,美聯儲主席耶倫將發表講話。從利率期貨指標看,市場預計加息25個基點,即利率從0.75%-1%上調到1%-1.25%。

交易看點一:

黃金篇

①鴿派加息

雖然黃金在美聯儲決議之前難以擺脫「賣預期」的下跌模式,但是不能排除美聯儲決議當天宣布加息之後,黃金反而出現「買事實」的可能性。有分析認為,美聯儲出現「鴿派加息」的可能性相當高。一旦美聯儲給予的是「鴿派加息」,那麼黃金將有望出現「買事實」的行情,預計有望回到1270/80美元/盎司水平。

②鷹派加息

若美聯儲仍致力於收緊年內進一步貨幣政策,並明確削減資產負債表的時間,那麼恐怕黃金將迎來災難性的打擊,跌幅短線可能會達到30/40美元。下方1245美元/盎司一旦失守,將展開進一步的深度回調。

交易看點二:

外匯篇

美元

①鴿派加息

這種情況將給予美元指數較為沉重的打擊,此外,如果點陣圖顯示未來升息節奏放緩的話,則美元將進一步走弱,預計將深度下探96.50、90.30一帶。

②鷹派加息

美元將有望收復近期的部分跌勢,上探97.40一帶,但是由於市場仍會擔憂川普政治醜聞以及9月份美國債務上限的問題,漲勢會受到遏制。

歐元

①鴿派加息

歐元兌美元近幾個交易日走勢膠著,下方在1.1130附近存有較強支撐,上方則明顯受阻於1.1250、1.1300。一旦鴿派加息信號釋放出來,將有機會上探這兩個關鍵阻力位。

②鷹派加息

這將使得歐元走出近期的膠著行情,在1.12下方進行真正回調。預計歐元兌美元將進一步走低指向1.1140區域。目前歐元兌美元繼續守於2016年11月高點1.1300下方,近期風險維持看跌,匯價跌勢料延伸至2個月上行趨勢線切入位1.1140.

英鎊

①鴿派加息

英鎊兌美元有望繼續收復上周英國大選的部分失地,重回1.28的概率很大,但要回補上周巨震的缺口難度係數相當大,因英國大選之後,梅姨能否順利組閣以及脫歐談判前景不明都有可能打壓買盤積極性。

②鷹派加息

英鎊兌美元將加速下挫,1.27關口瞬間跌破的可能性比較高。當前英國政治不確定性正在令英鎊承壓,考慮到不斷上升的物價正抑制著消費者的需求,預計英國央行將不會提高利率,一定程度上削減英鎊上漲的動能。因此預計若英鎊兌美元近期保持在1.2765以下,將會跌至1.24-1.25區間。

加元

①鴿派加息

美元兌加元將應聲下跌,並且此前加拿大央行高級副行長威爾金斯周一稱,第一季的經濟增長讓人印象非常深刻,增長範圍擴大的跡象讓央行考慮,是否還需要當前的低利率。令市場對加拿大央行燃起很高的加息預期。預計在這兩種力量的刺激之下,美元兌加元短線回調200點至1.3000的可能性非常高。

②鷹派加息

若此種情況出現,美元兌加元預計短線會反彈,但反彈有可能受制於1.3350、1.3400。三菱日聯金融集團(MUFG)的匯市分析師Lee Hardman表示,市場一直未理會加拿大強勁的經濟數據,但顯然我們開始看到加拿大央行傳出的信號有所調整,這是市場不能忽視的。轉向更加強硬的立場將給加元帶來進一步上漲的潛力。

交易看點三:

原油篇

不管美聯儲是「鴿派加息」還是「鷹派加息」,原油可能只有兩種姿態,小幅反彈後下跌或繼續下跌。周二(6月13日)公布的OPEC月報顯示,OPEC五月意外增產,這令油價雪上加霜,美油一度重挫至45.77美元/桶。

從期貨市場來看,升水(近期合約價格低於遠期合約價格)的現象再度出現,這是供給過剩的信號,這表明投資者們對近期市場的供給過剩狀況更加悲觀。

交易看點四:

人民幣

相比其他資產,在美聯儲按下6月加息按鈕之後,人民幣短期波動可能會較為激烈,但是中長期仍將保持穩定。自今年三月中旬美聯儲加息之後,國內金融市場的資金成本就一直在上升,銀行間拆借利率上升超過10%。不過跟三個月之前美聯儲加息時候的背景相比,目前很多基本面因素已經發生了非常重要的變化,人民幣已調整到位,沒有太多的下行空間。自5月26日,央行在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆周期因子以來,人民幣對美元匯率累計上漲1.1%。

交易看點五:

A股

美聯儲加息周期對A股影響並不明顯。歷史數據顯示,上證指數在美聯儲加息后首個交易日並無明顯影響,在2004年加息周期中上調了17次聯邦基金利率,但其中下跌的僅有8個交易日,同樣在2015年和2016年的兩次加息也是無明顯影響。

數百萬借款人償債壓力將大增

金融信息服務公司TransUnion估計,去年12月美聯儲上調利率,導致860萬借款人無法支付貸款費用。該公司表示,如果利率在現有的基礎上再增加一個百分點,可能導致250萬消費者無法支付貸款。

市場預期美聯儲本周將加息25個基點,這將影響數以百萬計的借款人。他們中的許多人將很難支付每月的信用卡和其他類型的債務。因為利率上調,這些債務負擔變得更加沉重。

可以肯定的是,抵押貸款借款人受到的影響將是微乎其微的,因為這些貸款是基於長期利率的。儘管美聯儲進行了加息,但這些貸款的利率一直沒有上升。

持有學生貸款的學生們尤其容易受到影響。美國與教育相關的債務高達1.4萬億美元,在過去的五年裡上升了36.3%。平均稅率也出現上升,從2016年的3.76%上升到2017-18年度的4.45%,而且人們感覺華盛頓的氣氛變得不友好了。

聚焦美聯儲縮表大計

除了關注後續加息線索之外,投資者還將關注美聯儲縮減資產負債表方面的內容。美聯儲的資產負債表規模高達4.5萬億美元,因其在量化寬鬆(QE)計劃中買入債券,美聯儲制定QE政策是為了幫助美國經濟擺脫金融危機,並在後來防止經濟再次陷入衰退。

外界預計美聯儲將於周三上調利率,並預計將公布更多關於如何減少其持有的美債和抵押貸款證券的細節,這些證券中大約有2.5萬億美元是美國國債。

縮表是美聯儲有史以來最大的政策試驗的一部分,但目前還不清楚它將如何取得進展,以及將會產生怎樣的影響。美聯儲曾表示可能在今年開始縮表,且在上次的會議紀要中列出了部分可能的進程。美聯儲目前在美債和抵押貸款市場上進行再投資,而當它的證券到期時,可能會逐步退出取代它們。

摩根士丹利投資管理公司的固定收益投資經理Jim Caron說:「這是每個人都在期待的。我認為他們加息25個基點並不會造成驚喜。問題在於他們如何將加息與資產負債表結合起來。如果他們對此沒有提及很多,那將被市場解讀為鴿派升息。」

瑞穗證券(Mizuho Securities)首席外匯策略師山本雅文(Masafumi Yamamoto)說道:「鑒於聯儲上次會議的會議紀要涵蓋了許多細節,一個可能的情況就是6月會進行宣布,然後9月開始實施。」他指的是聯儲可能進行的縮表計劃。

高盛預計,美聯儲會在9月開始調整資產負債表,然後在12月恢復加息。

是否會跟進?

隨著美聯儲很可能啟動年內的第二次加息,投資者關注央行是否會跟進。

美聯儲3月加息後幾個小時,人民銀行就上調了7天、14天、28天期逆回購操作中標利率10個基點,同時6個月、1年期中期借貸便利中標利率(MLF)也分別上調10個基點。

不過,目前多數市場觀點認為,央行此次跟隨美聯儲步伐的可能性很低。

東北證券分析師認為,即使美聯儲6月加息,國內未必會立即跟隨,主要因素有兩個:一方面,5月末逆周期調節的時點選擇上,或已經包含應對6月美國加息的因素;另一方面,當前中美十年期國債收益率利差已經回升至140基點上方,顯著高於3月美國加息時約90基點的利差。

該機構維持年內人民幣守7的基本判斷,當前升值有應對6月加息的階段背景,以及中美百日貿易談判支持(結果應在7月中旬產生),因此判斷8月前人民幣以升值表現為主,不排除小幅波動的可能。

招商證券分析師徐寒飛周二在報告中也表示,預計本周美聯儲會「象徵性」加息,不過和3月份相比,本次加息不一定會引發央行跟隨美聯儲加息。

他表示中美利差已經有明顯的擴大,的「加息」其實已經走在了美國之前,有明顯的「透支」傾向。

當前的匯率環境與3月份不可比,3月份人民幣的貶值預期仍然較強,而當前人民幣在逐漸升值,意味央行可以讓國內的貨幣政策更加「獨立」。

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