抑制房地產泡沫 管住貨幣並不等於萬事大吉！

  一說起房地產泡沫，很多人將其歸因於「貨幣超發」，進而認為管住貨幣就能解決問題。在前期房地產價格上漲過快、PPI和CPI回暖的背景下，關鍵是管住貨幣，但抑制泡沫仍需要構建房地產市場健康發展的長效機制，不能只靠貨幣政策。

  近年來，在全球範圍內，房地產市場的重要性不斷上升。不僅是，不少發達國家的財富也進一步流向房地產，大部分信貸資源也進入了房地產。在此背景下，房地產價格變動不僅會影響金融體系的穩定，更會影響一國經濟的正常運行。

  當前，既要抑制房地產泡沫，又要防止出現大起大落，這意味著宏觀上要管住貨幣。但單靠貨幣政策很難使調控取得突出效果,貨幣政策和宏觀審慎政策的協調配合有助於提高調控有效性。宏觀審慎政策這個名詞大家可能感到陌生，但其中的一種——調整購房最低首付款比例早已被各地多次用於對房地產市場調控的說明中。目前，全球有20多個發達和新興經濟體將設置最低首付款比例作為宏觀審慎工具實施。央行最新發布的貨幣政策報告中也提出，要發揮「貨幣政策＋宏觀審慎政策」雙支柱政策框架的作用。

  構建房地產市場健康發展的長效機制，更為重要的是從完善財稅制度、改進土地佔補平衡等方面入手，從供給端解決房地產供需錯配問題。如在鼓勵首套住房和確保廉租、公租供應的同時，增加炒房者持有和交易成本以打擊投機性購房；又如合理增加土地供應，熱點城市根據人口情況適當增加土地供應，庫存壓力大的地方則應收緊等。最重要的，仍然是要加快供給側結構性改革步伐，扭轉經濟對房地產的過度依賴，推進房地產與宏觀經濟、城市化協調發展。

  針對房地產泡沫，應著眼當下、立足長遠，在短期調控政策不放鬆的同時，加快改革步伐。