名創優品背後隱秘的40億金融轉盤

1、左手實業，右手金融

「名創優品是全球零售業的最後一塊蛋糕。」與過往一樣，40歲的名創優品創始人葉國富熱衷於語驚四座。

這位中年男人如今已是富豪，擁有自己極為龐大的零售商業王國，在過去短短三年時間裡，他聲稱將一家名為「名創優品」的十元店，在全球範圍內開了近2000家，營業額超過百億元。

騰訊財經調查，如若以自有資金投資開店，這至少需要40億元人民幣。名創優品的快速開店，部分倚仗於葉國富悄悄繪製了隱藏於后的金融機構圖譜。

葉國富聲稱創建了30多個互金平台，總投資超過50億美元。其中包括P2P網貸平台「分利寶」、互聯網催收平台「人人收」、現金貸平台「缺錢么」等等。

左手實業，右手金融，這符合多數成功企業的架構設計。但是葉國富有自己的如意算盤，以名創優品作為擔保主體，加盟商作為貸款主體在分利寶平台融資開店，而貸款資金多以保證金、加盟費等形式流回名創優品。他巧妙的將經營風險轉嫁於加盟商，卻保障自身旱澇保收。這一模式也被外界質疑打「自融」擦邊球、且進行違規自擔保。

葉國富的金融遊戲穩妥地玩轉必須建立在名創優品具有持久生命力的前提之上。一旦風光不再，門店若盈利難以為繼，加盟商或不可避免地出現違約，陷分利寶投資人於風險。同時，由於集中開店數量龐大，若加盟商集中提取保證金，對於名創優品而言亦存在擠兌風險。

而實際上，當開店數量繼續快速狂奔之時，我們看到貨品以模仿為主的名創優品，已開始展露加盟成本越來越高、加盟商虧本倒閉、國內擴張速度驟減的經營風險。

宣傳總部位於日本東京的名創優品門店招牌與優衣庫類似，而貨品則與無印良品類似。

2017年5月初，騰訊財經曾致電名創優品華南區投資專員，被告知目前品牌使用費已上調至8萬元/年，貨品保證金75萬元。由名創優品公司統一安排裝修，裝修費按2800元/平方預收，200平的店鋪整體投資預算在180-200萬左右。

至於店鋪每月營業額預計能達到多少？該投資專員稱會因店鋪位置而異，目前名創優品全國的平均水平為每個月營業額50—60萬元，「做得一般的」在30—40萬元。

騰訊財經了解，與普通的加盟模式不同，名創優品採用的是「聯營」模式，即葉國富口中的「LP」（Limited Partner，有限合伙人）的模式。在完成選址之後，加盟商無需承擔任何運營的事情：統一裝修、統一供貨、店員由名創優品統一培訓，甚至店員工資、社保都由名創代發、代繳。

而店鋪的營收分配政策為：每天總營收中的62%歸名創優品所有，剩餘38%（食品為33%）才是加盟商的收入，在第二天由名創優品轉入加盟商賬戶；貨品由名創優品免費提供，貨品物流費用、店鋪租金、人工、電費、工商及稅收等雜費，由加盟商自理。

「讓你享受當老闆的感覺」，這也是名創的一個宣傳點。在張雲林看來，加盟名創優品更像是一種財務投資，即投資人只要出錢就行，不用操心店鋪的日常經營，一切由店長代勞。

在二線省會城市做商業地產中介的高西木也見證了名創優品的崛起。他向騰訊財經回憶，2014—2015年這股開店風潮席捲而來，加盟商特別瘋狂，只要是商圈好的地段，不問租金，就要求把房東叫過來簽合同。「他們甚至連銀行的門面都去打聽。」

除了聯營店，名創優品還有一小部分直營店，一般開在城市的核心地段，例如一些加盟商看來「有錢都不一定能進駐的商場」，葉國富在接受採訪中曾透露，名創優品投入最多的是開直營店，300家直營店的投資接近10億元。

名創優品官方向騰訊財經提供的數據顯示，截止目前，名創優品在國內有總計1669家門店，其中加盟店1248家，合作店212家，直營店209家，且「海外的店鋪目前已經在營業中的有200多家，還有大量門店正在緊張裝修、籌建」。

騰訊財經保守計算，如若完全以自有資金開設，2000家門店的投資總額至少達到40億元人民幣。

「以每月80-100家的速度不斷擴張，預計2020年，名創優品將在全球開店6000家，營收突破600億人民幣」。

2、加盟聯營背後的「金融」轉盤

在一份頗具自我宣傳性質的對外稿件中，葉國富被描述為「因作為互聯網金融的重要核心推手和突出貢獻，被業界譽為『互聯網金融教父』。」

這份宣傳稿件介紹，葉國富先後在互聯網金融投資了30多個項目，總投資超過50億美元（約合340億元人民幣）。

名創優品門店快速擴張背後有分利寶的金融支撐，其官方稱這是P2B（person to business）模式，而不是P2P。

當名創優品以難以想象的速度快速擴張時，葉國富亦在鋪就自己的金融版圖。

分利寶是葉國富最著筆墨的一家平台，也是與名創優品關係最為密切的一家。

與其他P2P網貸平台一樣，分利寶分理財端和資產端，理財端對接個人投資者，年化收益率在8%—15%；資產端項目涵蓋了店鋪融資、車貸、房貸、應收賬款融資等。

分利寶官網數據顯示，截至5月29日，分利寶投資人超過18.37萬人，累計成交金額22.22億元。

其中，店鋪融資項目多數投向了名創優品加盟商，項目名稱一般為「融創XX店融資」，即為名創優品那些資金不足的加盟商，提供開店資金。據騰訊財經了解，加盟商在平台上的借款成本為年化18%，要低於其他類型借款人的成本。

據騰訊財經統計，在分利寶頁面展示的200個店鋪融資項目中，投向名創優品加盟商的項目有54個，涉及金額4346萬元。

按照一家店鋪保守估計平均借款80萬元來計算，加盟商在分利寶上的融資金額在0.8億元—1.6億元。

3、涉嫌自融、自擔保or產業鏈金融創新？

作為加盟商的聯營夥伴，名創優品幫助加盟商從自己的關聯平台分利寶上貸款開店，而加盟商借來的資金，其中75萬元以「貨品保證金」，以及至少15萬元的加盟費又迴流至名創優品，這一模式，被外界質疑為假借加盟商之手的「自融」，但在這一條生態鏈中，不論店面實際經營如何，名創優品可實現「旱澇保收」。

通過互金平台融資支撐實體快速開店，葉國富穩妥地玩轉這個遊戲需要建立在名創優品具有持久生命力的前提之上。

不妨設想，當開店速度下降或門店營收下滑，導致資金迴流減速，甚至因營收下滑，加盟商撤店提前提取貨品保證金，對於名創優品，則存在資金風險。

在名創優品以持續火爆了兩年多時間之後，形勢亦開始發生一些變化。

加盟商

李山也向騰訊財經坦言，名創優品的加盟成本越來越高，而且回本的時間由以前的半年左右，延長至現在的一到兩年，原因在於市場開始飽和，國內的加盟店數量太多，且品牌競爭激烈。

或許葉國富比任何人都意識到了這一點，於是，從2016年開始，名創優品將戰略重點轉向國外，加速海外開店的步伐。根據公開報道，2016年名創優品與40多個國家和地區達成戰略合作夥伴關係，在10多個國家和地區開店近200家。

而翻看葉國富今年2月份以來的微博，他的足跡遍布了印尼、土耳其、模里西斯、美國等國家，忙著為海外店的開張剪綵。按照他的計劃，2017年名創優品要進駐全球超過100個國家，布局4000個實體零售門店。

葉國富在採訪中曾提到，「今天有99%的人還看不懂名創模式。」 獨特的「聯營」模式，以及巧妙利用互聯網金融加槓桿，來加速攻城略地的步伐，這或許才是名創優品讓人不易看懂的地方。

以上，全文完

出品方：騰訊稜鏡