美聯儲7月會議紀要：縮表箭在弦上 加息仍懸而未決

根據

7月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲在何時

的問題上似乎出現了分歧，一方面是在低通脹環境中告誡人們謹慎，另一方面則是擔心過晚加息導致經濟過熱。

美聯儲官員們普遍認為，通脹最終將達到美聯儲2%的目標的觀點。一些曾建議耐心的美聯儲官員表達了對近期通脹下降的擔憂，但也表示，美聯儲在當前情況下有能力耐心等待。他們反對額外的調整，直到美聯儲確信通貨膨脹已經步入正軌。

另一方面，偏鷹派官員們擔心勞動力市場的風險，因為勞動力市場已經充分就業，預計將進一步收緊。」他們表示，放緩升息步伐，可能會導致美聯儲偏離其就業目標，並導致金融不穩定。

然而，通貨膨脹水平一直沒有達到美聯儲的目標。美聯儲主席耶倫的首選指標，核心個人消費支出指數(PCE指數)最近顯示，年化增幅為1.5%。這一數據表明，實際通脹率還遠未達到美聯儲的目標水平。這引發了美聯儲在通脹目標還未達到之前為何還要加息的擔憂。

在金融危機期間開始的三輪刺激計劃中，美聯儲計劃減少4.5萬億美元的資產負債表，這一計劃得到了強烈的共識。美聯儲官員們們一致認為，減少資產負債表的過程應該相對較短，一些官員主張設定一個更具體的日期。

美聯儲觀察人士預計，美聯儲將在9月的會議上宣布縮表，並在此後不久開始。

大部分美聯儲官員判斷，美國經濟的強勁程度足以承受逐步加息和資產負債表縮減。但一些經濟學家擔心，美聯儲已經等了太長時間，可能會引發經濟衰退。

在美聯儲對經濟的評估中，官員們在很大程度上給予了積極的評價，尤其是在就業和家庭支出方面。然而，會議紀要中反映了官員們對6月份零售銷售疲軟以及工資上漲乏力的擔憂。

美聯儲官員們對從財政政策中獲得幫助也不那麼樂觀。美國總統川普對稅收改革和基礎設施支出的政策推行仍存在不確定性。但他們也都認為，華盛頓將開始為加速經濟增長而努力。

幾名美聯儲官員指出，川普政府政策的不確定性，包括財政政策、貿易和醫療保健領域的不確定性，正傾向於降低企業的支出和招聘計劃。此外，一些官員則暗示，近期實施財政刺激計劃的可能性進一步下降，或者財政刺激計劃可能會比此前預期的力度要小。

美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)將於9月召開會議。美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲2017年年底前再次加息的概率保持在40%，此外，市場不再預計FOMC會在9月份加息。