保本基金被「槍斃」 未來的投資如何保本？

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。前兩天民工看到這樣一則消息「證監會發布《關於避險策略基金的指導意見》並規定本基金要更名為「避險策略基金」，意味著進入「無保本基金」時代。業內人士認為，避險策略基金不會再像保本基金那樣「大幹快上」，避險策略基金的費率或將提升。考慮到避險策略基金可能不會規模膨脹，一些保本基金髮得多的基金公司，也在尋求轉型。某基金公司稱，將更多地發行權益類佔30%-40%的混合型基金，這樣的資產配置比例也接近避險策略。」

保本基金怎麼就無辜躺槍，被證監會給滅了呢？首先讓我們了解一下保本基金究竟是什麼：

保本基金就是在一定期間內，對所投資的本金提供一定比例的保證保本基金，基金利用利息或是極小比例的資產從事高風險投資，而將大部份的資產從事固定收益投資，使得基金投資的市場不論如何下跌時，絕對不會低於其所擔保的價格，而達到所謂的「保本」作用。

看起來不錯呀，進可攻退可守，進可以博取高收益，退至少還能保本呢。怎麼這濃眉大眼的，就被當成漢奸給斃了？那是因為這個濃眉大眼的同志，有以下幾條罪行：

保本基金的「罪行」1.保本基金名稱可能誤導投資人

保本基金這名字聽起來多霸氣！一定能保本的基金，我一定要投！這是大多數投資者看到保本基金這個名字時候心裡的想法。這個名字會讓投資者認為無論在什麼情況下都能保本。

但其實在極端情況下保本基金也會有不保本的狀況：比如債市大跌的時候，債券賣不出去，這個時候保本基金的策略再厲害，也只能無力回天了。所以保本基金真不一定就能保本；

2.保本基金的反擔保設計有隱患

上面說到在極端情況下保本基金有可能不保本，那麼為了讓保本基金出現虧損的時候，基金還是能夠保證「保本」，基金就找來了擔保公司來做擔保：給擔保公司一筆錢，然後如果出現虧損的時候由擔保公司承擔。

但擔保公司也不是吃素的，它在接受擔保的同時也會把基金公司拖下水：在出現虧損的時候，基金公司也必須承擔連帶責任。

也就是說如果真的虧損了我才不能一個人承擔，我在賠了錢之後我還會繼續找你要錢。在這樣的擔保制度下，基金公司並沒有通過擔保制度把風險轉嫁出去，大部分的風險還在自己手裡。

現在基金公司的註冊資本金也就幾個億，而隨隨便便一隻保本基金就有幾億的規模，一旦虧損比較多的話，基金公司的註冊資金都有可能不夠填。那接下來會發生什麼？真是不堪設想；

3.不恰當的投資方式會加大保本基金的風險

一般保本基金的收益率都不會太高，畢竟風險和收益是成正比的，保本基金的投資策略都是很保守的，一般來說都會配置很大比例的債券。而一些基金經理為了能夠讓自己的保本基金收益更高，就會採用一些比較冒險的方法，比如加槓桿買債券、買信用等級低而收益高的債券等等比較激進的做法。

債券確實是很安全的資產，但不代表債券絕對安全，所以一旦債券市場出現極端行情的話，有可能會導致保本基金損失慘重。所以基金經理的這些做法加大了基金的風險，最後危害到投資人的利益。

所以保本基金這濃眉大眼的傢伙，其實是個叛徒！所以證監會這次並沒有冤枉好人，保本基金確確實實該槍斃，否則以後還不知道鬧出什麼幺蛾子呢。

不過話又說回來了，保本這個誘惑力還是挺大的，如果投資能夠保本的話該多好！能嗎？真的能！讓我們自己來製作一款保本基金

自製保本基金

保本基金的原理就是防守反擊，將資產分為激進部分和保守部分，保守部分負責獲取基本收益，幾乎不會虧；激進部分負責獲取高收益，如果激進部分虧錢了就由保守部分的收益來彌補。

由於激進部分的波動一般都很大，為了保本，所以保守部分的比例要比激進部分大很多。按照這個思路，我們來仿製一下保本基金。

1、確定投資品種

激進部分本來想選股票，但股票那麼多，買什麼股票好？大家都有自己的選擇，為了公平起見，就拿大藍籌集聚的上證50ETF來代替吧；固定收益類的也很多，貨幣基金收益太低，債券波動有點大，所以在這裡我們選擇的是P2P作為投資品種，一般來說靠譜的P2P平台可靠性還是很高的；

2、確定激進部分的止損線和保守部分的收益率

民工選擇的是40%作為止損線，也就是說如果今年股票下跌40%的話就全部賣出；而靠譜的P2P年化收益率一般是9%左右，為方便計算，我們確定為9%；

3、確定每種投資品種所佔的比例

為了保本，我們必須保證P2P所產生的收益能夠覆蓋股票最大的虧損，所以民工將固定收益和股票的配比確定為8:2。

這樣的話，每年P2P產生的收益是9%（年化收益）*80%（固定收益的配比）=7.2%，而炒股最大的虧損是40%（止損位）*20%（股票的配比）=8%，固定收益產生的收益基本上可以覆蓋掉股票的虧損，如果一定要保本的話可以降低股票的倉位、提高止損位。

這一段看著暈的話可以直接將固定收益和股票的配比確定為8:2

那我們自製的保本基金的收益如何呢？我們選取04年-14年這十年為一個周期，看看收益如何

自製保本基金的收益率為256.86%，年化收益為12.46%，而同期上證50收益為139.64%，P2P收益為136.7%，大大超過了股票和固定收益類的投資收益率！

為什麼會如此呢？民工認為主要是因為股市的波動程度比較大，大漲大跌，這個投資組合能夠用固定收益覆蓋掉壞的年份的損失，讓投資組合在好的年份能夠有本錢享受收益。在削弱了股票的風險的同時能夠享受到股票的收益，這就是這個投資組合的奇妙之處。

而TOP20的保本基金也基本上都被這個簡單的方法擊敗了，看來方法不怕簡單，最重要的還是要堅持執行啊，看來我們以後不用再給保本基金的經理交管理費了，自己來就行。

寫在最後

其實民工在年終獎，如何安排是好？一文中在給女朋友做年終獎規劃的時候就借鑒的是這個思路，分為保守端的固定收益和激進端的股票，由於不要求絕對保本，並且對股票的質地有信心，所以加大了股票的比例，至於最後不保本，虧錢了怎麼辦？不還有我這個擔保公司嘛，還是免收擔保費的（手動笑哭臉）。

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