混改周報8.28-9.3

上周主要混改動態信息如下：

政策動態：

8月28日

轉股工作加速推進央企去槓桿進入「實操」階段

日前從國資委獲悉，國資委將多舉措助推國有企業去槓桿，降低央企負債率。下一步，國有企業將在控制債務規模，降低金融槓桿方面做出表率。作為國企「去槓桿」改革的重要組成部分，市場化債轉股正在提速，多家國企與銀行密集簽約債轉股協議。隨著債轉股的持續推進，更多的債轉股資金將陸續到位，助力企業處理不良資產、降低債務負擔。（經濟參考報）

8月30日

國務院國資委30號下午在北京向媒體通報十八大以來中央企業重組整合情況。下一步，將繼續堅持以新發展理念為引領，以推進供給側結構性改革為主線，以提高質量效益和核心競爭力為中心，努力做好中央企業重組各項工作，推動國有資本布局優化和結構調整實現新突破、取得新成效。重點抓好「五個聚焦」，一是聚焦深化供給側結構性改革。二是聚焦突出精幹主業。三是聚焦做強做優做大。四是聚焦行業健康發展。五是聚焦創新能力提升。

企業動態：

8月28日

1.中鐵總年內基本完成公司制改革「涉路土地開發」成關注點

在企業研究院首席研究員李錦看來，土地掛牌推介是中鐵總進行混改的一次開拓性嘗試，預計還會有其他的混改舉措推出。據悉，目前中鐵總已形成了總公司公司制改革方案和改制后公司章程建議方案，待批複后實施推進。此外，研究制定了鐵路局公司制改革指導意見和改制方案示範文本，今年內基本完成。（證券日報）

2.專向國企混改子基金北京國調混改投資基金在京成立

北京國調混改投資基金簽約儀式在北京產權交易所舉行。北京國調混改投資基金作為國有企業結構調整基金髮起的首隻市場化專向國企混改子基金，是由國調基金、工商銀行北京市分行、國富資本共同設立的國企混改投資基金，北京國富混改投資管理中心為基金管理人基金首期規模50億元。重點圍繞央企及地方國企的混合所有制改革、併購重組等方向進行投資，以資本力量助推本輪混改國企的結構調整和轉型升級。（中證網）

3.中石化：正推進管道、地熱等混改

中石化董事長王玉普表示，正在地熱、管道等具體業務板塊推進混合所有制改革。「集團層面混改與否，將由國務院進行決定。」董秘黃文生說。（21）

4.鋼鐵煤炭行業兼并重組浪潮將至

去年，由寶鋼與武鋼兩大鋼鐵巨頭合併而成的寶武鋼鐵集團，被認為是國企改革以及供給側改革深化的標誌性事件。今年，神華與國電電力合併正在進行中。據汾渭能源價格中心主任曾浩介紹，由國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建了中央企業煤炭資產管理平台公司，整合涉煤央企的煤炭資源，目前進展較為順利。非專業涉煤央企保利、國投的煤炭資產已被中煤集團收編。據山西多位煤炭行業人士透露，當地政府發布了相關規劃，欲分煤種整合當地煤炭資源。（上證）

5.國電集團與神華集團合併重組國家能投集團

國資委宣布，經報國務院批准，國電集團公司與神華集團有限責任公司合併重組為國家能源投資集團有限責任公司。目前，國資委監管央企已降至98家。

6.聯通「瘦身」時間表出爐省級管理部門精簡近三成

醞釀多時的聯通「瘦身」方案終於出爐。據財新，8月28日，聯通集團正式下發《聯通瘦身健體精簡機構實施方案》。這份文件顯示，無論是集團還是地方各級公司，縮減編製、減員瘦身的調整要求十分明確。聯通集團內部人士評價，「調整力度前所未有，管理層高度重視，希望能夠打響混改第一槍。」聯通希望通過此次大「瘦身」運動，將31個省的712個管理部門精簡到516個左右，整體精簡目標接近30%。

8月30日

1.太鋼不銹：控股股東太原鋼鐵股權已全部注入山西國資投資運營

太鋼不銹公告，根據山西國資委《山西省人民政府國有資產監督管理委員會關於將持有的省屬22戶企業國有股權全部注入山西省國有資本投資運營有限公司的通知》（晉國資發[2017]35號）要求，山西國資委決定將所持有的公司控股股東太原鋼鐵（集團）有限公司100%股權全部注入山西省國有資本投資運營有限公司，目前，上述事項已完成工商變更登記。

2.國泰上市九個月重組江西國資改革再提速

日前，位於江西的國泰集團宣布停牌，並表示收到實際控制人省國資委通知，正在籌劃可能構成重大資產重組的重大事項。據一位接近江西國資的投行人士分析稱，國泰集團的重組籌劃有可能成為江西國資整合的進一步動作。除國泰集團外，目前實控人為江西省國資的上市公司還有6家：新鋼股份、江西銅業、萬年青、安源煤業、贛能股份、江中藥業。（21世紀經濟報道）

3.九天七家央企曝出大動作混改帶給股市強刺激

進入今年下半年以來，央企整合重組及混改的案例頻繁湧現。據國資委公開信息顯示，在8月20日至28日共九天的時間裡，共有七家央企曝出了重組整合和混改的最新進展。在這段時間裡，上證指數上漲2.3%。可以說，正是央企重組整合及混改的提速給A股市場帶來了強刺激。央企的重組整合和混改肯定是未完待續，那麼A股市場仍有繼續表演的空間。（證券日報）

4.證金增持兩桶油油氣行業混改下半年或有新動作

中石化在日前召開的上半年業績說明會上表示，將在天然氣領域加大混改力度，正在地熱、管道等具體業務板塊推進混改。同時，中石油在前不久也表示，將在2017年11月底前全面完成公司制改制工作，此舉為進一步混改減少了阻礙。值得注意的是，根據兩桶油的半年報，今年第二季度，中石油和中石化這兩個混改概念股都獲得了證金的增持。業內認為，油氣行業混改預期不斷升溫，以兩桶油為代表，下半年或有新動作。（證券日報）

5.南航正穩步探索混合所有制改革

從南航集團相關人士處了解到，南航集團正在穩步探索混合所有制改革。8月29日，南航集團公司董事長、黨組書記王昌順主持召開集團黨組中心組（擴大）學習會，聽取國企混改專題講座。在會上，王昌順強調，要提高認識，準確把握混合所有制改革的方向；借鑒經驗，穩步探索混合所有制改革；提前謀划，做好改革過程的風險防控。（澎湃新聞）

6.貴州省政府與國投簽署戰略合作框架協議國投將參與貴州國企混改

據國家開發投資公司官網消息，30日，貴州省政府與國家開發投資公司在貴陽簽署戰略合作框架協議。國投將加大對貴州貧困地區山地旅遊、資源開發、特色種植養殖等領域的投資力度，深化與貴州旅遊龍頭企業合作，利用自有資金、基金對貴州先進位造業和戰略性新興產業項目進行控參股投資，積極投資養老、醫療、健康等領域重大項目，參與貴州國資國企股權多元化和混合所有制改革，助力貴州資源精深加工產業發展。

8月31日

1.三峽集團混改最新動作：旗下新能源尋求籌資百億

據知情人士透露，三峽集團旗下三峽新能源計劃引入新的投資者，以籌集約100億元人民幣（15億美元）資金用於開發風力發電業務，此次融資是混改計劃的一部分。知情人士稱，潛在的投資者包括人壽、中資私募股權公司和其他機構投資者。很可能會在年底前敲定協議。部分所得款項將用於建設海上風電場，並將在全國各地收購光伏電站和風電站。其中一名消息人士稱，該公司的私人股權出售規模將約相當於該公司30%的股份，消息人士並補充稱，該公司計劃在大約3年時間內在上海證交所上市。（新浪）

2.混改又有大動作：中鐵總向阿里騰訊等發出好友申請

據中鐵總官網公開報道，鐵路總公司已經分別向阿里、騰訊、一汽集團發出了參與鐵路總公司混改的邀請，而這個陣營將要進一步擴大，8月28日下午，順豐控股表示，將會認真研究並積极參与鐵路總公司的改革。業內人士認為，順豐入股將對進一步推動整個鐵路貨運改革，為快遞業帶來更多利好，同時，成為中鐵總的股東也將提升順豐在交通物流領域的話語權。（央視）

3.龍頭股份、申達股份：紡織集團與東方國際集團實施聯合重組

龍頭股份公告，公司收到紡織集團轉發的上海市國資委通知，上海市國資委決定對紡織集團與東方國際（集團）有限公司實施聯合重組，將其持有的紡織集團27.33%股權、上海國盛（集團）有限公司持有的紡織集團49%股權，均以經審計的凈資產值划轉至東方國際（集團）有限公司。本次股權划轉后，公司實控人未發生變化，仍為上海市國資委。申達股份、東方創業均發布了類似公告，股票均於9月1日起複牌。

4.國壽資管：人壽還會積極抓住類似於聯通混改帶來的戰略性投資機會

人壽資產管理有限公司（國壽資管）創新業務總監劉凡今日在保監會召開新聞發布會上表示，這次人壽投資200多億於聯通混改項目，獲得董事會席位，這次投資是非常成功的操作。通過聯通的經營機制的轉換，通過未來引進的戰略合作夥伴之間的資源互補，相信聯通的經營業績一定會實現快速恢復和長遠發展，給投資人帶來豐厚的回報。未來，人壽還會積極抓住類似於聯通混改帶來的戰略性投資機會。

5.國航：下半年將繼續推動混改

國航8月31日在上海舉行了中報業績媒體見面會。公司方面負責人表示，上半年，航空運輸業客運市場整體依然呈現供需兩旺局面，貨運市場出現回暖跡象，出境旅行需求持續增長，國際航線流量穩中有漲。不過油價回升，對公司業績造成一定的影響。下半年的重點包括加密航線、繼續推動混改工作等。目前正在做方案，方案可能會分幾個階段。未來將根據定位和商業模式來選擇合作方，目前還沒有確定的合作方。

9月1日

1.經濟參考報：能源國企成央地混改主力軍

經濟參考報報道，據悉，近期以來能源企業動作頻頻，分層分類多模式引資，同時推進員工持股試點。其中，油氣領域將成為第三批混改試點的重心，中石化透露正在銷售、地熱、管道等業務板塊推進混改，中石油則計劃在11月底前完成公司制改革。截至目前，國家發改委開展了兩批國企混改試點，共選擇了19家企業，其中能源領域相關企業有南方電網、哈電集團、核建、三峽集團、中核集團。

2.航天信息：未接到涉及公司混改的通知或要求

航天信息晚間在互動平台上表示，公司不屬於向國資委上報混改方案的責任主體，目前公司也未接到任何涉及公司混改的通知或要求。後續如涉及，公司將按照控股股東或國資委的統一部署，進行落實和實施。此外，公司還表示，正積極研究區塊鏈技術與在電子發票、電子票據領域的應用，目前正在結合行業應用場景進行解決方案實現的論證與研究。

3.王府井：重大資產重組事項獲北京市國資委批複

王府井晚間公告，公司收到北京市國資委同意公司重大資產重組有關事項的批複，原則同意公司吸收合併王府井國際。即王府井通過向王府井國際的股東王府井東安、北京國有資本經營管理中心等發行2.96億股股份和支付現金相結合的方式吸收合併王府井國際；同時，本次交易實施后，王府井國際持有的王府井2.96億股股份全部註銷。

4.電廣傳媒國有股權將無償划轉實控人擬變為省文資委

電廣傳媒公告，經湖南省政府批准，湖南省財政廳出函同意將產業中心持有的電廣傳媒23614.20萬股股權無償划轉給網控集團。本次國有股份無償划轉完成後，產業中心不再為上市公司控股股東；網控集團成為上市公司控股股東；上市公司實際控制人為省文資委。8月31日，湖南廣播電視產業中心與湖南廣電網路控股集團有限公司已簽署了《湖南電廣傳媒股份有限公司國有股份無償划轉協議》，雙方近期將根據證券監管部門的相關規定和指引辦理股份划轉過戶手續。

員工持股與股權激勵：

8月29日

蘇州高新「高管增持」深化國企改革

29日，蘇州新區高新技術產業股份有限公司發布公告稱，公司董事長、全體高級管理人員及核心人員擬通過資管計劃等方式增持公司股份，擬增持股份金額不低於人民幣800萬元，不超過人民幣1000萬元，該增持計劃自2017年8月31日起3個月內實施。隨著去年8月《關於國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》的正式發布，推動國企員工持股成為大勢所趨，在國企發展日益受到體制制約的背景下，通過員工持股建立激勵和約束的長效機制，成為激發國企內在活力、深化國企改革的一劑良藥。

混改聲音：

8月30日

1.三公司齊停牌上海國資再謀新動作

備受關注的上海國資改革又有新動作。龍頭股份、申達股份8月29日晚間發布公告稱，上海市國資委正籌劃涉及兩公司間接控股股東紡織集團重大股權的轉讓事項。兩公司股票自8月30日開市起停牌。當晚，東方創業亦發布停牌公告稱，上海國資部門正籌劃涉及公司控股股東東方國際集團的重大重組事項，公司股票同樣自8月30日起停牌。對於此次三家上市公司的同日停牌，有市場人士指出：國企改革將在重點領域和關鍵環節持續取得進展和突破，上海作為國資重鎮，有望進一步盤活資產、提高證券化水平，致力於產業提升和國資成長。（上證）

2.湖南省委書記調研華菱集團：深化改革，當好省屬國企領頭羊

湖南省委書記杜家毫赴湖南華菱鋼鐵集團調研，要堅定不移做強做優鋼鐵主業，當好省屬國企的領頭羊、全省實體經濟發展的排頭兵。要堅定不移深化國企改革，深入推進公司制改制、壓縮管理層級減少法人單位、資本布局優化與企業重組整合、「殭屍企業」處置、剝離企業辦社會職能等重點改革任務。（湖南日報）

8月31日

上交所：聯通推出混改方案為央企混改提供了可複製、可推廣的經驗

上交所表示，混改和整合成為2017年國企改革的兩大突破口，形成了一批市場高度關注，具有示範效應的典型案例。例如，聯通推出混改方案，大規模引入百度、阿里、騰訊、京東等多家戰略投資者，同時開展核心員工持股，通過優化股權結構完善公司治理，促進國有企業經營機制轉換，為央企混改提供了可複製、可推廣的經驗；國電集團與神華集團合併重組設立國家能源投資集團有限公司，合併后的集團資產超過1.8萬億元，具有十分顯著的煤電聯動協同效應，形成了全產業鏈競爭優勢。同時，國有上市公司群體穩定發揮響應「一帶一路」倡議排頭兵和探路者作用，與沿線國家互惠共贏的深度融合格局正在形成。

9月1日

在推進混改過程中，包括央企在內的國有企業需要多渠道補充資本。截至目前，央企混改補充資本主要通過證券市場、產權交易所以及各類基金的參與。在今年上半年舉行的一次內部國企混改研討會上，一位業內人士建議，「全國社保基金、保險資金等長期資金參與央企混改，可以實現保值增值與助推國企混改，可以說是一舉兩得。」（證券日報）

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