美團真的盈虧平衡了嗎？

VC熊貓

近日，美團點評針對「大股東騰訊棄投」、「資金鏈緊張」等傳聞，美團點評集團高級副總裁陳少暉公開闢謠，稱「美團點評公司整體業務已經實現盈虧平衡，收入同比三位數增長，公司現金充沛，賬上實際資金儲備已超30億美元。」

消息一出，業界嘩然。屢次被傳資金鏈斷裂的美團賬上資金儲備竟然超過30億美元，而且整體業務已經實現盈虧平衡。作為一家非上市公司，具體的財務數據外界不得而知，只能通過公開的信息進行分析。

外賣業務持續「燒錢」

目前美團共有三大業務：外賣、酒旅和綜合業務，美團定位以餐飲為核心，但外賣至今仍然是「燒錢」狀態。

根據今年三月餓了么創始人張旭豪透露的數據顯示：目前外賣每單的虧損額度在1元到2元之間，如果以1.5元每單虧損計算，日訂單1000萬單計算，美團每年的虧損額就要達到55億元。

這一點也在今年4月得到美團官方承認：美團點評副總裁兼外賣和配送事業部總經理王莆中稱，目前該業務仍然需要快速擴張規模，近一兩年內不是盈利的時候。

近日有媒體稱，不算站點房租、車輛損耗、水電等支出，單是扣除1.8億人力成本，美團每年自營配送虧損額度高達7.68億元，已經成為美團資金鏈的沉重包袱。

據一位接近美團的投資人士爆料給媒體的數據顯示：去年12月美團外賣的配送成本高達9.3億元。

外賣的持續燒錢肯定會給投資人心理施加不小的壓力，也會加大美團在新一輪融資中的困難。美團闢謠的「騰訊棄投資」看來也並非空穴來風。

聯想到美團近日開啟的新一輪1.5萬員的自營配送裁員計劃， 估計也有安撫投資者的考慮。

盈虧平衡難度大

美團擅長跨界發展，被業界戲稱為從「獨角獸」變成「八爪魚」，從團購到外賣之後，美團重點發展的第二大業務是酒店。

2016年7月，王興宣布，美團除外賣業務外，已實現整體盈虧平衡。

根據一位從事酒店業務多年的業內人士透露：美團所說的酒店盈虧的計算方式可能是指毛利正好覆蓋服務成本，而不包括主要的成本支出，比如酒店產品簽約成本、營銷流量成本等。

比如去哪兒網的人工服務成本約為5元一單，包括機票，酒店，度假，門票均分，而且去哪兒網客服不多，一部分為機器人，美團不可能做到比去哪兒網更低的服務成本。

美團一單酒店傭金8%左右，酒店均價100元，一單掙8元，扣除人工服務費基本不剩，酒店流量依附外賣，營銷返券成本不計入，也許正好達到美團所說的「盈虧平衡」。

再說美團的綜合業務，這些基本都是美團的試水性業務，比如支付、打車、跑腿、麗人等業務，尚處於投入階段。除了原來從大眾點評並過來的麗人業務稍微成熟些，其他基本處於萌芽階段，這些業務的盈虧平衡難度較大。

外賣持續燒錢，酒旅和綜合業務盈虧難以平衡，也就是說，美團至今未構建自己的造血業務。由此可見，所謂「美團整體業務基本實現盈虧平衡」的說法還有待商榷。