李大霄：散戶是中國股市的大功臣

散戶是股市的大功臣

■ 文 | 李大霄

@Li

您怎麼看2017年股票市場的大趨勢？

@飛得更高

美國新總統川普政策對A股的影響？

@愛醬

我們應持股還是持幣過春節？

股市散戶眾生相

在股票市場中，個人投資者所持股票交易賬戶數量占絕對優勢。根據中登公司2016年12月中發布的結算統計月報顯示，2016年末投資者賬戶數為11,811.04萬，其中自然人賬戶11,778.42萬，非自然人賬戶32.62萬。個人投資者佔比高達99.72%。

從持倉數量來看，持有A股流通市值在1億以上的有4680人，僅佔万分之一；47.92%的股民持有1-10萬元，佔比最高；24.37%的投資者持有1萬元以下；所持市值在10-50萬之間的人，佔比21.32%，持股市值在50萬元以下的個人投資者佔總量的94%。

從成交量上來看，持股20%的散戶貢獻了80%的成交量。

從年齡結構上看，目前市場中以30-50歲投資者為主，50歲以上投資者近年來呈現先升后微降，20-30歲的投資者佔比大幅上升。

從學歷結構上看，近年來投資者學歷層次逐漸提高，大專以上學歷者占投資者總數接近50%，預示著未來市場理性程度將逐漸提高。

散戶是股市的大功臣

毫無疑問，散戶投資者

是股市從無到有、從小到大的主要見證者和推動力量。20多年來，股市從最初的老8股發展到今天的超過3000家上市公司、總市值僅次於美國的全球重要資本市場，散戶的作用居功至偉。從某種程度上講，正是散戶的堅持和隱忍，成就了股市。

有些人認為散戶是市場的破壞者，他們把市場的大幅波動，歸咎於散戶高拋低吸的頻繁操作。這種觀點是極其錯誤的。事實上，散戶以20%的持倉量，貢獻了80%的成交額，使股市成為全球最活躍的市場之一。沒有散戶帶來的流動性，A股市場每年動輒上千億的IPO融資額和過萬億的再融資規模，是不可想象的。

如何才能更好地保護散戶

❶ 建立保護散戶利益的市場機制。要設立散戶投資者保護基金

，完善金融市場訴訟制度，使投資者損失能夠得到及時補償。監管層和各級證券金融機構應該高度重視散戶的訴求，充分做好散戶投資者教育和服務工作，創造適宜散戶投資的市場環境。

❷ 揭露和限制市場中存在的欺騙散戶、危害散戶的言行、邏輯、理論。金融行業應大力宣揚風清氣正的理論研究和金融服務，防止歪理邪說妖言惑眾，將散戶引向歧途。

❸ 懲治侵害散戶利益的無良莊家和不良機構。對於強勢群體操縱市場、利益輸送、虛假宣傳等侵害散戶利益的行為，監管層應大力打擊，嚴厲懲治。

❹ 散戶應該加強自我教育和自我保護意識。投資者應該拋棄一夜暴富的幻想，堅持專業知識的學習，樹立理性投資、價值投資、余錢投資的理念。只有全面完善和提升自身的投資意識和投資能力，才能真正地保護自己的利益，成為證券市場最後的勝利者。

散戶投資者涉及到5000萬以上的人口，數千萬的家庭，保護好散戶的利益，是金融從業者的共同責任。只有讓散戶賺，讓散戶分享股票市場長期發展的成果，才是股市長遠健康發展的唯一出路。