報價新規則實施 這些新三板公司被1分錢交易坑慘了

新三板設置申報有效價格之後，3月27日之前股價因為異常交易被定格在1分錢、1毛錢的掛牌公司，如果保持協議轉讓方式流動性可能會被完全抹殺。

3月27日，新三板協議轉讓股報價新規實施第一天，6家公司股票「跌停」，2家公司登上「漲停板」。其中，京博物流、軟素科技、華安奧特、水木環保和遊動網路，5家公司跌幅均達50%，啟鑫新能和海爾思漲幅100%。

值得注意的是，福德股份跌幅達49.94%，公司股價前收8.99元/股，今日盤后報收4.50元/股。福德股份再跌一分錢，公司股價跌幅將達50.06%，也意味著4.49元/股為無效報價，因此也登上今天「跌停板」。

3月25日，股轉系統發布《關於對協議轉讓股票設置申報有效價格範圍的通知》，對採取協議轉讓方式的股票申報價格設置了範圍，不高於前收盤價的200%且不低於前收盤價的50%。超出該有效價格範圍的申報無效。這一報價新規類似於A股的「漲跌停板」。

從跌停股來看，共同的特點是交易量以及成交金額均不大。

此外，中拓石油和三傑熱電兩家公司跌幅均超過49%。而中拓石油如若再跌一分錢則剛好至跌停，三傑熱電則離跌停仍有一絲距離。

雖然新三板協議股的價格一直被業界認為不能反映真實股價，但自從有了漲跌幅限制之後，協議轉讓就告別了價格瞬間飆升、漲幅超幾百倍的「妖股」，而對於那些股價低於1元的協議股，要想回到之前的股價也需要經曆數個「漲停板」。

關鍵是在協議轉讓方式之下，除互報成交確認的「手拉手」交易外，正常情況下目前股價處於1分錢、1毛錢的公司，幾乎可以預見不會有任何人願意按照有效報價賣出。

新三板最資深的投資者之一，南山投資創始人周運南指出，新規則實施之後，收盤價不幸定格在1分錢的公司，只有兩種辦法可以化解1分錢困局，一是通過對敲一步一步將股價拉回正常水平，二是轉為做市轉讓。

第一種方式需要長期「頂格交易」，實際上冒著監管風險，可能會被監管或處罰。第二種方式之所以可行，在於目前定增價格不用受市場價格限制，「1分錢」公司可以按照一個比較接近正常水平的價格向做市商進行定增。

周運南舉例說，例如一個前收盤1分錢/股、正常交易價格10元/股的公司，以5元的價格向做市商定增，由於做市轉讓沒有漲跌幅限制，理論上啟動做市轉讓之後可以立即恢復到正常價格。這可以避免頂格連續漲而可能招至的監管和處罰，通過曲線救國，實現價格回歸正常。

東財Choice的數據顯示，截止3月24日，新三板有21隻股票收盤價為1分錢，這其中，華路時代、麒潤文化、木聯能、磊耀股份等前一個轉讓日收盤價高於1分錢。這些公司今天全部沒有成交。

以華路時代為例，3月23日，華路時代盤后報收10.5元/股，一直保持在這一水平。3月24日上午11點01分左右，華路時代股票以0.01元/股成交了1.13萬股，從而當日華路時代的收盤價定格在0.01元/股。

1分錢顯然並不是正常的交易價格，但在股轉系統新規實施之後，華路股份買入申報價格不能超過3分錢，正常情況下顯然不會有股東願意以2分錢/股的價格賣出。

按照新報價規則，除非有人願意以「手拉手」的方式持續不斷將股價拉回到正常水平(連續10個交易日連續上漲100%才能回到10.24元/股)，否則華路時代股東會在相當長時間內將無法以正常價格進行協議轉讓，相當於抹殺了幾乎所有的流動性。

其他在新規則出台之前因為某些股東的1分錢、1毛錢、1塊錢交易而股價被定格在這種異常水平的掛牌公司，同樣會面臨這樣的問題。華路時代今天買一報2分錢、買二報1分錢，沒有賣出報價——哪個傻瓜願意以2分錢公開掛出定價賣出委託？

在協議轉讓方式之下，這些公司恢復正常股價的唯一方式是按照今天2分錢、明天4分錢、後天8分錢安排「手拉手」交易。隨著新規則實施，這可能是「撿漏者」最後的機會。