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無須擔憂技術性調整 A股仍存進一步上漲空間

周二,上證指數盤中一度上行至3391.07點,再創本輪反彈的新高。但隨後卻出現了一波較快的回落,指數短暫翻綠,好在尾市有所反彈,最後以微漲0.09%報收。不過,深圳成指及創業板指數就沒有這麼幸運了,收盤分別下跌了0.09%、0.63%。中小板指數雖然上漲了0.14%,但相對於其當天高點來說,收盤指數要低1.09%,而當天上證指數的收盤點位與最高點相比,只低了0.35%。

以上這些數據表明:其一,上證指數在運行到3400點整數關時,的確遇到了一定的阻力。指數在距離該點位僅一步之遙時,再度出現回落(上次是9月6日,上證指數上行至3391.01點后回調),顯示出大盤還不具備直接衝擊這一重要點位的能力,仍需進一步蓄勢。其二,在調整中,最近上漲較多的深市,特別是中小板,遭受的壓力十分明顯。近一周多來,上證指數一直在3400點關前波動,整體漲幅有限,而深圳成指則基本保持持續上行的態勢,且指數運行角度還比較陡峭。同期的中小板漲幅則更為明顯。累計漲幅偏大,可以看作周二股市沖高回落的重要原因。其三,創業板指數實際上在上周下半周就已出現疲態,而一旦遇到行情下跌,其跌幅還是比較大的,顯示出創業板由於整體估值並不佔太大優勢,成長性又不太鮮明,因此走勢仍然顯得脆弱。市場中認為創業板已經全面走強的觀點,似乎並不靠譜。

進一步分析,這次調整一方面與前期股市上漲較多且缺乏整理有關,另一方面也與資金面有關。周二滬深兩市成交金額合計為7570億元,較上一個交易日的5898億元增加了28.34%,明顯偏離了近期的均量水平。在目前的市場環境下,資金面並不支持這樣大規模的放量。也許,前一交易日新能源汽車板塊的全面上漲,以及隔夜海外股市的大幅走高,對A股投資者構成了刺激,促使一部分投資者加快了入市步伐,使得原有的資金流入節奏被改變,但又沒有足以支撐熱點板塊集體上漲的增量資金進入,資金面難以為繼,首先使得正需要資金持續推動的新能源汽車板塊盤中跳水,隨即近來吸引資金較多的創業板也大幅下跌,並進一步帶動整個大盤的回調。顯然,資金面的過度放量,也是周二大盤下跌的重要推手。

不過,換個角度看,目前所出現的調整,基本上都是屬於技術性的,上漲過快也好,放量過度也罷,都是運行節奏上的問題,偏離了「慢牛」的軌道。就趨勢而言,大盤仍然存在進一步上漲的空間,同時,隨著市場進一步活躍,成交量也會繼續有所放大,但不能漲得太快,量也不能放得太大,也就是說,市場不能「瘋」起來。好在,這種狀況有所露頭時,一場技術性調整不期而至,其最大作用還不限於抑制行情過熱的勢頭,還讓更多投資者冷靜下來,避免盲目追漲及頻繁的短線交易。在這個意義上,周二所出現的技術性調整,作用是積極的,投資者無需過度擔心。相反,這次調整也許還有利於後市更加平穩運行。

我們認為,3400點並沒有太大阻力,近期股指有能力有效突破該整數關。但在關前整理得充分一些,包括展開必要的技術性調整,讓各指數的上行步伐更紮實一些,那麼,不但行情運行會更加流暢,而且突破后的上行空間也會更大。



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