委外定製基金監管新規 銀行系基金公司需注意

3月17日，證監會向公募基金管理人和託管人進行了情況通報，需切實加強投資者集中度管理，履行信披義務。需要強調的是，機構投資者是公募基金的重要投資人，證監會要求對持有人過度集中的情況進行規範，防範集中贖回的風險，是對現有監管要求的完善，證監會支持行業在規範的基礎上發揮財富管理，下一步將加強公募基金監管，保護投資者合法權益。

眾所周知，去年A股市場持續低迷，為了規模排名，公募基金紛紛發展「通道化」業務，尤其是定製基金迅速擴容，積累的風險和問題也在慢慢暴露。而從證監會的態度來看，對其主要業務頻頻急剎車，就能看出監管的明確態度，這在新基金中已經開始得到扭轉。

上周五，委外定製基金有了監管新規。證監會向公募基金管理人和託管人下發機構監管通報，嚴禁公募基金「通道化」，要公平對待所有投資者。同時，通報明確了委外定製基金需採取封閉運作(或定期開放運作)、發起式基金形式等模式;若不是委外定製基金，單一持有人佔比不可超過50%，並覆蓋到已獲批複但尚未募集成立的基金，對於已成立的委外定製基金也將一視同仁。

證監會強調，公募基金管理人依法設立管理公募基金，應當具有合規風控意識，謹慎勤勉、誠實守信，公平對待投資者，嚴禁公募基金「通道化 」。管理人應將加強投資者集中度管理納入產品設計開發、募集運作的全過程。具體來看，針對單一機構持有人新設基金(即委外定製基金)，監管層對於單一投資者持有基金份額比例達到或者超過50%，提出五項要求：

1，應當封閉運作或定期開放運作(定期開放周期不低於3個月);2，採取發起式基金形式;3，在信息披露文件中予以充分披露及標識;4，不得向個人投資者公開發售;5，管理人承諾擁有完全、獨立的投資決策權，不受特定投資者影響。

此外，對於新設基金不屬於上述情形，監管要求單一持有人的比例不可以超過50%，並覆蓋到含已獲批複但尚未募集成立的基金。對於已經成立的委外定製基金，監管部門要求管理人不可以再接受此單一投資者的申購;其他續存基金產品，管理人應採取有效管控措施，確保單一持有人持有份額低於50%。

2016年以來，部分公募基金管理人接受個別機構投資者申購，致單一投資者持有基金份額比例過於集中，管理人獨立性、產品流動性風險以及公平對待投資者等問題不容忽視。監管層頻頻對委外基金念「緊箍咒」，是為了有效防控產品流動性風險，公平對待投資者，保障中小投資者合法權益。看來，證監會誓要去公募通道化，銀行系基金公司的定製基金要收斂了。