踩油門、控質量 證監會發行審核趨嚴

【財新網】（記者 曹文姣）自2016年11月以來，證監會IPO審核以平均每周10家的節奏提速，審批速度踩油門的同時，審核標準逐漸嚴格。2017年年初至今，證監會發審委通過了148家企業的IPO申請，17家企業IPO申請被否，否決率約為11.5%，而2016年全年僅18家企業IPO被否，否決率6.5%。

據wind資訊顯示，2017年年初至今，提交IPO申請但未放行的23家企業中，17家審核結果為未通過，4家暫緩表決，2家取消審核。

17家審核未通過的原因包括：業務增長可持續性受質疑、關聯交易是否存在利益輸送、內控制度是否健全、重大訴訟存在不利影響、項目違約情況披露不完全、營銷活動是否存在變相商業賄賂等行為、海外收入真實性核查、是否違法稅收征管法規等。

數據顯示，2016全年證監會共審核275家公司的首發上市申請，其中247家審核通過，18家審核未通過，5家取消審核，5家暫緩表決，整體IPO通過率為89.8%。

2016年開始，企業首發申請明顯提速。2016年1月發審委通過34家企業首發，2月因春節僅通過3家，3月恢復至25家，4月至6月共審核通過43家；7月再次提速，單月通過26家。2017年以來，1月發審委通過53家，2月因春節放假只通過20家，3月通過62家，4月至今通過34家。

截至目前，已受理IPO申請的排隊企業仍有571家，IPO「堰塞湖」較去年明顯緩解，但清理壓力仍然不小。4月20日，上交所發行上市中心執行經理顧斌在私享橋主辦的「首屆（上海）併購交易商大會」上表示，根據2017年一季度IPO發行速度測算，2017年將延續去年11月12月的高速發行節奏。預計2017年全年核發IPO數量達500家，全年IPO融資額達3000億元。

帶病過審是A股投資者較為擔心的問題。顧斌總結IPO未通過的原因，集中在財務與會計、規範運行、信息披露等問題上，佔IPO審核未通過的比重分別為41.65%、33.3%和20%。

2016年末，證監會對IPO企業部署了「回頭看」，即對已撤回材料的企業也需要進行核查，這是繼2012年財務核查后的第二輪大規模檢查，並且範圍更廣。多位投行人士表示，證監會的意圖是不希望IPO項目「帶病申報」，杜絕僥倖心理。

IPO發行審核過程中的證監會內部人員違法違規也是市場的擔憂點之一。4月21日證監會例行新聞發布會通報了前深圳證券交易所工作人員、股票發行審核委員會兼職委員馮小樹提前布局上市公司Pre-IPO獲取巨額利益的事實。市場認為馮小樹潛伏布局的魚躍醫療、三川智慧、寶萊特今日開盤大跌。■