今年股票發行已超500億 新三板流動性制度改革有望落地

導語

如果下一步改革是一攬子改革方案，新三板市場將產生質變。一旦新三板流動性制度改革年內落地，新三板將迎來巨大變化和一輪波瀾壯闊的行情。

買三板|2017-06-05

今年新三板股票發行金額已超500億

截至6月2日，全國中小企業股份轉讓系統(新三板)掛牌公司今年累計發行股票金額達507.49億元，共1276家公司完成了股票發行融資。

目前新三板掛牌公司總數達到11256家。截至6月2日，所有掛牌公司總股本達到6528.51億股，其中無限售股本為2934.23億股。掛牌公司總市值達到48147.86億元。此外，今年以來，掛牌公司股票成交累計達1049.05億元，其中做市方式轉讓的股票成交累計達459.57億元。當周3個交易日(5月31日~6月2日)新三板新增16家掛牌公司，市場總成交金額為34.38億元。

創新層佔新三板成交半壁江山

端午節后，2017年創新層調整實施。從交易情況來看，上周創新層股票成交佔據新三板半壁江山。

5月31日，股轉正式公布創新層名單后第一個交易日，1393隻創新層股票中有517隻個股出現成交，總成交額為6.55億元，占當天掛牌公司股票總成交額的48%。雖然上周只有3個交易日，但創新層股票總體表現活躍，一周總成交額為18.71億元，占當周新三板總成交額比例為54%，超過一半。

創新層的部分財務標準甚至高於創業板的財務要求，因而被視作新三板「優等生」，更容易受到投資者追捧。一家符合維持標準的新三板企業董秘表示，公司憑藉近年來良好的發展態勢，連續入選創新層，未來將繼續專註做好主業，這是對股東最負責的行動。

新三板正逐步成為一個有效市場 流動性改革可期

新三板正逐步成為一個有效市場。「從今年以來新三板的做市企業行情可以看出，那些2016年業績穩定增長 ，並預期2017年業績持續穩定增長的企業，股價表現大部分都不錯，那些2016年業績曝出地雷的，或預期2017年業績不佳的企業，大部分股價都出現相應下跌。」萬家基金權益投資二部總監、新三板投資負責人葉勇說，這是一個很好的現象，新三板本身正在逐步朝有效市場過渡。

年底落地的流動性制度改革有望落地。葉勇認為，如果下一步改革是一攬子改革方案，新三板市場將產生質變。

「制度基石包括四個方面：推動公開發行，通過公開詢價發行一步實現股東分散化；推動競價交易改革；降低投資者門檻；放開公募基金等機構投資者入市，四策並舉。」

一旦新三板流動性制度改革年內落地，新三板將迎來巨大變化和一輪波瀾壯闊的行情。「首先，因為投資者門檻降低和公開發行實施，合格投資者數量會大幅增加，改變了市場預期，進場資金猛增，將為市場注入巨大流動性。其次，由於實施競價交易制度、公開發行制度，積極引入公募基金，新三板交易量將猛增。」

兩月三宗跨板併購失敗

今年3月底以來，就有3起新三板與主板間的教育併購難產：除揚子新材終止吸收合併華圖教育、松發股份終止收購創顯科教外，還有時代出版收購數智源告吹。

具體原因來看，華圖教育終止借殼揚子新材，主要是由於其內部股東無法就業績補償承諾達成一致意見；創顯科教「賣身」松發股份不成，是因為雙方就交易方式、交易價格等關鍵條款無法談攏；而數智源最終無法成功聯姻A股，原因或在於估值問題。