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本次考試分三個SECTIONs
第一部分 選擇題
考點
① 選擇題考點分佈比重
由於PART C&D&E的知識會在大題裡面考到,所以選擇題里分數佔比不多。而PART A&B&F&G在選擇題(Section A + SectionB)里佔比就很高,足足有約40分的佔比。
② Section B
PART F&G很可能在Section B中分別出一個Scenario來考, 剩下一個Scenario本次可能會是PART E+其他PART知識點的融合。
考法
① 計算型和非計算型選擇題的佔分分別是20和40分左右,可見非計算型選擇題之重要。
② 選擇題的考題形式要求同學對知識點有全面寬泛的了解,少數選擇題甚至對知識點的考查極為細緻。同學們可以對應著學習時的MINDMAP和老師畫的重點進行複習。
此外,選擇題正在越來越難!同學們會發現做起來並不容易!不可掉以輕心。
第二部分 大題
下圖是對考點的預測
Part D
Investment Appraisal:(重點)
① Net PresentValue (NPV):☆☆☆☆☆
♣ Inflation影響到的每一項要注意調整(尤其是題目中給出的是current price term,那麼inflation從year 1就要開始算);
♣ Tax 的影響,不僅要注意時間(有沒有In Arrear遞延的情況)還要注意Tax allowable depreciation 的計算是25% reducing balancemethod,還是straight line method;
♣ 如遇Working capital的調整,要使用的是incrementalcash flow, 項目結束后fully recover
PS:做題要靈活,如若題中給出Yr1~Yr4是有不同的cash inflow,而從 Yr5以後是perpetuity cash inflow,那麼意味著項目還未結束,因此要注意讀題,根據項目是否完成來判斷項目最後是否fully recover working capital。
② Expected NetPresent Value (ENPV)☆☆☆
先要確定NPV一共有多少種情況,分別算出每一種情況下的NPV,以及它對應的probability(概率),然後講每種NPV與其probability相乘,最後求和,即為此project的ENPV。
③ Risk &uncertainty論述 ☆☆☆☆
♣ 首先解釋risk and uncertainty;
♣ 其次分別介紹把risk和uncertainty考慮進去的techniques
Part C
WorkingCapital(重點)
① Factoring/Earlysettlement discount:Cost VS Benefit ☆☆☆☆
當Total cost >Total Benefit 時,才選擇factoring和Early settlement discount
② EOQ ☆☆☆
根據這個公式計算,但需注意公式里每項所代表的,比如說D代表的是每年需求量,題目可能會給到一個月的,這時需轉化成年。
Part E
WeightedAverage Cost of Capital (WACC)
① Risk-adjusted WACC論述 ☆☆☆
考為什麼原來的WACC已經不適用了,要引用Risk-adjusted/Project-specific WACC;
其中會涉及到Business risk以及Financial risk,可以結合βa和βe來分析。gearedcompany中βe是包括business和finance risk。βa只是Business risk。Ungeared company 中的βe=βa.
② CAPM論述 ☆☆☆
CAPM模型是用於計算WACC中ke的, 有的題會問CAPM modellimitation 有哪些,並結合Portfolio Theory 和Systematic/Unsystematic Risk 來回答。
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