美圖哭茅台笑 新估值告訴你買這類基金才是王道

去年12月15日，移動互聯網企業美圖公司在香港聯合交易所主板正式掛牌交易。美圖成為繼騰訊之後，在香港上市的最大互聯網企業。

當天有多位明星大佬現身捧場。包括李開復、徐小平、薛蠻子，Angelababy等。結果上市首日，美圖股價就跌破發行價，各種光環加持也未能阻攔股價跌破發行價。

美圖卻修不了自己的k線圖

流血上市的美圖成立8年來，過去一直在默默地擴展用戶群，近期虧損超過11億元人民幣，從2013年至2015年，美圖的收入由8,600萬元大增至7.5億元，虧損卻擴大至22億。

照預計，今年明年公司還會繼續虧損。儘管該公司宣稱有了新的業務模式，但是短期內也難以實現盈利。

只好盡量實現導流。在其他應用，包括手機硬體上實現盈利。可是由於市場影響力較弱。手機市場紅利期已過，顯然美圖無法在這些層面上達到自己想要的目標。

美圖公司此次港股上市的融資額，是繼騰訊之後，在香港上市的第二大互聯網公司，成為近10年來香港股市最大規模的科技IPO，美圖公司備受矚目。

美圖核心競爭力：4.46億月活

美圖最大的問題：商業化很難，95%以上的銷售收入靠美顏手機。但是，這是一個小眾的需求，很難做大。

電商行業的門檻已經越來越高，並不是所有的用戶量都能轉化成購買力。美圖現在切入電商業務短期內還需要投入巨大的人力物力，不可能很快就盈利。

美圖的月活是一個讓誰看了都眼紅的數據，而且覆蓋非常精準。相比於其他的工具類應用，拍照的應用頻率算是比較高的。

上市之後，如何提供一個投資者認可的變現模式或許是決定股價走勢的關鍵。在沒有盈利之前，50-60億美金的估值相對偏低，而且現在市場普遍在調低未贏利公司的估值。

被稱為臉書第二的Snapchat也廢了

儘管Snap上周IPO后在股市表現搶眼，但迅速破發，而且其的未來仍然面臨嚴重問題。該公司280億美元的估值來自它龐大且有吸引力的用戶群，以及其作為社交媒體顛覆者的身份。

然而，投資者似乎猶豫不決。Snap的股價周一已經跌破IPO后的價格，周二又繼續下跌。

除了廣告外，Snap還沒有明確的營收或利潤來源。分析師認為Snapchat將很難長期佔據社交媒體空間。

它的概念較為容易模仿Snap想要把龐大的用戶群轉變成一項有利可圖且持續發展的業務。該公司甚至在IPO文件中承認，他們可能永遠無法盈利。

現狀：不賺錢就去玩蛋！獨角獸你妹

現在的資本市場正在對私人控股的科技公司的高估值泡沫正在破滅，而投資者對此的認知已經越來越廣泛，問題在於這一破滅是否可控。

獨角獸是指估值超過10億美元的未上市公司。獨角獸王國里需要尋找到可持續盈利模式的公司不止Snapchat一家，而還有很多公司甚至連自己的盈利模式或商業模式都弄不清楚。

現在，財富管理公司都主動降低科技公司估值，富達投資在減計了Uber和Dropbox的股票估值以後，降低估值進行了投資。

近兩年來，一級市場對科技企業的估值「慷慨」到近乎瘋狂。

2011年到2013年年末，只有寥寥幾家公司榮升市場估值至少10億美元的獨角獸，2014年以來的時間軸段幾乎擠滿獨角獸公司。

根據華爾街日報報道，現在已經有143家估值在10億美元或以上的初創科技公司。

最大的獨角獸、美國的打車軟體Uber的市值為510億美元，估值第四高的未上市科技初創企業Snapchat在今年5月最後一輪融資后估值高達150億美元。

巨大估值其實說明很多基金公司的估值都是在猜測，讓更傻的人為自己的夢想買單。

茅台：真爺們都是能賺錢的

我們都知道，只要有別的股票股價超過貴州茅台，要麼自己主動高送轉，除權降價，要麼就是生生跌下來，非死即殘。炒股那麼多年的人們幾乎都發現了這個規律，超過茅台的股王，從沒有長久的。

隔一段時間就會聽到某股票榮登A股第一高價股，但過一段時間后發現茅台又變成第一高價股了，我就挺好奇的，當初的某某股哪裡去了？結果一看嚇一跳，就沒幾個有善終的。

那麼多股票的價格離茅台比較近的時候，都沒能成功取代茅台成為A股第一貴呢，茅台是檢驗價值和泡沫的一個標杆，除了茅台外，沒有一個靠泡沫吹起來的股票敢於站在A股第一貴的位置上，接受市場質疑。

也只有一個業績如此穩定的公司，可以這樣任性的定價而且不送轉。

其實，看一看茅台的十大股東(見下圖)，你也會明白這支股票為什麼如此堅挺：價值投資的報團聖地啊！(QFII基金是境外合格投資者基金，一般在A股進行價值投資)

現在的市場，在神華暴力分紅的帶領下，認準了價值股了。業績支撐的藍籌才能有一片天，認準這類股進行投資的基金不多，認真推薦3支：

1、銀華富裕主題混合

2、新華行業靈活配置混合

3、金鷹穩健成長混合