剛剛，人民幣國際化再下一城——債券通

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今天下午，央行和香港金管局聯合發布公告，決定在兩地之間開展「債券通」業務。「債券通」是指兩地債券交易可在大陸和香港之間互聯互通，香港作為金融向世界深度開放的橋頭堡，在人民幣國際化過程中，承擔著離岸人民幣資金池、內外聯通節點的重要作用。可以說，人民幣國際化， 有了香港這個市場經濟高度發展、金融深度開放、高度西方認可的前沿陣地，少走了很多彎路，也省了很多外部對接求人的事情。

「債券通」是人民幣國際化征程中，繼納入SDR、滬港通之後，又一力作。是滬港通外，促進人民幣資金迴流的又一大重要舉措，其意義重大。

首先，人民幣是世界第二大經濟體，人民幣已經納入SDR，開通了滬港通，人民幣國際化不斷邁出新步伐，作為儲備貨幣的通行法則，國內必須要有足夠大的資本市場來承接人民幣資本的迴流。其他國家如果願意持有人民幣作為外匯儲備，除了經常項目交易（外貿交易）外，後期還會有外儲保值增值的資本項目交易需求。因此，國內必須要有足夠大的資本市場，作為人民幣資金池，來承接這部分迴流人民幣的投資需求。

其次，在國內資本市場建設中，標的產品發展成熟、流動性好、規模大，同時兼顧符合國際慣例的資本市場，國內目前僅有股票市場（二級）和債券市場（二級）。在已經開通滬港通的基礎上，繼續開放債券市場，打造和世界「債券通」的流暢通道，是人民幣國際化的必經之路。同時，也進一步豐富了境外投資主體（人民幣持有主體）資金迴流的渠道，增強了境外投資主體持有人民幣的信心。

另外，「債券通」規則詳細，風險可控，溢出效應好，綜合效益良好。現階段「債券通」僅僅開通「北向通」，也即目前只單向允許境外資金進入債券市場，這對目前人民幣貶值帶來的資本外流影響下縮水的外匯儲備，起到了「開源」的溢出效應。同時，央行注重引入以資產配置需求為主的境外央行類機構和中長期投資者，這降低了債券市場資金大進大出的風險。

乘風破浪終有時，直掛雲帆濟滄海。人民幣國際化已經起航，即使國內其他問題重重。一如改革開放，始終抓住經濟建設這一核心問題，不斷深化發展，才有了其他問題的迎刃而解。在經濟、社會發展中，問題、矛盾困然不斷湧現，但只要抓住經濟這一主旋律加以解決，相信在人民幣國際化逐步發展壯大的征程中，貨幣霸權帶來的收益終會普惠每個國人。

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王星看經濟

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