【匯市觀察】耶倫講話助推3月加息概率！非農是否將成為加息攔路虎？

外匯網03月06日訊——周六(3月4日)凌晨美聯儲主席耶倫和副主席費希爾的講話釋放出了鷹派信號，進一步推升了市場對於美聯儲3月加息的預期至95%。那麼這剩下的5%不加息的可能性是否會出現就得看這周的非農了！

耶倫講話助漲美聯儲3月加息預期

北京時間周六(3月4日)凌晨2點，美聯儲主席耶倫在芝加哥高管俱樂部就經濟前景發表講話。這是她在3月會議「噤聲期」之前的最後一次講話，頗受市場關注。

耶倫在最新講話中重申FOMC認為前景風險大致均衡，沒有證據顯示美聯儲落後於收益率曲線，未來數年循序漸進加息可防止經濟過熱。她稱循序漸進削減寬鬆可能依然是合適的，不可能像2015-16年那樣緩慢地退出寬鬆。

耶倫強調，如果美聯儲認為就業和通脹數據走勢依然符合預期，那麼3月加息可能就是合適的。

零對沖評論稱，耶倫言下之意是，下周的就業報告將變得非常非常重要，定於3月10日發布的2月份就業數據，對於3月14-15日的FOMC會議結果所產生的影響即便不是決定性的，也將是至關重要的。

耶倫還間接提到了華盛頓目前的政治局勢。對於美國總統川普要求推出擴張性的財政政策——減稅、削減監管並增加基礎設施支出，耶倫說：「財政和監管政策是行政部門和國會的責任，是解決這種不良結構趨勢的最有效工具。大多數美聯儲官員決定保持耐心，觀望川普的計劃。」耶倫講話期間，美元指數飆升后短線走低。

耶倫講話期間，美聯儲副主席費希爾也在2017年美國貨幣政策論壇上發表主題演講，他稱耶倫的決策通常不會忽略FOMC的意見，美聯儲似乎一直有意識驅動市場對加息節點的預期。他說過去三個月沒有經濟數據表現惡劣，經濟前景發生急速變化。他表示：「如果近期美聯儲官員們講話釋放出3月加息信號的話，那麼我也會支持這一觀點。」

費希爾並稱，耶倫「在做決定的時候通常不會忽略其他委員會成員的觀點。」

據彭博利率市場監察：耶倫講話結束后，美聯儲3月加息概率為96%，6月為98.1%。芝加哥商業交易所(CME)根據美國聯邦基金期貨交易製作的「美聯儲觀察工具」顯示，目前市場預計今年3月、6月和9月加息的概率分別為86.4%、93.3%和96.5%，前一日分別為77.5%、91.2%和95.1%。

據CNBC，金融市場對耶倫的講話反應不大，主要因為符合預期，本周市場已經預期美聯儲將在3月行動，所以耶倫的講話並不令人意外，不過將鞏固市場對於其他聯儲官員此前造就的加息預期。

對於耶倫如此鷹派的講話，市場有什麼樣的反應呢？↓↓↓

市場：耶倫講話已有所預料

高盛首席經濟學家Jan Hatzius指出，耶倫以直白的語言表示，準備好在3月14-15日的FOMC會議上加息。她表示，只要就業和通脹的進展符合美聯儲的預期，上調聯邦基金利率是合適的。因此，我們預計3月加息已經板上釘釘，將3月加息的概率上調至95%。

高盛方面還表示，耶倫其餘的演講集中在後危機時代的美聯儲貨幣政策策略，並沒有進一步細緻的討論即將公布的經濟數據。不過，考慮到本周多位美聯儲官員對經濟的建設性評論，我們認為FOMC的委員們將把近期的新聞解讀為符合他們的預期，這將進一步支持收緊貨幣政策。將於下周五公布的2月的非農就業報告可能對美聯儲的前瞻指引有更大的影響，而不會影響本月是否加息的決定。

從耶倫的講話判斷，富國銀行基金管理的首席投資組合策略師Brain Jacobsen認為，除非下周公布的非農就業報告是一場災難，否則耶倫就會支持3月加息。而就業報告不可能一團糟，所以加息就是萬事俱備、只欠東風。

Jacobsen指出，現在唯一的危險是美聯儲釋放加息步伐加快的信號，今年加息會超過三次。很可能3月、9月和12月都會加息，但也不能低估除這三個月外6月還加息的可能性。如果川普政府推出減稅這樣的財政刺激，加息的步伐可能加快，可能今年共加四次，美聯儲資產負債表規模正常化的速度也會更快。

加拿大道明證券駐紐約利率策略師Gennadiy Goldberg則是認為，市場已經體現了不少加息的預期。此次耶倫講話后美國國債收益率先漲后跌，這可能意味著投資者並沒有預計加息次數會增加。如果耶倫說，她覺得3月可能加息，可能加息次數比最初預料的多，市場就會預計今年可能加息四次，而不是三次。從現在這種情況看，投資者預計美聯儲可能就是把一次加息的時間提前。

2月非農是否將成為3月加息的攔路虎？↓↓↓

2月非農是否將成為3月加息的攔路虎？

在經過了上周美聯儲官員輪番鷹派言論的「轟炸」之後，本周金融市場可能又將迎來動蕩的一周。經濟數據方面，包括非農、ADP等美國重磅就業報告將出爐，可能對美聯儲3月是否加息產生決定性影響。

本周將有多份美國就業數據出爐，其中ADP私營就業部門報告將於周三(3月8日)公布，而美國勞工部的非農就業報告定於3月10日周五21:30出爐出爐，數據可能給美聯儲行動提供更加充足的理由。一周初請失業金人數已在上月末降至近44年最低水平，顯示美國就業市場進一步收緊。

彭博調查顯示，目前，市場預期美國2月非農就業人數增加19.0萬人，前值為增加22.7萬人；預期失業率自4.8%降至4.7%。

除了就業增幅變動之外，投資者也將關注薪資指標，其可能影響通脹表現。調查顯示，2月小時薪資月率料上升0.3%，年率上升2.8%，分別高於前值的上升0.1%和上升2.5%。

在通脹走高之際，強勁的就業增長可能導致就業市場過熱，美聯儲青睞的通脹指標目前已處於聯儲官員12月預測的今年通脹區間的高端。

美國1月份非農就業人數新增22.7萬，失業率增加至4.8%。經濟學家們原本預計2月就業人數增加17萬，失業率仍維持在4.7%。3月14-15日美聯儲(FED)就將召開利率會議，即將出爐的2月非農就業報告會是影響美聯儲利率決定的一大關鍵因素。

美元指數上周升約0.4%，上周四美元指數一度觸及七周高位102.26。BK Asset Management首席外匯策略師Kathy Lien表示：「美元多頭最終將聽從美聯儲官員們的一致立場，鴿派及鷹派官員們都表示，收緊政策時機已成熟。」

Amherst Pierpont Securities的首席經濟學家Stephen Stanley在報告中寫道，耶倫的講話為「市場預期的3月加息亮了最後的綠燈」。Stanley指出，預計本周有三項數據支持加息，包括非農就業數據強勁、失業率下降、時薪同比增速加快。

除了非農，定於周三的「小非農」ADP就業數據可能成為周五非農報告的預演。

ADP報告顯示，1月新增就業人數24.6萬，遠高於12月的15.1萬。這些數據表明，繼2016年下半年的不溫不火時期之後，就業加速增長。

此外，周四還將公布初請失業金數據。美國初請失業金人數已經降至44年低位，刷新1973年3月以來新低，表明美國就業市場處於或接近充分就業狀態。

美國至2月25日當周初請失業金人數為22.3萬，好於預期的24.3萬和前值24.4萬。美國至2月25日當周初請失業金人數創44年以來最低，且已連續104周維持在30萬人以下，這顯示勞動力市場進一步收緊；加之此前數據顯示通脹上升，這可能會讓美聯儲在3月份的會議上加息。

文章綜合：FX168、金十數據、華爾街見聞