從紅嶺創投清盤事件看P2P網貸的下半生

金評媒（https://www.jpm.cn）編者按：紅嶺要「清盤」，根本原因不是網貸行業本身發展不好，更多的是因為紅嶺的業務本身不符合P2P行業未來的發展趨勢，像紅嶺這樣的大盤子平台要進行業務轉型困難，本身就非常困難和痛苦。轉型退出網貸業務，紅嶺未來的發展方向往科技金融類的企業發展，和P2P行業也有很多類似的地方。

本文作者：P2P跟投APP專家-NearPlan讀財

NP今日打開P2P跟投APP，首頁就看到一篇資訊。大意就是紅嶺創投董事長老周，在自己的官網社區扔了一顆重磅炸彈：紅嶺不擅長也不看好網貸，準備3年內「清盤」。

這裡說的「清盤」，NP看后，認為老周應該是說想轉型，不想做網貸業務了。

紅嶺，作為P2P行業少有的老平台之一，在監管合規積極籌備期間，創始人老周發出這樣的聲音，可見這幾年來，P2P行業的處境是過得多麼不容易。獲客成本高居不下、壞賬率偏高、監管政策限制多、合規成本高等等。在這個行業生存下去，真的不容易啊！

我一直很佩服老周，覺得老周和紅嶺是民營系P2P創業的先鋒和典範之一。自2009年上線，紅嶺創投在老周的帶領下已經發展了8年。老周的個人經歷，NP就不再詳細說了，感興趣可以自己百度一下。在這裡，NP可以點一下：老周的經歷起於股票，興於網貸。早期是以做股票起家，後來創立了紅嶺創投。紅嶺創投的第一批客戶，就是老周以前帶人做股票積累下來的。

歷經數次風險事件

從2009年起步，一直以來，紅嶺創投在行業里"聞名"是靠兩件事情：大單模式和老周的自爆家醜。自2009年3月，紅嶺發出的第一個億元的大標開始，紅嶺就在大額融資這條路上越走越遠了，融資用途多為企業周轉，工程款償付，土地出讓金償付等等。這些大標項目，讓紅嶺創投的成交量增速比較明顯。但隨之而來，就是老周多次的自爆壞賬，引發了市場的廣泛關注。

2014年8月28日，老周在自家論壇上發帖曝光4個借款逾期項目，本息合計1億元，涉及投資人數4567人。

四個月後，紅嶺創投再度爆出紅嶺創投再度爆出7000萬元壞賬。2015年2月7日，紅嶺創投在其官網發布了「關於森海園林借款情況的說明」，承認有項目出現還款困難的情況。

2015年底，周世平又一次在紅嶺論壇上曝光紅嶺壞賬約5億元，壞賬率接近3%。他後來接受媒體採訪時回應，這5億壞賬就是收不回來的，「有的人都跑掉了，有的是抵押物不充分。」

2016年3月19日，周世平在一次演講時表示：「紅嶺壞賬有一筆貸款損失了1個多億，高管涉嫌職務犯罪，我們已有證據。」他表示，因為放款額度太高，高管與企業方聯繫緊密，互相有利益往來，進而出現壞賬。

2017年，其再次出現兩筆大額借款逾期。其中一筆是輝山乳業關聯公司擔保本金5000萬元，截至6月底逾期利息143.75萬元;大連機床股權質押本金1.5億元，逾期利息784萬元。

紅嶺最大的風險在哪裡？

成立8年，交易規模超過2570億元，紅嶺創投仍虧損。2016年凈虧損了1.83億元。

2016年網貸暫行辦法出台前，紅嶺創投的大標模式在業內名聲在外，單一借款者動輒借款幾千萬甚至幾億。

自從2016年8月24日網貸暫行辦法出台，業界就一直在關注紅嶺創投這家成交額排名靠前的P2P。原因至少有兩個：一是紅嶺創投資產方面多為地產貸款等「大標」，而《辦法》對標的金額進行了限制；二是紅嶺創投在業內首創「剛性兌付」，這也超出了《辦法》對「信息中介」的定義。

據其官網，截至7月27日，紅嶺創投累計成功投資金額2702億元，吸引投資人179萬人，而不少業內人士認為，不少投資者追捧紅嶺創投，就是因為其之前採取的剛性兌付的模式。

在NP看來，紅嶺創投的「剛性兌付」是在給你挖坑，不僅坑了自己，也坑了這個行業。

剛性兌付，對於投資人來說，當然是天大的好事，但對於P2P平台而言，短期來看是一把雙刃劍。長期來看，是一個巨坑。從借貸的本質來看，借款本身就是一項高風險的行為，當借貸行為轉化成為投資行為時，風險不減。但本該由借款人承擔的投資風險，卻全轉嫁到了P2P平台。

投資人當然開心，因為該承擔的風險變少。而平台除了面臨經營風險外，還要承擔一層投資風險。相當於把P2P平台從信息中介轉變成了金融中介。NP一直在強調：搞金融是「高富帥」玩得起的遊戲。為什麼？因為金融行業是所有行業里風險最大的。從人類社會的經濟危機里，我們就得知，經濟危機的源頭都是社會的金融行業出現了問題。所以，試想一個沒有錢沒有背景的屌絲，進入金融行業，還承諾投資保本保息.....我覺得這是一個笑話。

老周，是好樣的，說到做到，敢作敢為。但他確實是給自己的紅嶺創投和整個P2P行業開了一個小玩笑。這個玩笑開得有點大，不僅拖垮了紅嶺創投的盈利，也搭上了這個行業的長期發展。

駁老周：為什麼我在未來3年繼續看好網貸行業！

原因有三：

第一、P2P平台更加關注如何盈利。

NP也認識不少行業的老闆和CEO，我發現2017年和2016年，P2P老闆思想轉化最大的就是：從戰略虧損轉化為公司要盈利。最明顯的變化就是：P2P迎來了一波主動降息期。像陸金所，宜人貸這樣的底息平台，就不說降息的事情，但像微貸網和團貸網，從2016年至今，降息有多麼厲害，投過的人和在投的人深有體會。

不僅是降息，熱衷擼毛的投友也應該有感受，好的平台現在基本不放羊毛了。不少P2P都已經轉戰其他營銷方式，不再以羊毛吸引用戶。與新媒體機構合作，參與其他方式的獲客。層出不同的營銷案例，在行業里越來越常見。P2P平台需要控制獲客成本，也成為圈內一致的傾向。對成本的控制， 背後其實就是對盈利的強烈追求。

第二、小額分散更有有利於控制風險。

自從2016年8月24日網貸暫行辦法出台後，小額分散的融資方式就成為整個行業的潮流。假如我有一筆錢要放貸，借給企業無疑是最省力的方式。但面向企業的利率一般不低於24%，在當前的經濟環境下，企業的平均利潤率不會超過10%。這就意味著，企業無法長期承受如此高成本的借貸，如果逾期不能還款，這個債權關係就要被迫延續，就是所謂的展期。如果我借出的公司里，有幾家不幸倒閉了。由於企業是有限責任，破產後債權關係就會消失，債權關係的消失意味著債務關係的結束。我的錢有可能永遠也收不回來，這時候壞賬就形成了。

但如果我選擇借給個人，特別是資質優質的個人借款，情況就完全不一樣。首先，借款額度不會太高，分散了風險。其次，對於個人而言，不存在有限責任，個人面對經濟不好的時候，可能會掙不到很多錢，一時周轉不開。但核心是債權關係不會消失，信用卡逾期十年都還可以追債，對於P2P也是如此。這也是為什麼我更加看好像福利金融，拍拍貸，信而富這種的小額個人信用貸平台。因為人向來把「殺人償命欠債還錢」視為天經地義的事情，一旦有了償還能力，絕大多數借款的個人就會還錢，所以這個風險相對更為可控。

第三、P2P打破剛性兌付成趨勢，洗牌的不僅是平台，還有投資人。

P2P平台打破剛性兌付才有未來。 P2P這10年的火爆發展，背後就是因為平台所承諾的「剛兌」，讓沒有太多風險鑒別能力的人也願意參與債權投資與交易過程。但是，過度依賴平台的承諾，是導致整個行業問題平台層出不窮的根本原因。

打破剛兌可能會使大量對投資風險理解不深或者受傳統線下理財和不正規P2P「毒害」的投資人流失，這是一個無法避免也是合理的過程。隨著監管政策的進一步落地，洗牌的不僅是平台，還有投資人。

對於，紅嶺要「清盤」的信息，投友們也不必過於緊張，NP這裡給幾點投資建議：

1.紅嶺要「清盤」，根本原因不是網貸行業本身發展不好，更多的原因是NP認為是因為紅嶺的業務本身不符合P2P行業未來的發展趨勢，像紅嶺這樣的大盤子平台要進行業務轉型困難，本身就非常困難和痛苦。轉型退出網貸業務，紅嶺未來的發展方向往科技金融類的企業發展，和P2P行業也有很多類似的地方。

2.投粉們在未來投資時候，要更加關注監管政策的走向，合規和背景同等重要。投背景強的平台不擔心跑路，投合規性好的平台不擔心清盤。

3.個人堅持相信，不管是網貸行業，還是科技金融行業，這都是有著強大生命力的新興行業，總體基本面是好的，前途仍然不可限量。

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