2017中國私人財富報告

●2016年，個人持有的可投資資產總體規模達到165萬億人民幣，2014-2016年年均複合增長率達到21%；預計到2017年底，可投資資產總體規模將達188萬億人民幣。

●2016年，可投資資產1千萬人民幣以上的高凈值人士數量達到158萬人，2014-2016年年均複合增長率達到23%；預計到2017年底，高凈值人群數量將達187萬人。

●2016年，高凈值人群人均持有可投資資產約3100萬人民幣，共持有可投資資產49萬億人民幣；預計到2017年底，高凈值人群持有的可投資資產規模將達58萬億人民幣。

●2016年，高凈值人士數量超過5萬人的省市共9個，分別是廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北和福建，其中東南沿海五省市（廣東、上海、北京、江蘇、浙江）率先超過10萬人；全國22個省市高凈值人數超過2萬人，地區差距進一步縮小。

高凈值人群投資心態、投資行為和人群細分

心態更成熟：重視「財富保障和傳承」，資產配置多元化，對財富管理機構信任加深

●近年來，「保證財富安全」、「財富傳承」和「子女教育」一直作為高凈值人群最關注的財富目標，「創造更多財富」則被擠出前三位。

●從風險偏好的數據來看，選擇「高風險高收益」投資的高凈值人群比例約佔5%，相較2015年下降了近十個百分點；傾向於「高於儲蓄收益即可」的人群比例則從2015年的20%左右大幅上升至2017年的近30%；與此同時，偏好「中等收益水平」的人群比例穩定在60%左右。

●高凈值人群對專業機構的依賴度不斷提升。2009年，高凈值人士的個人可投資資產僅有不到40%由機構管理，其中私人銀行管理部分不足15%，絕大部分可投資資產仍由自己及家人直接投資；機構理財錢包份額在2017年上升到約60%，其中私人銀行管理部分達到了近50%。

●回顧近兩年，由於資本市場大幅波動，高凈值人群的避險情緒逐漸升溫，銀行理財等固定收益類產品的配置比例有所增加，股票及公募基金類資產配置比例有所下降。2017年，高凈值人群在銀行理財產品上的配置約佔其整體可投資資產的25%，相較2015年增加近一倍。

眼界更開闊：擁抱數字化革新浪潮，境外投資開始回歸理性化

●調研結果顯示，近60%的受訪者願意通過數字化手段與自己的客戶經理溝通投資需求，提及率比傳統的面談高出超過15%。

同時，約55%的受訪者表示願意通過微信/手機客戶端/郵件的手段，跟蹤個人投資情況以及獲取私人銀行提供的定期宏觀、投資策略分享，提及率均比面談高出近30%。

不過在兼顧便利性的同時，保證信息和財產安全是高凈值人群對數字化服務的基本要求。

此外，對於涉及企業服務和稅務、法律諮詢等更加定製化的需求，超過50%的高凈值人群還是傾向於選擇面談的形式。

報告顯示，私人銀行客戶對「金融科技」和數字化革新表示期待。

43%的受訪者希望數字化的私人銀行能夠提供根據個人需求和往期數據的定製化服務，更好地通過大數據和機器學習來滿足自己的需求。

40%的受訪者期待能夠通過創新手段多渠道實時地獲得專家投資建議，及時把握投資風向。

39%的受訪者期望未來的私人銀行能夠提供智能託管和投資策略實時跟蹤的服務。

●調研數據表明，高凈值人士中擁有境外配置的人群佔比由2011年的約19%上升至2017年的約56%。同時，人均境外資產配置佔比自2013年起趨於平穩。

●本次調研數據顯示，受訪高凈值人士中有超過80%認為分散風險是進行境外投資的首要原因，另有約50%的受訪者表示捕捉境外市場投資機會是重要原因。

●從資產配置的類別來看，由於對境外市場的了解有限，高凈值人士的境外資產配置仍然集中在儲蓄和現金、股票和債券類產品等主流投資類別；而資產規模越大的高凈值人士境外資產配置越為分散。

不少高凈值人士表示，由於對境外市場的不熟悉，目前會更偏向於投向一些「看得懂」的投資品種，而對於複雜結構產品投資仍然較為謹慎。

●考慮到子女教育、房地產投資機會以及溫和的稅收政策，澳大利亞、加拿大和新加坡等國家境外投資熱度顯著升溫，提及率相較於2015年均上升6-7%左右。

考量更長遠：家族辦公室服務需求顯現，資產配置和財富傳承業務受關注

●在本次調研中，超過80%的高凈值人群對家族辦公室有一定了解，該比例較2015年提高近15%。高凈值人群普遍對家族辦公室提供的各類服務表示出較高興趣，希望家族辦公室能滿足其多方面需求，但其嘗試意願仍有待提高。

●隨著對財富傳承思考的深入，部分高凈值人士，尤其是超高凈值人士，開始接觸到「家族治理」的概念。財富傳承的內涵更加豐富。

●調研數據顯示，約60%的受訪高凈值人士認為家族財富的保障和傳承以及家族資產的配置管理是其主要需求。同時，部分高凈值人群，尤其是超高凈值人群，對家族企業未來規劃和安排建議表現出興趣。

●家族企業的內部關係往往相互交織，容易分化並形成多個利益群體。在進行家族企業傳承的頂層設計時，應該從企業所有權、管理權及家族成員利益三個角度出發，充分梳理各個利益群體的定位，並確定相應需要承擔的責任和應該享有的權利。

在此基礎上，針對未來的企業安排，創富一代企業家需要思考四大核心問題：何時考慮並將家族企業傳承提上議程、家族企業成功傳承有哪些重要因素、企業傳承中的管理權如何對接以及所有權如何分配。

●隨著一代創業者開始規劃並步入退休期，二代繼承人漸漸成熟，對於多數家族企業而言，代際傳承已經成為當前所面臨的重要議題。

調研數據顯示，約70%的超高凈值企業家將在3年內將家族企業傳承提上日程，而5億以上的超高凈值受訪者更是有超過80%的人群將在短期準備企業傳承。

●家族企業傳承過程將面臨不少挑戰，企業的順利交接傳承不是偶然。在本次調研中，已經開始企業傳承的超高凈值受訪者表示，股權結構的合理安排和聘任優秀的職業經理人是企業成功傳承的前兩大重要因素。

●目前，大部分家族企業的管理決策權目前仍控制在一代創業者手中，不過，已有大量的二代繼承人開始逐步參與家族企業管理。約60% 的超高凈值人士表示，未來他們不會將管理權嚴格控制在家族內部，而會引入職業經理人，藉助他們的力量共同進行公司治理。

●受訪高凈值人群的家族企業所有權目前有超過60%仍控制在一位家族成員手中，超過80%掌握在家族內部。大部分企業主傾向在未來繼續由家族成員保持對企業所有權的控制，且更多人偏向根據能力挑選股權繼承人，而非將所有權在家族成員間平均分配。

高凈值人群創富方式多元化，代際傳承和企業創新推動人群結構分化

●隨著業務的發展及規模的擴大，成熟企業對管理的專業性和規範性要求也不斷提高，因此越來越多的企業家選擇引入職業經理人和外部專業人士完善企業治理。

同時，市場資本化程度的提升、IPO和新三板的開閘提高了股權的流動性和變現機會，也造就了一批從事新興行業的新型高凈值人群。

這部分以職業經理人和專業人士為代表的金領人群數量隨著企業的不斷成長壯大而迅速增加。調研數據表明，職業金領在高凈值人群中的佔比近30%，企業家對企業管理的高要求將為更多有專業背景和知識的經理人提供躋身高凈值人群的機會。

●調研結果顯示，受訪的創富一代企業家中，約80%仍然從事製造業、建築業和批發零售業等以傳統技術為支撐的勞動密集型產業。

承襲家族企業的二代繼承人更為年輕，從事的行業更多元化，也更願意接受企業變革。許多二代企業家表示希望將家族經營的傳統製造業向新能源、生物科技等新興行業轉型，把握新一輪實業增長的契機。

職業金領則主要集中在製造、信息及金融產業，一方面體現了企業的規模化發展和職業經理人隊伍的壯大，另一方面也反映了以互聯網為代表的新興產業正在推動新富人群的進一步崛起。

私人銀行業競爭態勢

●近兩年來，其他財富管理機構中的互聯網財富管理平台利用其便捷性、產品收益和低成本逐漸興起，吸引大量富裕和大眾富裕人群借道其平台進行金融投資。

●本次調研數據表明，私人銀行品牌和團隊專業性的重要性日益凸顯，受訪高凈值人群對這兩項標準的提及率相較2015 年均有所增加。

相比之下，結算便捷性及客戶經理服務的重要性有所降低，相較2015 年分別下降了近20% 和10%。這也反映了高凈值人士選擇財富管理機構的標準更加成熟。

●在境外財富管理市場，中資銀行也在持續加大投入，在香港、北美等地設立海外分行，打造跨境財富管理平台。

調研顯示，在進行跨境資產配置時，境外財富管理機構的團隊專業性、品牌和定製化服務是大部分高凈值人士最為關注的標準。

一圖看懂高凈值人群都在做什麼？

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