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鋼鐵:低庫存支撐鋼價震蕩 薦6股

[摘要]

報告摘要:

整體觀點:期貨大跌壓制情緒,低庫存支撐鋼價震蕩黑色期貨板塊暴跌,但低庫存或支撐價格震蕩。供給端開工和產量同步上升,Mysteel日均粗鋼產量5月下旬環比中旬增4.49萬噸。6月2日全國高爐開工率為76.24%,比上周上升1.10個百分點,利潤促使鋼廠當前開工動力十足。期貨板塊的大跌則壓制現貨端價格,本周上海螺紋鋼HRB400mm周環比下調60元/噸,唐山方坯Q235價周降10元/噸,鋼材價格鋼坯價格震蕩趨弱。庫存方面,社會庫存連降十五周,但去化速度已有放緩跡象,螺紋鋼庫存本周減少2.3萬噸,對比上周約30萬噸降幅,去化速度放緩明顯,顯示下游對於當前鋼價高企的價格的接受程度較差。庫存降幅放緩或預示供需基本面趨於惡劣,但目前被動補庫仍未大規模出現,未來價格或在低庫存背景下維持震蕩。

原料端高庫存壓制價格。原料埠價格持續低迷,鐵礦石港口庫存再破新高1.4014億噸,周環比下降13萬噸。煉焦煤和進口鐵礦石庫存可用天數分別為14.5天和22天,主要鋼廠煉焦煤庫存平均可用天數11天環比增加0.5天。原料端庫存水平較高,同時當前各環節補庫意願不濃,在議價能力當前轉到鋼廠的背景下,原料端價格料繼續承壓。因此儘管鋼價面臨壓制,但短期內鋼廠利潤仍將維持高位。

擇股上仍建議國企改革及兼并重組、高效經營兩條主線,持續推薦:鞍鋼股份(業績好估值低、國企改革)、撫順特鋼(重組預期、軍工需求)、馬鋼股份(鐵路投資)、方大特鋼(經營高效、業績良好、受益地條鋼清除和貨車需求增量)和永興特鋼(轉型預期)。



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