白酒回暖 茅台預計第一季度營收增25.38%

【財新網】（實習記者 周宇詩）貴州茅台業績向好，2016年年報尚未發布，就早早發布了2017年第一季度業績預告。2月21日，貴州茅台（600519.SH）發布公告，預計2017年第一季度營收為128.52億元，同比增長25.38%；凈利潤56.68億元，同比增長15.92%。

這一數據好於2016年同期。財報顯示，2016年第一季度，茅台實現營收102.51億，同比增長17.01%；凈利潤48.89億，同比增長12.01%。

茅台尚未披露2016年年報，2015年年報發布時間為3月24日。針對茅台2月21日發布一季度預計經營數據，招商證券認為，這是茅台對季度業績已經有十足底氣，希望引導市場預期到公司計劃增速上。多家證券機構認為，茅台2017年第一季度營收增長符合預期，但利潤略低於預期。

根據茅台全國經銷商聯誼會公布數據，2016年茅台集團預計實現總銷售額502億元，同比增長19.5%；實現利潤243億元，同比增長6.9%。這些數字全面超出茅台設定的目標：實現銷售收入436億元，實現利潤231億元。

此外，茅台還公布了2016年基酒總產量約為6萬噸。其中，茅台酒基酒約為3.9萬噸，同比增長22%，系列酒基酒約為2.1萬噸，同比增長10.8%。

在2月22日茅台集團職代會上，茅台集團董事長袁仁國更新了2017年產量目標：茅台酒基酒為4.2萬噸、系列酒基酒為2萬噸，產量不再大幅增長。薛玉虎認為，茅台2016年實際發貨量超出預期，但未來三年將面臨供應持續緊張的形勢。儘管已經進入春節后的淡季，茅台酒的批發價仍為1150元左右。

據招商證券測算，2018年起，茅台酒將面臨持續供不應求狀況，尤其是2019年將有顯著供給缺口，屆時價格可能重現2011年高峰時期，彼時茅台零售價格衝破2000元。

針對提價預期，茅台集團黨委書記、總經理李保芳此前稱1000元左右的價格「有效保證了企業有效益、經銷商有利潤、老百姓能接受，是兼顧三方利益的合理價格區間」，明確表示不會提價。

實際上已有部分酒企明確開始減供挺價。2月16日，五糧液上調普五、1618出廠價；2月17日，瀘州老窖在重慶片區對國窖1573停貨提價。品牌研究院研究員朱丹蓬提醒，針對2017年高端白酒的高價位走勢，發改委可能會對價格有所關注。

目前部分酒企已披露業績數據，五糧液2016年銷售收入超過700億元，同比增長8%；水井坊凈利潤同比增加160%左右，營收同比增加40%左右；沱牌捨得凈利潤從去年的712.81萬元上升至8000萬至10500萬元。多家證券機構分析認為，高端、次高端白酒在2016年已全面復甦。

白酒板塊股價全面上漲。2月22日，山西汾酒報收30.83元，上漲7.95%；水井坊報收23.00元，上漲2.27%；洋河股份報收84.94元，上漲2.01%；瀘州老窖報收38.81元，上漲0.81%，均創下近三年股價新高。

招商證券預測，2017年，茅台營收將達478.93億元，同比增長20.17%；凈利潤為214.94億元，同比增長29.02%。受業績利好推動，貴州茅台股價在2月22日早間創下歷史新高，達366.52元，最終報收361.89元，上漲0.88%。■