好的投資應當是：善良為先，智慧為道，奮鬥為本

文章雖然是1年前的，但作為國內一家非常優秀的大型資管公司的掌門人，陳光明先生系統地總結了他們團隊行之有效的價值投資理念，值得大家深刻學習。

1、霍華德·馬克斯最近有一篇文章《市場知道些什麼》，其實市場不知道的東西太多，老百姓知道的更少。

2、因為資本市場誘惑太大了，離錢太近了，如果你品德不太過關，不夠善良，想占別人的便宜，就容易走歪路。

一旦走歪路，你還自鳴得意，還沒有反省，就是典型的「極度聰明卻沒有智慧」的人，最後一定是會翻船的。

3、「一年五倍者如過江之鯽、五年一倍者卻寥若辰星」，這個就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。

4、財富與真理同在，是我們這個行業的可以作為座右銘的。如果你知道這些真理，財富會隨之而來。但是怎麼樣才能獲得真理呢？就是憑藉智慧。

5、一定要做自己最擅長的，不要以自己的短處攻擊別人的長處，這絕對是配置低效的表現，而且一定會失敗的。

公司2015年受託資產管理規模增長很快，突破1000億元，主動管理規模佔比近九成。

相比規模，我們更在意長期業績，在意我們客戶的財產在長期風險可控的情況下能否持續增值。

我今天講的題目是「善良為先、智慧為道、奮鬥為本」。

為什麼說善良為先呢？這主要是基於資產管理行業的特徵與我們肩負的信託責任。

這裡涉及到客戶利益與公司利益的關係，公司利益與員工利益的關係。

首先，從客戶利益與公司利益的關係來看我們所處的資產管理行業的特徵。

一般的行業，如製造業、甚至高端製造業，一般是製造商和客戶事先溝通，客戶需要什麼樣的產品，製造商就生產什麼樣的產品，並且要給出最好的性價比。

大部分的行業，大部分的產品，出來的結果都是你基本可分辨的，而且用不了多久就能夠清楚的知道它的質量怎麼樣，性能怎麼樣，所付出的價格是不是合適。

對於一般的行業，消費者都有定價能力和分辨能力的。

但資產管理行業比較特殊，是後端提供服務的，而且縱使你享受到它的服務，享受到它的業績，也不代表著它是實實在在最可信的。

實物的產品，比如說iPhone7出來了，定價 7 千塊，忽然之間說打對摺，客戶肯定排隊購買。

但股票不是的，指數漲的時候，從3000 點到 5000點，甚至到6000點的時候，大家認為就是好，認為以後肯定要漲到一萬點、兩萬點。

如果指數突然跌到了3000 點，會認為再往下到 2000 點都不值。

霍華德·馬克斯最近有一篇文章《市場知道些什麼》，其實市場不知道的東西太多，老百姓知道的更少。

資產管理行業具備這樣的特徵，所以保護消費者的利益是非常重要的一件事，那我們資產管理行業應該怎麼生存，怎麼長期生存？

信託責任是什麼呢？基於信任，我們的客戶把養育孩子的錢、養老的錢託付給我們。

現在即使是兄弟姐妹之間借點錢都不容易，但是那麼多客戶能夠把錢託付給你，這就是信託責任。信託責任重於泰山。

對於年輕人來說，投資失敗，推倒重來還有機會；如果是五六十歲、七十歲的人，是承受不了推倒重來的，因此我們說不是所有的客戶都適合做股票投資的。

我們需要仔細想想，客戶的利益真正得到了極大的尊重了嗎？公司的利益是不是置於客戶的利益之上了呢？

在資產管理行業，一個公司要想長期致勝，如果不能把客戶的利益置於公司的利益之上，最終總會遇到大問題的。

第二個是關於個人利益和公司利益的問題。我們的公司治理一定要達到良好的狀態，個人利益是要得到充分的體現，但是它一定是與公司利益統一的。

我們作為資產管理機構，必須明確資本市場存在的意義是為了資產配置效率的提升，為了支持優秀企業的發展。

因此，我們的投資必須是支持優秀企業的發展，與優秀企業一起成長，賺企業成長的長期收益，這是我們的價值投資理念。

回歸資本市場的本質到底是什麼，存在的理由到底是什麼？

我們在投資的道路上一定要反省，是不是偏離太多，尤其是所有的人都走在這條道路上的時候，那麼踩踏事件是必然的。

人多的地方是不能去的，何況不合理的東西還有這麼多人去效仿。

身處資本市場，如果沒有強大的內心，是很痛苦的一件事情。

投資的本質是你把錢交給了一些你信得過的優秀的人在幫你打理，錢生錢，這是最本質的過程。

實際上，投資人把錢交給你，就是相信你，相信你的品德。

品德裡面有很多種，比如誠實、正直，但我還是覺得善良為先，因為資本市場誘惑太大了，離錢太近了，如果你品德不太過關，不夠善良，想占別人的便宜，就容易走歪路。

善良是最重要的品德，在資產管理行業里叫仁義。善良不僅僅是一種信仰，還能夠帶來感恩，帶來正能量，是一種力量。

我們講「感恩、責任、夢想」，現在我講「善良、智慧、奮鬥」，善良放在最前面，善良為先。

為什麼這麼說呢？大家都知道，資產管理行業最重要的是能夠長期生存下去。

資本市場一般不到十年就會有一次危機，美國市場一般是十年一次危機，一個善良的管理人，不受貪婪的誘惑，才能長期發展。

資產管理行業非常典型的就是，慢就是快，快就是慢。

招行小夥伴寫的「一年五倍者如過江之鯽、五年一倍者卻寥若辰星」，這個就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。

智慧為道，這是什麼意思呢？

資產管理行業陷阱特別多，其中大部分的原因都是貪婪，對自己的慾望無法掌控，而且不夠善良，不把別人的錢當錢，只把自己的錢當錢。

當然，還有一種人在這個市場上走不遠，就是無知者，雖然你品德過硬，但是你確實是沒有智慧。

王總說過財富與真理同在，是我們這個行業的可以作為座右銘的。如果你知道這些真理，財富會隨之而來。

但是怎麼樣才能獲得真理呢？就是憑藉智慧，在座的很多人品德和智慧都是具備，所以我很欣慰很欣喜，我覺得我們的路會很健康一步一個腳印地走下去。

奮鬥為本，什麼意思呢？

前面談到的問題是，道路問題、是非問題，方向問題。後面談的這個問題，是執行問題。

在執行層面，為了達到我們的理想——受人尊敬的資產管理公司，我們應該怎麼做？

受人尊敬的資產管理公司是什麼含義？肯定不同於規模最大的資產管理公司，也不同於收入最高的資產管理公司，但是基本上等同於業績最好的資產管理公司。

我個人認為要想把資產管理做好，主要是要想清楚三點。

第一點資產管理機構的錢是客戶的錢，要對客戶有充分的認識，選擇滿意的客戶，讓客戶滿意。

你必須認清楚客戶，然後要選擇客戶，為他盡心儘力地服務，讓他滿意。最後的目標，像管著自己的錢一樣去管理客戶的錢，也希望客戶真的把你當作是他值得託付的管理人，把錢交給你。

如果說能做到這一點，那麼客戶問題這個困擾就沒有了。

第二個問題就是認識市場。

最近霍華德·馬克斯的文章寫得很好，市場到底知道什麼？你怎麼去看待這個市場。

如果你沒有認清這個市場，比如說你認為市場是完全不可戰勝，就去買指數降低成本，這是你的道路。但是你認為不是這樣的，認為市場是可以戰勝的，但是有條件的，你就去滿足你的條件。

當然我們認為市場是可以戰勝的，但是有條件的，而且我們認為是越來越有信心，市場是可以戰勝的。

關鍵問題是怎麼戰勝，認識這個市場是每個資產管理人必須想清楚的一個地方。

第三個問題是認識你自己。

認識你自己的意思是必須得知道，我們自己最擅長做什麼，我們公司最擅長做什麼，我們每一個投資經理最擅長做什麼？

一定要做自己最擅長的，不要以自己的短處攻擊別人的長處，這絕對是配置低效的表現，而且一定會失敗的。

所以一定要清楚我們的長項是什麼，比如說，我們已經尋找到了做價值投資的一些規律，或者說我們更加有信心了，我們更加集中地去做這樣的投資。

回歸最後這個話題——奮鬥為本。

何為奮鬥者呢？奮鬥者一定會非常勤奮的熱愛自己的本職工作。

當然首先我們要認可，有些人是一般的奮鬥者，有的是優秀的奮鬥者。有的人可能是屬於一般的奮鬥者，但是我們也應該有非常好的保證。

我們在業內一定要處於優秀的或者說至少前四分之一的位置，對於我們的員工要有回報。我們最應該獎勵和激勵的、最應該去保護、維護和支持的，就是優秀的奮鬥者。

他們為公司沖在最前面，作為他最大的愛好、樂趣，這些是我們最核心的奮鬥者，也就是因為有這樣的人，帶領了大家，才能夠越過一個一個困難險阻，才能夠獲得成功。

為什麼我們要以奮鬥者為本？因為我們最核心的資產就是在座的各位。

對於此，我毫不懷疑而且也是身體力行，對於所有的員工，都當作夥伴和家人來看待，我們希望能夠一起開開心心地去努力拚搏，去奮鬥。

每個人在做自己事情的時候，都會面臨著高潮和低潮。順境者多想想別人，逆境者多相信自己，相互尊重，相互體諒，相互包容。

最後再次感謝各位同仁所做出的巨大努力，取得的巨大成功，謝謝大家！

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