基金髮行分化：百億私募新品井噴，小私募發行困難

文丨每日經濟新聞 楊建

金融之家8月30日訊，近一兩個月來，A股賺錢效應正在凸顯，一些堅守價值投資的私募基金旗下產品業績增幅普遍超過20%，這些知名私募都趁著優異的業績表現大量發行新產品，其中高毅資產僅6月份以來就有18隻新產品成立;值得注意的是，現在買私募產品也看業績，私募發行也遭遇「二八分化」的尷尬，特別是一些小型私募發新產品較為困難，部分私募甚至為了發產品不得不自己跟投。

私募密頻頻招兵買馬加快布局

據私募排排網數據顯示，今年以來股票策略平均收益率高達4.4%，成功實現翻倍的產品多達9隻，81隻產品收益率在50%以上，多達1261隻產品收益率在10%以上，一些堅守價值投資風格的私募基金旗下產品業績增幅普遍超過20%，個別表現優異的甚至超過35%;而7月實現正收益的股票策略基金佔比59.59%，重倉有色金屬、鋼鐵等周期行業的表現出色，而青睞小票則表現不佳。

而廣州一位不願具名的私募人士告訴記者，在上半年的分化行情下自己產品受到影響，一些產品出現了回撤，也造成一些壓力。雖然上半場輸了，但是下半年調整了策略，目前已追回了部分損失，目前很多個股都處於低點，相信會走出來的。年初至今已成立了3隻新產品，目前正在招兵買馬，為下一波市場風格轉換進行布局;實際上有這樣想法的私募不在少數。

從近期不少知名私募發行產品的數據來看，在6月之後已經形成一個小高潮。值得注意的是，中長期業績表現亮眼的高毅資產今年以來已發行39隻新產品，僅6月份以來就有18隻新產品成立;深圳中歐瑞博今年新成立6隻產品，其中3隻均在6月之後成立;王亞偉的千合資本今年以來成立5隻產品，其中3隻在6月後成立;辛宇的神州牧今年成立7隻產品，其中4隻在6月後成立;上海重陽投資今年新成立8隻產品，其中5隻在6月後成立。此外近期包括西藏銀帆、清和泉、北京和聚在內的知名私募都在招兵買馬。據私募排排網數據顯示，股票策略私募基金髮行量有明顯的回暖跡象。

據證券報報道，最新調查顯示，當前半倉以上私募機構佔比已經超過80%，較上月整體水平進一步提高。私募普遍處於中高倉位運行狀態，其中有42.42%的私募倉位在八成以上，倉位在五到八成的私募機構佔37.88%;倉位在三到五成的私募機構佔比為12.12%，這一比例繼續下滑;三成倉位以下(含空倉)的私募機構佔比僅為7.58%，其中空倉比例只有1.52%。目前來看，私募機構整體倉位水平已經較高，僅小部分仍在觀望。

私募排排網高級量化研究副總監楊建波告訴記者，從今年私募的發行情況來看，10億規模以上公司發行的產品數量佔比提升到15%左右，私募行業的集中度在進一步提升。這種現象出現的主要原因大私募更受資金的認可，尤其是以銀行委外為主的機構資金，由此導致「大者越大」的現象。而中小私募雖然發行的產品數量多，但是從單隻基金規模上來看，則要小於大型私募機構。

私募發新也遭遇「二八分化」

值得注意的是，現在不但炒股票看業績，買私募產品也看業績，私募發行也遭遇「二八分化」的尷尬，少數老牌私募由於有以往業績做支撐，在發行新產品的時候相對容易，今年上半年景林資產、高毅資產、源樂晟、東方港灣等私募旗下股票基金平均收益均超過了20%，拾貝投資、明達資產、淡水泉等收益也將近20%。在目前的市場環境下，穩定的業績也對產品發行起著重要影響，而一些老牌私募則逆市布局。

憑藉突出的業績表現，今年業績表現亮眼的高毅資產今年以來已發行39隻新產品，僅6月份以來就有18隻新產品成立。此外截至8月6日，景林今年成立了14隻產品，淡水泉成立10隻產品，重陽投資成立9隻產品，星石投資成立7隻產品，王亞偉則成立了5隻產品，包括最近發行的昀錦1號、寬星6號、寬星7號。對此市場分析人士認為，老牌私募密集發產品，說明他們看好A股的配置價值，想在市場底部佔據更多資金和資源。

值得注意的是，現在的私募發行新產品也面臨「二八分化」的尷尬，一些小型私募基金產品發行則困難的多，近期廣州一家2015年10月成立的小型私募老總就向火山君大吐苦水，近期發行不是很理想，由於公司成立時間不長，能參考的過往業績不多而且收益也不突出，發行的規模不是很理想，最終募集規模只有四千萬左右。甚至渠道還要求自己的自有資金跟投，將風險轉移到自己身上。

對此私募排排網高級研究員葉榮烜告訴記者，一般來說，大型私募運行時間相對較長，實力相對較強，客戶積累更多，市場知名度相對更大一些，所以在當前大部分資金都持保守態度和慎重投資的大環境下發行產品新產品也就相對容易一些。

深圳前海乾元資始李正告訴記者，近期私募發行新產品的速度明顯加快，大型私募可追溯業績時間長，內部管理更規範，投研能力更強，容易得到機構投資者的信賴，這些是一些小私募沒法比的。從長遠看，私募行業也將會呈現強者恆強的局面，行業集中度會進一步提升。