原油價格維持強勢 國內瀝青供給或出現小幅回升

金投期貨網（http://futures.cngold.org/）08月09日訊，期貨最新消息：7月在原油持續上漲和需求端逐步釋放的背景下，瀝青走勢強勁，截至上周五主力合約1712收盤價2678元/噸，較7月初的2436元/噸上漲242元/噸。

供給端出現小幅回升

6月國內瀝青產量為326.4萬噸，同比增長17.8%，環比下降1.48%；1—6月瀝青累計產量為1758.9萬噸，同比增長8.5%。7月，由於部分裝置進行檢修，綜合開工率較6月下降5%，預計7月瀝青產量將繼續下滑。但進入8月，隨著東明石化、京博石化等陸續復產並且提高產量，加之目前瀝青利潤尚可，預計8月產量將會有所回升。

進口方面，6月國內瀝青進口量為43.78萬噸，同比下降19.86%，環比下降21.78%。1—6月瀝青累計進口量為238.2萬噸，同比下降18.6%。進口下降的主要原因是受韓國裝置檢修影響，加之國內瀝青價格高漲帶動外盤價格走高，出現內外盤價格倒掛，貿易商進口熱情下降。在瀝青走勢強勁、內外盤無套利空間的情況下，預計8月進口量或繼續回落。綜合看，8月國內瀝青供應量將有所回升。

需求有望繼續釋放

1—6月國內公路建設交通固定資產投資累計8976.07億元，同比增長28.9%。其中，6月投資環比增長32.9%。6月瀝青表觀消費量為372.8萬噸，同比增長15.4%。從交通固定資產投資佔比看，公路建設和鐵路建設依然是投資增長的主要力量，民航建設投資佔比雖然較小，但從增速看依然是未來交通固定資產投資增長的一大亮點。因此，在整個宏觀經濟穩中向好的情況下，交通固定資產投資仍有增長空間，同時隨著南方地區天氣好轉，下游項目施工逐漸開展，瀝青需求將得到進一步提升。

庫存處於相對低位

隨著道路需求好轉，部分地區裝置檢修，煉廠開工率降低，下游備貨熱情較高，整個7月煉廠庫存下降5%。但從7月瀝青期貨庫存從月初的18.469萬噸增加到月末的19.098萬噸來看，前期的冬儲備貨是煉廠庫存下降的主要原因。進入三季度，隨著道路施工旺季來臨，瀝青的庫存消耗將逐步由冬儲備貨轉向道路施工需求，在整個需求表現強勁的情況下，供給端對市場施加的壓力相對有限，預計庫存仍將處於相對低位水平。

原油價格維持強勢

7月原油價格呈現欲揚先抑的走勢，雖然市場仍對供應過剩存在擔憂情緒，但美國季節性需求旺季仍佔主導，特別是EIA庫存數據持續下降、沙烏地等OPEC核心產油國釋放出的利好信號，推動原油價格不斷走高，對於瀝青價格形成一定支撐。8月原油市場依舊會處於OPEC減產協議執行與美國原油需求之間的多空博弈中。8月7—8日OPEC再度商談減產協議，本次會議預計將加大減產力度的執行，同時對獲得減產豁免的利比亞和奈及利亞原油產量進行限制。

另一方面，美國6月CPI表現不佳，季調后CPI月率為0%，不及預期值0.1%，前值為-0.1%。美國CPI數據遊走在較低位置，成為美聯儲加息的較大障礙。6月數據公布后，統計機構顯示的9月和12月的加息概率均下滑，關注本周公布的美國7月CPI數據。預計8月油價將繼續保持穩中向好的態勢，對瀝青價格形成支撐。

綜上所述，國內瀝青供給或出現小幅回升，但消費端穩步釋放，加之庫存處於相對低位，且原油價格強勢對瀝青成本端有一定支撐，預計瀝青價格短期維持強勢，重心或逐步上移。操作上，建議投資者以逢低做多為主。