巴頓·比格斯：他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動

他是美國第一投資策略師，他被稱為「大摩預言家」，他準確預言了上世紀90年代末的科技股泡沫，他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動，他在美國投資界與索羅斯、羅傑斯齊名，他的著作《對沖基金風雲錄》被評為投資書籍中最富有啟發性和引人入勝的作品之一。是的，他就是巴頓·比格斯，一個了不起的人物。

巴頓·比格斯簡介：

1932年11月26日出生，畢業於耶魯大學，並在紐約大學獲得MBA學位。華爾街傳奇投資家、Traxis合夥基金經理、摩根士丹利前首席戰略官、美國第一投資策略師。著有《對沖基金風雲錄》三部曲、《癲狂與恐慌》等書籍。於2012年7月14日因病去世，享年79歲。

巴頓比格斯作品

他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動

1932年11月26日，比格斯出生在一個家境富裕的紐約家庭。祖父是頂級醫療中心的醫生，父親曾擔任紐約銀行的高管。1955年，比格斯從耶魯大學獲得文學學位，畢業后的第一份工作是教授英語，因受父親影響，之後選擇做投資，後來在父親的幫助下，進入紐約大學商學院學習。

比格斯的金融職業生涯始於1961年，最初是在一家名為E.F. Hutton的證券經紀公司擔任分析師。1965年，比格斯與人合作創立了最早的對沖基金之一Fairfield Partners費爾菲爾德合夥企業，基金會創立后，比格斯依靠獨到的眼光和高超的策略，獲得了超過100%的回報率。1973年，比格斯以合伙人和常務董事的身份的加入摩根士丹利，並曾任該公司的首席戰略官，當時的摩根士丹利相對較小，在任職期間，比格斯創立了摩根士丹利的研究部，並使之成為世界上最優秀的投行研究部門。比格斯還一手創辦了公司的投資管理業務部，並擔任其主席達30年之久，到20世紀90年代中期，摩根士丹利投資管理部每年贏得的新客戶超過任何競爭對手。

此外，比格斯多次被《機構投資者》雜誌評選為「美國第一投資策略師」，1996年到2003年，比格斯一直在全球投資策略師評比中名列前茅。因比格斯對股市一系列反彈的準確預言，讓他被人們稱為「大摩預言家」，在當時，他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者的震動。

成功預言科技股泡沫 創立Traxis基金

巴頓·比格斯對於市場的準確預言，為他贏得了廣泛聲譽，而讓比格斯真正成名的是他對科技股泡沫的成功預測。上世紀90年代末期，科技股大漲，1995年到1999年，科技股道瓊斯指數的年收益達到25%，市場人士紛紛繼續看漲。但在1999年7月，在一次電視訪談中，比格斯卻表示美國股市「正在經受歷史上最大的泡沫」，建議投資者出售科技類公司的股票，當時的人們已經陷入大漲的狂歡里，不理會比格斯的預測，甚至對他看空的觀點嗤之以鼻。隨後的事實印證了比格斯的預言，2000年3月，以科技股為主的納斯達克綜合指數達到峰值，並在之後的兩年半中下跌了近80%。當2001年科技股開始崩盤時，比格斯作為市場先知的聲譽就已確立。

2003年6月，比格斯離開摩根士丹利，與兩位同事共同發起了Traxis合夥基金，那是2003年規模最大的新發對沖基金。據資料，他旗下的主力基金2009年回報率達到37%，為業內平均水平的三倍。

最讓比格斯痛苦的一次預測

但比格斯的預言並不是每次都準確，他也有成功時的春風得意和失敗時的鬱悶愁苦，最讓比格斯痛苦的一次預測來自2004年。2004年5月，當時的油價是40美元一桶，比格斯藉助回歸模型，推導出石油的合理均衡價格應為32.48美元。於是，他開始做空石油，但是油價很快漲到了42美元，比格斯開始感到不安，6月的最後一天，油價跌到36美元，比格斯想在當天下午平掉部分空頭倉位，但是很遺憾，他沒有這樣做。

隨著恐怖分子破壞伊拉克石油管線、俄羅斯石油巨頭因稅收問題入獄、委內瑞拉總統選舉重新計票，油價開始以近乎垂直的角度上漲。2004年8月19日，油價上沖至48美元，股票市場應聲下挫，比格斯管理的資產較年初縮水了7%。比格斯30年老客戶的信任也在這幾個月間化為烏有，甚至還因重大虧損上了《紐約時報》，這期間，比格斯遭受著巨大痛苦。沉寂一段時間后，比格斯再次站了起來，2009年初，比格斯準確地預測了美國股市的底部，幫助Traxis的旗艦基金回報大幅提升。

同行眼中的巴頓·比格斯

黑石集團副董事長拜倫·韋恩：他用自己的角度在寫投資策略，就像是一個印象派。他有著自己的分析資料和圖表，合起來就是他獨特的判斷。這是一種有趣的閱讀體驗，同樣也是人們在過去從來沒讀過的，他是那麼的不同尋常。

耶魯大學捐贈基金的首席投資官大衛·史文森：如今華爾街的研究大多平淡無奇，那些在寫作的人常常不得不擔憂他們同事、投資銀行、文中所提及的公司或者是股東可能對此做出的反應，比格斯從來不擔心冒犯到別人。

摩根士丹利CEO詹姆斯·戈爾曼：比格斯在摩根士丹利的業務、文化和領導力理念上留下了不可磨滅的印記。他被公認為是獨立的思想家，生動的寫作者，以及新興市場投資先驅之一，我們整個公司都受益於他的遠見卓識。

摩根士丹利前首席執行官約翰·麥克：他完全獨立。他能夠創意思考，也能引領大家創意思考。這將是他永遠緬懷巴頓·比格斯之處，他總是從更寬宏的角度看事情，也常常見人所未見。

對沖基金Omega Advisors的主席Leon Cooperman：比格斯在全球投資領域遠遠領先於他所在的時代。

亞特蘭大索斯洛夫資本公司創始人兼董事長Martin Sosnof：比格斯睿智的頭腦、犀利的文字和對友誼的珍視，都讓我很欣賞。比格斯是我見過的最執著的策略師，他一直相信智慧能夠打贏投資市場的戰爭。

邱國鷺：比格斯是華爾街少數有大局觀、大智慧的大師。

精彩觀點

1、弄明白泡沫這回事對投資者來說非常重要。當投資者不是用理智判斷，而是僅憑以前的輝煌來盲目樂觀地預測未來時，就產生了泡沫。

2、很多人的友誼都毀在大蕭條的日子裡；同樣的情況在今天的對沖基金世界依然存在。錯誤，爭執和虧損使好日子裡營造出來的友誼茫然無存，這似乎是永遠的鐵律；

3、對於投資者，需要克服的最大問題是持續不斷的小消息和權威意見；

4、基金經理和你一樣，是食人間煙火的正常人；

5、刺蝟：辛勤而怪異，迷人而危險，在渾身尖刺下隱藏著敏感的內心；就像刺蝟不知疲倦地尋找橡果那樣，不知疲倦地尋找投資機會，往往把人性中最美和最丑的方面展現出來；

6、投資與其說是一種技巧，不如說是一種理念，了解你自己，了解你的競爭對手，了解他們的思維，行為甚至感情，這往往才是決定投資成敗的關鍵。

7、對一個投資者而言，理解人類的心理以及貪婪和恐懼之間的相互作用非常重要。

8、一個成功的戰略能彌補判斷上的失誤，但不能彌補性格上的缺陷，如軟弱，缺乏安全感；

9、基金經理就沒這樣幸運了，你替別人理財，就必須揮棒擊球。客戶可沒那麼耐心，而且幾乎每天要考察你的揮棒成績。

10、管理一隻大型對沖基金就像擔任國家足球隊的教練，只有那些擁有最出色的球員和最冷血的教練、戰術最聰明、組織最得當、踢球最玩命的隊伍才能奪冠。

11、集體智慧這種東西並不存在，一群人達成的共識只是一種妥協和各人想法的平衡。最重要的是理性思考的過程必須是每個人獨自完成，這一創造過程無法給予或接受，也無法被分享或借用。它只屬於單獨個體的人。

12、每有一個麻雀變鳳凰的故事，就有至少兩三個麻雀變鳳凰再變回麻雀的故事。

13、你很容易在踩錯一個節拍後步步都踩錯，每個人，任何一個人，都有踩錯節拍的時候。在投資這個行業，榮光易逝，榮與辱轉換往往只在一剎那間。畢竟，這只是個數字遊戲。

14、請記住，你是在投資股票，不是在談戀愛。價格漲上去就要拋掉。你可以去愛一個人，愛一個小孩，愛一條狗，但不要迷戀一隻股票。

15、價值投資者絕不會愛上他們的股票，當他們持有的差公司股價上漲超過內在價值時，他們會毫不猶豫拋掉，尋找下一個便宜股票。

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