報告稱煤電必然虧損 五大發電百億工資哪裡來？

近日，來自行業的兩份報告同時認為，煤電企業未來將面臨利潤下滑，火電必然虧損的局面。

2016年11月7日，國家發改委、國家能源局正式對外公布《電力發展「十三五」規劃》，預計到2020 年全社會用電量 6.8-7.2 萬億千瓦時，年均增長 3.6%到 4.8%。

按 2020 年全社會用電量 7 萬億千瓦時來做電量平衡，整個「十三五」期間煤電發電量的增長空間上限也就是從 2015 年的約 3.9 萬億千瓦時增長到 2020 年的 4.4 萬億千瓦時，而這 5000 億千瓦時的電量增長對應的裝機增長卻高達 2 億千瓦。

專家分析稱，按「十三五」規劃的裝機量來計算，煤電行業平均利用小時數將進一步下降，電力規劃裝機備用率要顯著高於合理髮展水平。若是按照煤電目前裝機量維持在9億千瓦，而其餘電源均按照原規劃目標實現，那麼備用裝機率雖然依舊高於合理水平，但尚可接受。這表明，2 億千瓦的煤電裝機增量都是毫無必要的， 2015年的煤電裝機規模就能滿足整個「十三五」期間的電力安全供應。

2014-2016 年上半年的低煤價與高上網電價給煤電項目帶來了可觀的經濟效益。但2016年煤電上網電價下調以及動力煤價格攀升以來，煤電企業的盈虧平衡已經發生了改變。

在成本、上網電價水平以及時間價值等因素綜合考慮下，按照「十三五」發展目標，煤電項目將無法回收投資，這意味著2020年煤電行業將全面虧損。而若是維持煤電裝機零增長的情況下，煤電平均利用小時數將提高，收益水平顯著提高。

綜上所述， 11 億千瓦的煤電發展目標將導致 2020 年煤電行業出現全行業虧損的局面；「十三五」期間煤電裝機零增長的情形下，煤電項目的經濟性將能夠維持合理水平。

上市煤電企業利潤大減

除了這份分析報告之外，彭博行業研究認為，受煤炭價格上漲等因素的影響，火電上市企業未來三年的利潤可能會下降。火電企業的凈債務股本比在未來數季度內可能會上升。發電企業分紅可能會受到業績疲軟的影響。各大火電上市企業的市值均比2007-08年的高峰時期有所下降。電力市場化定價改革可能會使大型發電企業的營收有所下降。

彭博行業研究亞太公用事業高級分析師岳啟堯（Joseph Jacobellie）近日對電力行業改革的趨勢作出分析和展望，他認為電價將繼續因供過於求而下降，上市公司裝機量的繼續增加導致煤電利用小時數減少，缺乏煤電聯動致使電價無法在煤炭價格上漲的同時上調，這三個原因將導致電力企業利潤下滑，電力企業面臨著巨大挑戰。

在此，我們先來看兩份數據。

第一份是2016年《財富》世界500強企業中，五大發電集團的世界排名及營收。

第二份是國資委公布的2015年國企高管工資中，五大發電集團的董事長工資。

五大發電集團均進入了世界五百強，但從國資委披露的工資中我們發現，企業高管的工資並不是傳聞中數百萬的巨額高薪，綜合算下來月收入5萬左右。

跟那些常年虧損依靠國家補貼的國企不同，這幾家公司的盈利可觀，但是其高管工資與私企（例如華為）高管幾百萬的工資來說，就顯得有些少了。《財富》世界500強上顯示，華為投資控股有限公司排名129，營收為5872.9百萬美元。雖然都是世界500強，但其利潤差距也非常大。

咱們再來看一個表。

根據上表，五大發電集團每家按照10萬員工來計算，假設平均每個員工年薪10萬，則五大發電每年都要支出超過百億工資。

是因為體制還是利潤所導致的工資差異我們並不得知，但與金融行業以及非央企的同行高管相比，其工資並不算很高。現在國家一直倡導電力體制改革，最終的成效會不會與五大發電員工工資有關，還有待考證。但這兩份專家的分析報告，卻讓人不太樂觀。

轉型之路——清潔能源？

煤電行業的全面虧損，五大發電集團必然首當其衝。面對即將到來的挑戰，五大發電集團都在發力低碳清潔能源。

2016年底，國電投的新能源裝機比重繼續保持五大發電集團首位，光伏裝機量居世界第一。國電的新能源裝機中，風電全年投產300萬千瓦，總裝機達2583萬千瓦，繼續保持世界第一。

五大發電集團都著力新能源，但依然不能忽視嚴重的棄風、棄光問題。目前全國棄風、棄光問題嚴重的三北地區，部分省市超過30%。目前解決棄風棄光問題的方法包括兩個，一是建設輸送線路（如特高壓）將其輸送到用電量較高的東部地區，二是建設微電網就地消納。在2月16日舉行的2016年光伏產業發展回顧與2017年展望研討會上，國網能源研究院新能源與統計研究所所長李瓊慧表示，特高壓建設投資成本大、周期長，而且每條線路都經過嚴格規劃，這個方法用於解決棄風棄光問題並不現實。由此可見，加強就地消納才是解決棄風、棄光問題的關鍵，但三北地區用電量少，就地消納依然會有大量余電。

煤電面臨虧損，而新能源發電又存在調峰難、棄風、棄光等問題，電力行業未來幾年的路將非常艱難。目前仍以煤電為主的五大發電集團將如何打破困局，在煤電必將虧損之下實現盈利？我們拭目以待！