2017中國財富管理高峰論壇 中國信託業發展高峰論壇 中國保險業資產負債管理年會

證券時報社社長兼總編輯溫子健：理財市場進入蓬勃發展時代

由證券時報主辦、光大控股特別支持的「2017財富管理高峰論壇」日前在北京舉辦，證券時報社社長兼總編輯溫子健在致辭時表示，的財富管理市場處於快速增長階段，未來仍然具有巨大的增長潛力和市場價值。

「在的財富管理市場，信託產品、保險投資產品、券商資管產品、互聯網金融產品仍在快速增加。可以說，整個的理財市場已經進入了蓬勃發展的時代。」 溫子健表示，從2013年開始，經濟漸漸進入L型的發展狀態，但財富管理市場卻保持了高速增長。

最新數據顯示，個人持有的可投資資產總規模已達165萬億元。過去三年年均複合增長率超過21%。

與此同時，境內的高凈值人群數量持續攀升。統計數據顯示，目前個人和投資資產超過1000萬元的高凈值人群已經達到了158萬人，是5年前的一倍。高凈值人群持有的可投資資產達49萬億元。

「整個市場的規模和潛力由此可見一斑。在過去幾年，央行堅守穩健偏寬鬆的貨幣環境，為財富管理市場營造了良好的環境。」 溫子健說。

溫子健表示，人民幣持續兩年多的貶值，使市場不再超配人民幣資產，以往通吃利差和匯率的雙紅利策略正在改變，相對寬鬆的金融監管環境也被各種跨市場、跨行業的金融創新提供了發展的空間，「整個市場都感受到了資產管理所迸發出的神奇力量。」

「然而，這些因素在今年都在逐漸轉變。」溫子健認為，今年上半年，隨著美聯儲啟動加息的步伐，寬鬆的貨幣政策面臨著邊際收緊，全球股票債券市場的復甦，也讓更多國家的央行加入了貨幣緊縮的隊伍。

「人民幣貶值壓力終於得以緩解、釋放。」溫子健表示，證券時報致力於為資產管理人搭建一個溝通交流的平台，共同推動、見證資產管理行業走過的每一步，的財富管理市場仍然處於快速增長階段，堅信未來財富管理市場仍然具有巨大的增長潛力和市場價值。(吳海燕)

民生銀行副行長李彬：深化轉型 回歸資產管理業務本源

7月7日，在證券時報主辦、光大控股特別支持的「2017財富管理高峰論壇」上，蓬勃發展十餘載的資管行業引發了嘉賓深入探討，民生銀行副行長李彬就資管行業的前生今世和未來之路發表了深刻的見解。

銀行資管15年發展歷程

回顧銀行資管業務發展的15年曆程，它既是金融改革十五年的縮影，更是利率市場化進程推進的寫照。

伴隨利率市場化的深入推進，商業銀行加速理財產品創新，各類理財產品在順應各階段市場環境和政策變化中悄然興起，從主投債券市場、開啟銀信合作，到投資標的範圍擴容至貨幣市場、債券市場、信用市場、資本市場、股權市場等。

銀行理財產品以其定價市場化和資金運用報酬率市場化的特性對金融市場產生越來越大的影響，同時，對金融產品綜合定價體系也起到了積極的推動作用。

截至2016年底，銀行資管規模已發展到了29萬億的體量，但仍然可以看到一些問題。行業同質化發展傾向有增無減，產品期限錯配和「剛性兌付」問題、理財產品法律主體地位不完善等均制約著資管業務的可持續發展。

「兩端五化」

將是銀行資管業務轉型核心

李彬認為，在多種因素作用下，銀行資管業務轉型已經進入窗口期，未來國內銀行資產管理行業將逐步分化，專業分工與同業競合更加明顯，差異化、特色化發展成為趨勢。

她表示，抓住「兩端五化」將是銀行資管業務轉型的核心，兩端是指客戶端和投資端，在客戶端逐步減少預期收益型產品，向凈值型產品轉型，使資產價格的公允變化及時反映基礎資產的風險，有序打破剛性兌付，是銀行資管業務回歸本源的刻不容緩之舉。

五化則是指策略差異化、產品客戶化、渠道豐富化、技術智能化和管理專業化。

從全球來看，世界著名資管公司均探索出一條適合自身特點的特色化發展之路，國內各銀行資管也應當根據自身戰略和資源特徵，找准自身的定位，加強核心能力建設，做到發展策略差異化。

其次，伴隨財富管理業務客戶數量的增長，財富等級的大量擴容，客戶需求逐漸表現出巨大的差異性。銀行可對普通、高凈值、私人銀行以及超高凈值客戶等進行分層，並進行差異化精準營銷，實施定製化方案，不斷滿足各類型客戶「創富、守富、傳富」等全方位需求。

再次，銀行應積極加強與保險、信託、券商、基金等同業機構合作，另外，應跨界布局互聯網，構建線上、線下立體化營銷體系，將產品標準化、批量化與個性化、專業化相結合，增強線上移動渠道及線下代理渠道的銷售能力，進一步豐富營銷渠道。

另外，還可將「互聯網+」、「大數據」、「智能化」的新技術引入資管業務，提升客戶需求挖掘能力和風險管理效率。

最後，銀行資管業務要持續推進治理模式、組織架構、人才體系建設、激勵機制向市場化轉變；積極轉變風險管理理念，由傳統的信貸風險、持有風險向交易風險、提供風險諮詢和管理服務轉變。(王瑩)

華融證券董事長祝獻忠：券商提升主動資管能力「五步走」

由證券時報主辦、光大控股特別支持的「2017財富管理高峰論壇」日前在北京舉辦，華融證券黨委書記、董事長祝獻忠作了題為《回歸資管本源，強化主動管理》的主題演講，闡述了大資管時代的三大特徵、券商回歸資產管理本源的主要路徑及提升主動資產管理能力的五大策略。

祝獻忠表示，當前大資管時代的特徵主要體現為「三大」：資產規模大、投融資範圍大和行業影響力大。2006年以來，個人持有的可投資資產規模呈現迅速增長之勢。根據招商銀行和貝恩公司發布的《2017私人財富報告》，2016年總規模已達到165萬億。

2016年以來，「一行三會」密集出台資管行業監管政策，近期多次就通道業務、資金池業務表明強監管態度，資管業務快速擴張的時代已經過去，讓渡管理責任的通道業務將逐漸告別歷史舞台。祝獻忠認為，資產管理行業回歸主動資產管理是行業發展的必然趨勢。

「回歸主動資產管理是解決資管現存問題的『良方妙藥』，也是國家金融安全之必然要求。」祝獻忠說，資管行業「存在剛性兌付、開展影子銀行業務」等問題，銀行理財、基金、信託、券商資管等產品和業務同質化特徵明顯，不利於行業發展。各類資管機構高度依賴銀行的模式不可持續。

祝獻忠認為，資產管理本質是「受人之託、代人理財」，券商回歸資產管理本源的核心在於，提升主動資產管理能力。

祝獻忠提出，券商資管的未來之路，需要從以下五個方面提升主動管理：

一是培養「資管+」思維，為客戶提供綜合解決方案。

祝獻忠解釋，資管應成為一個開放平台，要通過「+」來銜接各類業務和機構，為客戶提供綜合解決方案。「資管+」思維，意味著資產管理業務要突破狹義資產管理的邊界，與投資銀行、財富管理、直投和研究等領域相融合，在「+」上下功夫，發揮體系化優勢，實現價值挖掘，共同成長。

二是想方設法提升風險控制能力和水平，堅守風險底線是資管業務的生命線。

祝獻忠舉例稱，比如風控前移，通過投資者教育、適當性管理培養「買者自負，賣者有責」理念，打破剛兌；還需因時因勢，需深入研究產業、經濟趨勢變化，及時調整經營策略，避免業務受風險事件影響。同時運用大數據做好風險識別、運用投行化手段實現業務流程閉環監控，做好投后管理。券商資管穩健經營、優選客戶也將助力提升風控水平。

三是以客戶為中心，靈活運用科技手段加強產品創設服務。

祝獻忠認為，資產管理應成為證券公司的產品平台，通過創新及全業務鏈布局，實現對客戶的全生命周期服務；需要做到貼近監管，與監管部門保持互動，加強政策研究，指導業務發展與產品創新；以客戶為中心，根據客戶需求進行產品研發和產品創設，通用性與個性化相結合；研究運用金融科技(Fintech)，利用大數據、人工智慧等科技手段開發新產品。

四是突出人才驅動戰略，建設專業化、多元化、綜合化的人才隊伍。

祝獻忠分析稱，大資管時代市場更加開放、主體更加多元、界限更加模糊、競爭更加激烈、監管更加嚴格，大資管時代的人才要具備四種能力：紅海市場的競爭能力、藍海市場的創新能力、應對跌宕起伏市場的快速反應能力、日常管理工作的風險防範能力。

五是適應國際化趨勢，把握境內+境外兩個市場、兩種資源。

祝獻忠判斷，未來的資管市場應是「境內+境外」，即以資產管理銜接境內外兩個市場、兩種資源，把握好一帶一路、產業轉移帶來的全球資產配置機會。券商資管應密切關注全球產業結構布局和產業鏈調整蘊含的機遇，敏銳把握后金融危機時代國際市場盤整的有利時機，探索設立海外資產併購基金，發展海外資產管理業務，主動探索動力嫁接國際資源的主動資產管理模式。