新三板IPO集郵者們遭悶棍：准IPO企業說撤回就撤回

網財經4月14日訊(記者 張恆 實習生 李響)「3月以來，有24家新三板擬IPO企業更正會計差錯，其中有4家公司都已經在排隊了，考慮到股轉3月底以來發布擬IPO『信披更正手冊』。預計還有更多的擬IPO企業會檢查並公布問題出來，這都意味著盲目IPO集郵的風險正在增大，這必然會影響機構投資擬IPO股的情緒，從而導致市場持續上漲的動力也會減弱。」天風證券新三板分析師陳偉在接受網財經記者採訪時如是說。

網財經記者發現，今年三月份以來，包括邁奇化學、凱倫建材、時代裝飾、森鷹窗業等多家已排隊IPO的公司由於業績下滑壓力等原因，宣布終止申請或暫緩表決。

新三板擬IPO企業由於要求不同，規定各異，理想與現實之間存在一定程度的差距。而企業撤回IPO著實給新三板集郵者們敲了一記悶棍，一時半會緩不過神來。

為何撤回IPO

據同花順統計，目前新三板上已有280家企業接受IPO輔導。其中，邁奇化學是新三板第一個主動撤回IPO的企業。

據網財經記者不完全統計，邁奇化學在新三板掛牌期間，交易活躍，公司股東人數由原來21人增加到200多人。業績方面，邁奇化學2014年、2015年、2016上半年營收和凈利潤分別為：

業績靚眼的同時，邁奇化學自2015年10月29日在股轉系統上發布上市輔導公告起，其股價一路走高，從每股7.28元漲到每股14.30元，截至停牌，邁奇化學總市值達到11億元。

對此，廣州君俠投資有限公司總經理黃劍飛表示：「之前一些企業公布了IPO意向以後出現大漲，這些漲幅可能只是因為IPO集郵黨的追捧所致，而集郵黨到底能不能買到IPO的票，則取決於企業對自己本身的信心。」

不料，近日邁奇化學發布董事會決議公告，審議通過了《關於公司終止首次公開發行股票並在創業板上市申請的議案》。邁奇化學稱，由於公司2017年一季度業績出現虧損，預計2017年上半年同比業績大幅下滑，可能出現不滿足《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》中上市條件的情形。

對於企業撤回IPO，新鼎資本董事長、啃哥張馳對網財經記者表示，主要原因不外乎兩個方面，一方面，業績變臉，預期業績不達標是硬性規定，如果發生類似狀況企業只能選擇撤材料留在新三板；另一方面，企業本身就不符合上市的條件，或離上市還有一段距離，但是為了融資而吸引眼球，「以裝飾為目的進行IPO輔導」。

黃劍飛則表示，企業撤回IPO其實是正常行為，因為IPO申請時間較長，在此期間，公司、資金環境或政策都可能會發生不確定因素，從而影響到企業的發展。「企業如果有心從IPO輔導到最後成功，一般短期之內成功的概率應該不會超過三分之一。」

另外，新三板創新層公司森鷹窗業於2月21日發布董事會決議公告，審議通過《關於延長公司申請首次公開發行人民幣普通股股票並上市有效期的議案》，森鷹窗業擬將公司IPO相關議案有效期延長12個月。

IPO絕非易事 集郵者需謹慎

自A股開閘放水以來，首發審核整體加速，僅3月份就已首發審核43家企業。儘管如此，IPO絕非易事，尤其是對部分正在排隊的新三板企業來說。「現在市場上新三板有些財務造假或是管理團隊出現問題的企業，可能慢慢的都浮出水面。」 黃劍飛稱。

今年2月28日，創業板發審委發布第14次會議審核結果，新三板企業光莆電子(后更名「光莆股份」)首發獲通過，成為去年以來第四家成功IPO新三板企業。而同日上會另一家新三板企業凱倫建材則被暫緩表決。

陳偉認為，即使在IPO開閘放水的背景，新三板企業也不應該馬上IPO，而應該理性地跟著企業的資本規劃選擇合適的資本道路。「畢竟IPO這條路上相對來說還是擁擠的。」

對於新三板「IPO集郵黨」，各方意見高度一致。陳偉認為，投資機構也不要盲目地認為IPO企業很好，套利差價，最終反倒是得不償失。「多家已經在IPO排隊的企業由於業績下滑壓力等原因，宣布終止申請或暫緩表決，明顯會抑制『IPO集郵黨』的投資熱情。」

張馳表示，對新三板投資機構要避免跟風，拒絕盲目投資；應該深度對行業和產業的研究，進行獨立判斷，首先要判斷新三板擬IPO項目是否滿足IPO條件，其次是價格。「有的擬IPO企業的價格被炒到40倍50倍，這時候再去投資就沒有意義了。」

黃劍飛同樣表示，新三板上的一些企業對自身價值的高估，集郵者「追高買票」本身就存在估值的風險。

「有些公司為了炒作概念，其本身還沒有完全符合IPO的標準就去申請輔導，真正好企業的股東是不會在二級市場拋售的，那麼集郵者買到的可能是IPO成功率比較低的企業。所以，如果去追這個熱點概念的話，產生風險的可能性會比較大一些。」黃劍飛認為，投資機構應伴隨企業一起成長，「因為投資機構只有知道企業所在的行業，去了解行業的發展、了解企業的商業模式、產品技術還有管理團隊，才有信心跟企業一起成長。」

黃劍飛續稱，投資機構在選擇有意向進行IPO的企業之前，做盡職調查的功夫應比追集郵熱點的功夫要多，才能保證投資的穩定性。

南山資本創始人周運南也對網財經記者表示，對於投資擬IPO企業，投資機構要看清擬IPO企業財務、管理方面是否規範，對於企業規範性、成長性、穩定性是否真實，是否在未來的幾年裡，能夠持續滿足IPO的要求，小心那些假借IPO的名義進行二級市場炒作的企業。