許維鴻：互聯網金融在變化發展 金融監管也該升級了

作者 許維鴻(中航證券首席經濟學家、中新經緯特約專家)

近期，四大行先後宣布分別與螞蟻金服、京東、百度和騰訊達成戰略合作協議，傳統金融開始擁抱互聯網。互聯網企業運用其「金融科技」為金融發展注入智能化因子，將大數據與人工智慧投入金融業務支持。隨著「金融+科技」的發展勢頭不斷增強，對於相關行為的監管問題不容忽視。

不得不說，互聯網金融行業的繁榮發展背後有其自身發展的優勢。其一在於支付的便捷性，通過移動支付或通過互聯網支付已經成為重要的支付手段，其所使用的比例也在不斷提高，這種支付手段是B2C領域的創新。同美國的不同在於，人口數量多，擁有龐大的消費市場，並且財富增加速度比較快，如今移動支付手段在已成大勢。互聯網巨頭同大型銀行進行合作，形成新的適應金融創新和支付環境的一個條文、框架，十分契合現在的金融創新與金融安全要求。

其二在於，互聯網金融有利於降低信息的不對稱性。市場中之所以存在一定的交易風險，就在於信息的不對稱，個人、機構等交易主體獲得的信息有多有少，這樣就造成了在資產定價和風險定價上，有些機構存在定價優勢，於是就增加了實體經濟的成本。而互聯網可以通過信息的公開、共享，降低這種信息不對稱。

其三在於，如果能夠在「一帶一路」、對外開放、人民幣國際化當中利用互聯網，更好地實現資金的互聯互通、資本的互聯互通，這便是實現互聯網對於金融國家安全或創新安全的支持。

但是，在互聯網金融發展過程中，存在著其發展的階段、發展的規律，在其發展過程中必須充分考慮到以下問題。

第一，互聯網金融有一個發展的過程，共分為三個階段，第一個階段是「渠道為王」階段，在以往政府信用背景下，中小企業融資需求和廣大居民的理財需求，一直存在著對應的金融服務不足的現象，因而互聯網金融就具備了相當強的市場競爭力和話語權。目前，的p2p行業已經度過了這一階段的發展。第二個階段為「產品為王」階段，各大p2p平台發展特色化互聯網金融，例如，部分券商追求在互聯網上提供一些個性化服務，專業的網路信用鏈條平台出現。第三個階段是「寡頭壟斷」階段，雖然國家批了100多個牌照，但是最後只會存在少數幾家大型的p2p機構。隨著互聯網金融企業的發展，由互聯網技術帶來的低門檻競爭，不可避免的成本負擔，最終會將p2p平台整合成為幾家大型p2p機構，目前此階段的發展已經初具雛形。不管是監管者還是從業者，都必須客觀看待互聯網金融發展的三個階段，這是必然的一個過程。

第二，發展的過程中如果出現資金問題如何解決。作為互聯網金融的從業者，從一開始就要明確責任歸屬問題，如果在運作過程中損失了客戶的本金，是否有足夠的資金進行賠償。不能僅僅盲目看到p2p的金融創新方面，對於其所產生的相關責任也要進行承擔，但是很多的互聯網金融從業者並沒有相關的責任意識。互聯網金融創新與安全，第一是國家的安全，隨著p2p行業發展，如何確保國家的金融創新安全。第二就是作為經營者的安全，如何來確保避免最後形成資不抵債被迫清盤的局面。第三是普通老百姓的資金安全，老百姓參與互聯網金融，參與比特幣交易，其資金必須要有相關安全保障。鼓勵老百姓參與互聯網金融，所承擔的風險遠遠大於投資A股和債券市場。而對於互聯網金融普通投資者的利益保護如何加強也是個問題。

關於國家、企業的金融安全，需要監管部門進行介入，而其中最重要的在於對於從業人員的監管，明確相關第一責任人。除了要求其有較為成熟的風控體系，還要對於從業人員的從業年限進行核查，並對於相關負責人進行登記，幫助企業養成對於客戶的資金承擔責任的意識，培養形成相關金融風險意識。但是，在目前的p2p行業，相關的監管較為缺乏。對於任何一種產品都應該在其發展初期進行規範的市場體系建設。從一開始，監管機構就應該把互聯網金融投資者的利益放在第一位，不能夠犧牲投資者的利益。目前，互聯網金融存在的問題就在於為了創新而創新。(中新經緯APP)

【專家簡介】許維鴻，中航證券首席經濟學家，曾就職於英國路透集團、中央國債登記結算公司、法國外貿銀行集團巴黎總部。長期從事宏觀經濟和金融市場研究，研究領域涉及國際宏觀經濟、國際化背景下的新興市場發展模式等。

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