養豬企業業績分化，不可忽視的股東增持個股

• 上市養豬企業2016年業績暴增，2017年一季度分化。2016年，在高豬價的推動下，養豬企業業績大幅增長，溫氏股份、牧原股份、雛鷹農牧、正邦科技、天邦股份歸母凈利潤增速分別為90%、290%、294%、236%、238%。今年以來，生豬價格逐漸下行，一季度均價不到17元/公斤，而上年同期均價超過18元/公斤。

• 一季度上市養豬企業之間出欄量增速差異較大，業績呈現明顯分化，其中牧原股份出欄量暴增154%，實現歸母凈利潤大幅增長85%。

• 點評：根據農業部最新的存欄數據，3月份能繁母豬存欄近3個季度以來首次止跌企穩，生豬存欄自2016年9月份以來首次實現環比增長，表明了行業的供給拐點或已出現。在生豬供給逐漸恢復增長的大環境中，短期豬肉消費比較疲軟，動態平衡下生豬供應相對充足。

• 近期，數家上市養豬公司的股東在二級市場頻繁增持。所以，在市場疲弱時期股東的增持更能彰顯對公司的信心，尤其是實際控制人大額增持，或者眾多股東頻繁的增持動作值得投資者重點關注。

• 自年初以來有較大增持動作的養豬個股可給予關注，主要包括3隻個股：溫氏股份、牧原股份、天邦股份。投資建議。重點關注高成長養殖龍頭牧原股份、高分紅價值白馬溫氏股份以及產業鏈一體化布局成型的高彈性品種天邦股份。

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