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美元霸權——成也蕭何敗也蕭何!中國經濟70年最大變局?

美元霸權——成也蕭何敗也蕭何!中國經濟70年最大變局?

諸葛亮的增灶退兵的套路,正在按部就班地上演。就如我們把所有的槓桿空間用到盡頭,才更深切地體會到不改革不行一樣,美元帝國也需要把一切賭命的手段用完,才能接受美元霸權的緩慢衰落。而這場美元賭命之局,恰好與過去70年來的戰後體系的頂點共振,將遭遇戰後以來的最大世界變局。

川普拿出台灣問題做文章,已經說明中美平等的G2關係,至少目前實現不了,也就意味著美元霸權不會承認緩慢衰落,而是要冒險一搏,美元帝國的賭命之局,必然要強行拉開。

其實,從一個更高的維度而言,這是世界資產泡沫的一次毀滅與新生,無可避免,只不過方式有別而已。當前世界財富的總體的槓桿規模,也就是泡沫程度,已經到了前兩次的高點位置。

前兩次這個時候,世界先後發生了兩次世界大戰,最終以熱戰與暴力方式消滅了泡沫,重啟了財富上升螺旋。數千萬森森白骨,是多少春閨夢裡人。國際貨幣基金組織的這幅全球債務峰圖,顯示當前我們所處在的泡沫時代。

這一次,美國試圖以世界貨幣美元為武器,拉開有史以來,規模宏大的一次對決,誰的資產泡沫先破滅,誰就會成為這輪財富重啟的墊腳石,從各種布局來看,則是美元強勢戰略的最重要對象。

美聯儲上千名經濟學家,至少有100人盯著的各種數據,各種資產價格。作為一個金融帝國,一個靠差價吃遍全世飯的人群,這是起碼的素養。所以今天新華社的英文電,發表評論批評美國的貨幣政策,應該考慮世界其他國家。但這樣的話也只能是說說而已,誰信誰傻。美國以前這樣忽悠,我們有些地方上當了。不過,這仍然改變不了強勢美元戰略的防守本質。今天的美元的強勢,是帝國的賭命之局,這與以往的強勢主動出擊,是有著本質的區別的。1980年開啟的強勢美元周期,是里根對蘇聯的進攻戰略的貨幣號角。那時蘇聯經歷阿富汗戰爭,開始衰敗,美元勢如破竹,砸爛了依靠原油原材料出口的蘇聯勢力範圍里的衛星國家,蘇聯的外圍衛星國家先後倒下,最後是蘇聯。1995年開啟的強勢美元周期,是柯林頓在順利收割了蘇聯東歐的果實之後,又拿到了信息技術獲得了對日本西歐一個身位的生產效率領先優勢后,對世界資產價格的一次強勢碾壓。風頭之勁,無人可敵,所以才有福山感嘆,歷史要終結於美國時代了。

那麼這一次呢?看看民主黨是什麼原因競選失敗的,就很清楚,是因為美國經濟不好,才換了共和黨。若強勢美元打壓油價與大宗商品,則加強製造的優勢,當然反過來會增加的外貿盈餘,這樣最終會推升人民幣。同時還將有利於推動一帶一路戰略與人民幣國際化,一是因為基建成本更低了,各國更想藉機做事情,二是由於美元稀缺,大家可能更容易接受人民幣交易與支付。更不妙的一種結局是,不驚慌的話,美聯儲通過強勢美元打爛的世界,就有可能被佔便宜收購了去。畢竟手裡頭還有3萬億美元的現金,而且人民幣躍躍欲試,要當國際貨幣,即使手裡頭沒有美元,如果抵擋住了這輪強勢美元的衝擊的話,那麼,人民幣的信用就基本與美元並駕齊驅了。

其實,美元霸權本身才是美元霸權的致命要害,就像細胞之於身體,要想徹底消滅細胞,就得消滅肉體。如果我們考察美元霸權的來歷,就不難知道,它實際上是一個全球貿易與投資體系的產物,因為各國投資貿易的貨幣不一樣,就需要一個最起碼的衡量標識,但是,黃金產量又不夠,所以,就由與世界各國貿易最密切,投資最密切國家的貨幣,來充當了這個通用貨幣的角色。如同太陽質量最大,所以它主宰太陽系一樣,這是自然之選,雖然不乏人為的引導,但這在其中的作用,是非常次要的。

是在美元體系里發展壯大起來的,對美元霸權而言,的問題不是發展有多快,二是體量太大。人口是美國的4倍,所以一旦發展到一定程度,就必然成為質量最大,引力最強的新體系,14億人口,相當於整個西方發達世界的人口。所以,人民幣一時的升貶,並不是什麼大問題。中長期來看,它一部分乃至大部分替代美元,是必然的。美元要想阻止這個結局,目前看來的兩種方法,都是行不通的。一是重新回到貿易保護主義,那這樣的話,美元將自我放逐於生產美元霸權的體系之外,美元的世界角色就會自然退出,因為美元霸權賴以生存的體系沒有了,皮之不存,毛將焉附?

二是讓人民幣永遠處於高位,也就是永遠處於貶值的趨勢當中,這樣的話,外國投資者不會持有人民幣。這一點,可以說是過去8年來,美國對人民幣的最大戰略手段,確實取得了部分成功,讓人民幣今日處於不利的位置。但是,這樣一來,美元就必須長期處於弱勢,美元霸權就會自動衰落。所以,這一輪賭命之局,唯一之期望,就是通過這次美元的強行拉升,擊破資產價格,讓經濟陷入混亂或者失去5年甚至10年,這樣給美元霸權再續命20年。我很懷疑,這個賭命之局的成功概率。加息的當天,美股一度備受鼓舞,道指欲破2萬點大關,但是,最終下跌0.8%收場,而超越前期的巨大交易量則無疑是在警告人們,籌碼已經在高位交換,韭菜在大規模入場,逆轉隨時可能會來臨。

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