2017中國金融學術年會在京閉幕 | 五道口資訊

2017年7月10日至11日，由清華大學五道口金融學院和清華大學國家金融研究院聯合舉辦的2017金融學術年會（2017 China Financial Research Conference, CFRC 2017）在清華大學五道口金融學院成功召開。來自海內外近400位金融學者齊聚一堂，圍繞有關金融經濟問題的最新學術研究，進行了廣泛交流與深入研討。

北京大學新結構經濟學研究中心教授、主任，北京大學南南合作與發展學院院長，北京大學國家發展研究院教授、名譽院長，清華大學國家金融研究院新結構金融學研究中心名譽主任林毅夫；麻省理工學院斯隆管理學院瑞惠金融集團講席教授，美國國家經濟署研究員，上海交通大學上海高級金融學院學術委員會主席王江受邀發表了主旨演講。

林毅夫以「金融改革的方向」為題，重點回顧了1978年以來經濟近40年的高速發展歷程，總結了取得驕人成績的經驗，並提出了發展過程中存在的問題。他認為，隨著經濟發展，的產業結構不斷升級，金融改革應順應變化，使具有比較優勢的產業部門的融資需求得到滿足，從而助力經濟繼續保持高速、穩定增長。

王江發表了題為「金融市場研究：一個獨特的視角」的演講，從收益與風險、市場操縱、監管制度三方面研究了金融市場，提出了市場操縱和熔斷機制的理論模型，並希望通過更廣泛的新數據、新實證研究來檢驗現有的假設，以發現不同市場間的共性和擴展新的研究方法。

本屆年會自2016年11月在全球範圍內徵文，至2017年2月截至收稿，共收到有效投稿論文519篇，其中英文論文381篇，中文論文138篇，來稿範圍囊括金融領域重要的學術問題，包括：債務市場、投資者行為、國際貿易、環境污染、公司治理等。經過論文評審委員會的審慎評選，最終確定54篇論文在年會中進行專題報告與討論，錄取率10%。年會論文評審委員會由46位海內外知名學者組成，清華大學五道口金融學院副院長、紫光金融學講席教授周皓任評審委員會主席，清華大學五道口金融學院院長助理、鑫苑金融學講席教授張曉燕任評審委員會執行主席。

本屆年會設立2017金融學術年會最佳論文獎，旨在表彰和鼓勵全球範圍內的經濟金融學學者深入研究的經濟和金融問題，並將研究成果撰寫為高水平的學術論文。獲獎的四篇論文分別是：陳卓、何治國、劉淳合著的《四萬億」政策背後的地方政府融資困局：銀行貸款與影子銀行的此消彼長》（The Financing of Local Government in China: Stimulus Loan Wanes and Shadow Banking Waxes），文章刻畫了2009年政府「四萬億」經濟刺激政策之後，隨著債務額的累積和到期債務展期負擔的加重，地方政府債務由銀行貸款向影子銀行緩慢轉變的過程，並以此來解釋影子銀行在2012-2015年的野蠻生長；克里斯汀·倫德布萊德（Christian T. Lundblad）、楊之曙、張麒合作的《信息性交易量與資產價格：來自激進投資者的實證研究》（Informed Trading Volume and Asset Prices: The Role for Aggressive Investors），針對股市交易量前十名營業部和基金賬戶數據研究發現，激進投資者擁有信息優勢，並且該優勢來自於投資者所在的地理位置；林毅夫、張一林、龔強共同完成的《企業規模、銀行規模與最優銀行業結構– 基於新結構經濟學的視角》，討論了銀行業結構與經濟結構之間的內在關係並提供了一個微觀基礎，指出一個國家的最優銀行業結構內生於該國的經濟結構，且隨經濟發展階段的變化而變化；楊國超、劉靜、廉鵬、芮萌合作的《高新企業「變形記」– 基於減稅激勵的研發操縱行為研究》，論文利用《高新技術企業認定管理辦法》中規定的研發投入強度門檻這一特殊的制度為背景，研究了公司是否會為獲取高新技術企業認定而機會主義地操縱研發投入的現象，不僅為當下激烈辯論的「產業政策之爭」提供了微觀證據，還為政府如何實施產業政策提供了理論參考。

此外，本屆年會還設立了首屆「新結構金融學」最佳論文獎，旨在鼓勵國內外優秀學者對相關的新結構金融學問題展開研究。本屆獲獎的兩篇論文為：叢林和雅可比·龐提策利（Jacopo Ponticelli）合作的《「經濟刺激下的信貸分配：實證》（Credit Allocation under Economic Stimulus: Evidence from China），研究了在金融摩擦下的資源重置，計量鑒定商業周期下的供給側信貸擴張和分配，同時也是首篇論文用精細公司和銀行貸款數據結合動態模型分析四萬億計劃對公司借貸和實體經濟影響；屈源育、沈濤、吳衛星合著的《IPO管制溢價與資源配置效率》，文章估算出A股市場的平均IPO管制溢價（殼價值）為40億元，並提出了一個衡量上市公司股價中殼價值含量的指標ESV/MV。

2017金融學術年會的召開為國內外金融學界、業界提供了一個國際化高水平的學術交流平台，通過對金融問題的深入探討和論辯、研究和思考，研究人員對金融問題有了更加全面深刻的認識。年會也將繼續推動最新研究成果儘快應用於金融改革和發展的實踐中，為金融市場改革、發展、創新做出貢獻。