高盛建議抄底美元 這次會「打臉」嗎？

當美元指數失守92關口觸及2015年1月以來最低點之時，高盛分析師卻意外地表示抄底美元的時機已然臨近。那麼，這一次高盛的預言能夠成真嗎？

今年迄今，美元指數的跌幅已經超過了9%，錄得至少六年來同期的最大跌幅。美元下跌部分是由於美國經濟數據暗淡，且投資者對川普政府執行促進經濟增長政策能力的信心減弱。

然而，就在至少六年來最嚴重的潰退促使投資者紛紛逃離美元之際，至少有一名觀察人士認為，現在正是價值導向型基金經理開始投資美元的良機。這是Mike Swell的觀點，他是高盛旗下資產管理部門Goldman Sachs Asset Management的全球固定收益投資管理聯合主管。

Swell周二在接受彭博電視採訪時說，「毫無疑問，今年外匯市場最大的痛苦交易一直是美元。」

不過他指出，「如果你真的要看基本面暫時放下地緣政治風險，美國的政治風險，過去幾個月的通貨膨脹走弱，切實從經濟角度觀察美國的形勢，那麼美元目前非常非常有吸引力。」

自2015年1月以來，美元兌歐元周二首次跌破1歐元兌1.20美元的關鍵水平。年內迄今將近9%的跌幅已促使投機者放棄多頭頭寸，推動凈空頭合約本月升至2013年以來最高水平。8月份接受美國銀行調查的基金經理認為，做空美元目前是所有市場上第二擁擠的交易。

Swell認為，「當前基本面仍對美國有利，增長走強，稅收政策可能調整，這可能會產生很大的影響。目前從美元的角度來看，開始切實考慮做多美元將是有意義的，特別是相對於其他一些發達國家的貨幣。」

美元長期趨勢依然陰雲密布！投資者仍需多加小心？

對於不少美元多頭而言，隔夜高盛策略師Mike Swell的上述這番言論無疑可以幫助他們堅定抄底美元的決心。不過，一些業內人士目前卻依然對這一觀點並不「感冒」。要知道，儘管身為華爾街頂尖投行，但以往高盛所發布的諸多策略報告，也同樣不乏慘遭打臉的案例。而這一次又是否會再度折戟呢？

Nautilus Investment Research發表報告就認為，美元長期趨勢已經見頂的論斷料仍將難以動遙如下圖所示，美元指數的強弱周期往往「每八年一輪迴」。而今年迄今的這輪跌勢，恰恰符合了圖中的規律。若上述周期的格局延續，那麼至少在未來四年的時間裡，美元指數都將整體保持弱勢格局。

無獨有偶，研究機構Phoenix Capital Research首席市場策略師Graham Summers周二(8月29日)也撰文稱，在跌破關鍵支撐后美元後市前景相當不妙，而根據長期走勢圖，未來數月美元可能將「崩潰」，這將對金融體系產生重大影響。

Graham Summers羅列出了過去40年美元指數的走勢圖，並稱其為「世界上最重要的圖表」，因為美元的變動對於其它所有資產類別都有巨大影響。如圖中所示，美元指數在2014年下半年突破了一個周期長達40年的下降楔形。但這一突破並未實現其最終的目標120，眼下美指正在下滑並重新測試楔形上軌(位於80-90區間的中點至低端)。

Graham Summers表示，對於金融體系而言，這一趨勢變化的意義將是巨大的。隨著美元貶值美國企業獲利將增加，尤其是大型跨國企業。新興市場則將表現出色。最重要的是，對於追蹤通脹的交易來說，美元的崩潰就將像為其添加了「火箭燃料」，聰明的投資者將利用這一趨勢來捕捉戰機！