Esprit股價暴跌的原因找到了 系大股東清倉套現！

本文來自「無時尚中文網」，作者：花碎碎

Esprit Hodlings Ltd. (0330.HK)思捷環球控股有限公司6個交易股價暴跌31.2%的原因可能找到了——該德國休閑品牌於上周五遭大股東清倉。

香港聯交所的資料顯示，6月15日周四，對沖基金Lone Pine Capital LLC 在場內清倉Esprit Holdings Ltd. 思捷環球195,644,005 股股票，占該集團已發行股本的10.06%，成交均價4.680港元，總套現915,613,943.4 港元。

上述消息經媒體披露前，Esprit Holdings Ltd. 思捷環球周二發布公告，稱不清楚公司股價不尋常波動的原因，在公告中，香港上市的服裝零售集團僅提到此前遭滙豐環球研究(HSBC Global Research)削價，未提及Lone Pine減持情況。

Lone Pine過去5年長時間是Esprit Holdings Ltd. 思捷環球第一大股東，持股高於10%。6月15日清倉前，該基金曾於3月1日減持Esprit Holdings Ltd. 思捷環球50,000,000 股，平均成交價7.100 港元，套現3.55億港元。

思捷環球(0330.HK)從6月13日上周二的收市價5.54港元一直跌至6月20日本周二收盤3.92港元，周三該股還創出3.81港元的多年新低，儘管周四反彈最多6.6%，高見4.18港元，但截至周五收盤，該股過去一個月跌幅超過27%。

目前不清楚Lone Pine 的清倉與滙豐的調價是否有關。6月14日，滙豐發布報告，指出Esprit Holdings Ltd. 思捷環球在最大市場德國的銷售疲軟，4、5月分別錄得7%和6%的跌幅，且過去幾個月表現都不及同行，加之零售面積持續減少，因此預計四季度銷售可能下跌11%，毛利率也會因為收入倒退受壓，因此雖然10億港元的成本削減計劃在上半財年已經實現4.53億港元，但相信下半年仍會出現虧損，預期截至本月底的2017財年全年虧損將達到2.16港元。

滙豐還認為該集團在成本削減計劃和零售面積縮減的雙重影響下，需要增加投資以保持收入增長，故把2018和2019財年的盈利分別預期下調9%和5%，目標價也從5.0港元調低至4.8港元，維持「減持」評級。

數據顯示，截至2016年12月底的上半財年該集團收入同比下滑10.6%至83.23億港元，銷售面積按年減少14.3%。期內集團由盈轉虧，從前一年同期凈虧損2.38億港元轉為實現凈利潤6,100萬港元，集團在中期報告表示短期來說策略計劃會因為減少虧損銷售面積而導致收入下降，但將同時提升銷售效益、改善利潤率和降低營業開支。

三季度收入下跌11.5%至38.88億港元，按本地貨幣計算跌幅為8.8%，低過銷售面積11.8%的跌幅。直營零售門店同店銷售下跌5.5%，而電子商務則實現3.8%的增長。集團預計四季度收入將繼續受壓於上述策略計劃，但盈利表現將有所改善。

來自Zara母公司Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團的José Manuel Martinez Gutiérrez 馬浩思在2012財年加入Esprit Holdings Ltd. 思捷環球后帶領該集團進行改革，改革措施包括縮減店鋪、加快供應速度、重新聚焦歐洲市場戰略性暫時擱置大中華市場。

馬浩思領導下的Esprit Holdings Ltd. 思捷環球改善情況較為明顯，銷售跌幅明顯低於銷售面積減幅，該公司亦在其漸進的策略下可以間歇性實現盈利。不過，由於零售市場仍疲弱，該公司面臨競爭日益激烈，且持續關店亦造成必要的費用，該公司至今未能保持持續盈利能力。