虛擬暴走實體冰涼，投資VS投機？

§尖銳的悖論

昨天是五四，一個該宣揚正能量的日子，筆者發了一篇不太合時宜的文字《錢荒時代，機關算盡后的悲涼》，初衷只為給熱火朝天的虛擬經濟抹一滴清涼油降降虛火。有一位看得出經常關心時局的讀者朋友留言，讓筆者平靜如止水的心底泛起了一絲漣漪，原話是這樣說的——『感謝題主的文章，我有一個疑問，就是現在很多房地產商還在大量拿地不惜加大槓桿，是因為他們看好未來房地產的趨勢嗎？』

對於筆者一直口誅筆伐房地產市場，這不得不說是一個尖銳的悖論，但也不得不承認這是一句實話，因為現實終究勝於雄辯。

§房地產火燙依舊

5月4的《華爾街見聞》報道了這樣一則消息——根據中指院報告，今年前四個月，全國300個城市賣地收入9270.5億元，同比增近49%。4月，出讓金TOP20的城市中，一二線重點城市為主力，北京收金近450億元居首，武漢、成都、廣州收金均過百億。4月，一線城市密集供地，成交面積同比大漲852%，土地出讓金同比暴增11331%，全國300個城市土地出讓金總共2256億元，環比增加8%，同比增加35%。其中，住宅用地出讓金總額為1777億元。全國300個城市土地平均溢價率為39%。

賣地收入同比漲幅近50%、成交面積和土地出讓金以幾何級數同比暴增、平均溢價率39%……揉揉眼睛再細看一遍，沒錯兒，史上空前的調控力度下，房地產市場火燙依舊。必須承認，筆者並非專業人士，無論從信息掌握數量還是對這個行業遠景的判斷，與房地產圈子內的大佬們並不在同一水平線上，他們肯定比局外人更能感受並把握行業的脈動。但正因為如此，這種現象才更加令人感覺恐怖，繼而悲涼，它折射出的信號再明顯不過——儘管當下已經進入後房地產時代，這個行業也不復以前的暴利，但開發商賭定了政府不敢主動戳破這個泡沫，否則今天的加槓桿投資將血本無歸！洞穿了決策者的綏靖心理后肆無忌憚瘋狂掠地，有誰相信大鱷們沒有得到某種暗示？畢竟今天的地價決定了明天的房價。

§現象背後是政策

再次重申一個觀點，非完全市場經濟國家，只要經濟尚可維持，引領風向的就永遠只能是宏觀政策。從這個角度講，那些只盯著美元匯率、市場利率、A股K線……的投資者們，潛下心來研究下政策吧，哪怕條文看起來再怎麼空洞再怎麼枯燥，在這個國家卻代表著一切，只因為他們掌握並支配著所有的社會資源。

再次回眸4月25日的中央政治局會議，別嫌啰嗦，這個2017經濟高風險開局之年，一季度增速6.9%開門紅后的經濟會議真的狠重要，高層絕不會天真到認為這個增速是可持續的，相反他們在積極尋找不使經濟硬著陸的最有效方法。經濟穩增長、加快形成促進房地產市場穩定發展的長效機制、防範系統性金融風險，綱舉目張講得再明白不過。不出意外，這三個目標將會是今後若干年經濟工作的主旋律。嗯，就是這麼重要！

其餘兩點都是老生常談，重點來看『要加快形成促進房地產市場穩定發展的長效機制』。這句耐人尋味的話意味著，所謂的『壯士斷腕』做起來實在是太難了，房地產作為國民經濟支柱產業的地位很難動搖，放眼歲末的十九大后，即使開徵房地產稅，土地出讓金仍然不是政府可以隨隨便便讓利於民的。而只要房價綁定在溢價后的土地出讓金上，哪怕只有兩三千元建築成本的北京房價，就依然會動輒十幾萬甚至更多。至於不同地方，試問老鴰有白的嗎？

不妨把話說得直白一點，限購限售等調控政策打壓的是房地產交易商而不是開發商，換句話說膏脂依舊豐腴，但已不允許炒房客染指！他們的收益被拿來對沖小民們的降價預期了。但是，稅收不足以支撐體制內福利和投資的現狀下，地方政府的命運和房地產開發商仍舊牢牢綁定，不同的不過是房企進入了整合過程，大浪淘沙后小魚小蝦被吞噬殆盡，市場上剩下的已全是大鱷而已。大鱷們的玩法比的是優質地塊的儲備數量，誰拿到了好地塊誰就執住了市場的牛耳。

§不忘初衷

但筆者依舊不忘初衷，依舊是堅定的房地產看空者，只為從不相信短暫的宏觀政策會戰勝長期的經濟規律，只為奠基在天價土地出讓金上的房價泡沫實在是太大了，宛如一個畸形龐大的毒瘤，儘管可以讓民間財富不動聲色的轉移到政府手中，但它對普通民眾和實體經濟的抽血效應，顯然也已經被放大到了極點。不是一個彈丸小國，可以依靠某種特殊產業支撐起整個國民經濟，如此龐大的一個經濟體，必須奠基在扎紮實實的實體製造業上，否則一切終將是泡沫，而只要是泡沫，就是競爭對手眼中待宰的肥羊，早晚是必然要被戳破的，無論泡沫製造者是多麼的不情願。

5月4日，美聯儲發布聲明，宣布維持聯邦基金利率不變，會關注近期美國經濟增速放緩的情況，不過他們對前景整體樂觀，認為一季度GDP不佳是暫時的。對此外界普遍的解讀是，經濟暫時的放緩不會影響其逐步加息的計劃。市場反應靈敏，聲明后6月加息概率從不到70%猛增到94%；黃金跌幅擴大，日內跌幅超過0.7%；美元指數繼續走高，一度漲逾0.7%；10年期美國國債價格進一步走高，一度升破2.31%逼近日內高位。6月第二次加息基本確定，國內資本市場又一輪收緊已經迫在眉睫。

寄希望於蝮蛇螫手壯士斷腕看來已經不太可能，將來戳破房價泡沫的，一定是貨幣政策收緊和大規模企業減稅帶來的資本抽逃，當真正的資本、真正的金錢不再留下來支撐空中樓閣之時，留給賭徒們的一定是血本無歸的慘痛，留給跟風投機者的，一定是無盡的哀傷。

§房市股市蹺蹺板

長期混跡於投資圈的朋友們，相信都心照不宣一條不成文的鐵律，那就是只要政府打壓房價，A股市場就會抬頭，反之相反。房市和股市作為吸納超發紙幣的臨時蓄水池，某種程度上有種你高我低的蹺蹺板效應，這其實很好理解，逐利是資本的天性，資本流出房市后無處可去，最終必然湧向股市嘛。但在今年，這種效應完全失效，政府在高調調控房價的同時，A股市場卻在跌跌不休，甚至到了市場炒什麼，證監會就如影隨形而至打壓什麼的地步，高配送、雄安板塊……無不在述說著這一點。韭菜小散們徹底迷惑了，問題出在哪裡？

§驅趕資本脫虛入實

2003年房地產被確立為國民經濟支柱產業后，轉手一套房子就比工作一年收入還多，隨著這種觀念日漸深入人心，社會資本脫實入虛的苗頭越來越明顯。尤其是2012后隨著房地產利潤越來越高，資本流入速度變本加厲。來看一組數字。

2016年末M2同比增長11.3% ，全年人民幣貸款增加12.65萬億，而與此形成鮮明對比的是，2016年一手房成交11.7萬億，二手房大約是一手房的1/2，總數是多少？18萬億差不多吧。換句話說，央行一年新增的鈔票全部固化成房子還不夠，還差1/3需要從銀行儲蓄中抽血，那麼請問實體經濟會流入多少資本？資金脫實入虛到了何種駭人的地步？而與此相伴的自然是大批中小民營企業失血掛掉咯，佛家的因果循環理論分毫不爽。

必須說明一點，特色市場經濟國度，政府無須因為選票對民眾負責，從而像民主國家那樣事無巨細對選民陳述清楚，所以高層掌握的信息量和民間是完全不對等的。既然你我升斗小民都看清了這一點，比我們聰明百倍的高層更是洞悉利害。怎麼辦？只有通過鐵腕打壓虛擬經濟，迫使資金脫虛入實。冤有頭債有主，房市股市哪裡冒頭就打壓哪裡，這才是蹺蹺板效應不再的答案。

§投資VS投機？

過度理想化終歸意淫，在一個山寨泛濫、原創匱乏的國度，美歐日西方國家又因為意識-形態、RQ等緣故實施技術封鎖，靠科技引領經濟結構轉型狠難，狠難，而一次又一次高喊『調整經濟結構、轉變經濟增長方式……』，終究淪為畫餅。資本是最聰明的存在，哪裡有利它就自動流向哪裡，實體冰涼它就暴走於虛擬的房地產、金融等投機領域內，轉來轉去就是不進入實體經濟。

人在任何時候都不要逆勢而動，在這樣一個投機盛行的時代，循規蹈矩的去註冊公司、拿地建廠房、貸款買原材料、招工開生產線……面對著產能已經過剩的各行業市場，試問你能生產出讓消費者眼前一亮的新產品嗎？讓消費者捨棄廉價泛濫的同類產品去購買你的？沒有新技術恐怕難言做到。服務業同樣如此，門頭一開張就意味著成本支出。

但切記不要鑽牛角尖，不管一件事情有多麼難做，始終有人在做也始終有人會獲得成功，但並不代表你能做成功，我們談論的對象是大多數普通人。就如同牛人可以推銷飛機遊艇，而且成功率很高，而普通人只能賣個小吃，為何？功力修為不同而已。楚香帥可以閱盡人間春色，而普通人只能一生守著一個糟糠之妻。

那麼就只好投機咯？投機，對於政策觸角敏銳、應變手段多樣的少數人來說，資本市場上的確可以做到積累財富事半功倍，就像A股市場的短線投機者，一夜之間資產翻倍這種神話筆者也羨慕得緊，但卻從不敢孤注一擲，因為自忖沒有那一雙翻雲覆雨手，進場幾乎很難避免成為被收割的韭菜。

投資屬於逆勢而動，投機風險太大也被pass掉了，剩下的一條路就只有固化財富，把以紙幣衡量的血汗財富固化成可靠的替代品。美元升值周期內，大宗商品、資源型貨幣、黃金大趨勢都處於貶值通道，而只有隨著美元一起升值的貨幣是保值的。而當美元升值周期結束，投資品種會變成截然相反的態勢。美元一漲一落就是一個波動周期，也是普通投資者最基礎的晴雨表。

§誠摯感謝

藉周末之際，感謝一直以來轉發、打賞、點擊廣告的朋友們。金錢對每個人都不可或缺，起碼的物質生活滿足后，還有一些更加值得珍視的東西是不可辜負的。特別感謝使用蘋果手機打賞的朋友們，筆者甚至都不知道默默支持自己的人是誰，不安之餘惟有不忘初心、筆耕不輟，以謝親愛的朋友們！

原創文章出自公眾號『阿甘看天下』。（圖片來源：百度圖片）