央行馬駿：綠色債券目錄亟待整合

馬駿表示，「現在國家發改委準備牽頭要搞一個國家綠色項目的目錄，在此基礎上，我們會整合一個全國統一的綠色債券目錄」，此外還要進一步培育和規範第三方的綠色債券評估，進一步培育綠色債券投資者等.

近年來，有關綠色金融的政府文件多次出台，國家已經正式提出要構建綠色金融體系。據第一財經獲悉，今年和未來幾年主要是落實《構建綠色金融體系的指導意見》(下稱《指導意見》)，並可能於今年下半年啟動全國統一的碳排放權交易市場。

對於市場而言，目前最大的困惑在於國內外甚至國內本身對綠色金融的標準不一。人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，「現在國家發改委準備牽頭要搞一個國家綠色項目的目錄，在此基礎上，我們會整合一個全國統一的綠色債券目錄」，此外還要進一步培育和規範第三方的綠色債券評估，進一步培育綠色債券投資者等。

然而因擔心綠色信貸風險不可控，目前銀行做綠色信貸的並不多。同時面臨的另一重要問題是，業內預計未來九成左右的資金必須來自社會資本，而大部分社會資本也不願意投資低回報、周期長的綠色產業。為此，如何引導資本流向綠色產業引發業內探討。

2015年中共中央國務院發布了《生態文明體制改革總體方案》，其中的第45條首次明確提出要在構建綠色金融體系；2016年8月份，七部委共同發布了上述《指導意見》；今年全國兩會上也將綠色金融寫入政府工作報告。

「今年和未來幾年主要是落實《指導意見》，裡面共有35條，很多有相當的操作性和可落地性。」馬駿舉例稱，在地方層面的擔保、貼息、綠色保險的試點等都會不斷推出，此外還有好幾個地方基金也在不斷籌建過程中。

全國政協人口資源環境委員會副主任解振華表示，今年按照相關部署，將適時啟動全國統一的碳排放權交易市場，「可能先確定7個行業，7000~8000家重點排放企業，先進入市場，然後逐步擴大」。

「另外也要有序地推進碳的衍生品市場，衍生品市場交易量實際上比現貨市場要大很多倍，而且可以強化現貨市場的流動性，所以未來也要推動包括衍生品在內的碳金融產品的發展。」馬駿對第一財經記者表示。

就現階段發展而言，市場對於「綠色金融」的關注點主要集中在銀行業，尤其是銀行的信貸業務方面，即「綠色信貸」。

對於如何降低綠色金融成本，馬駿表示，貼息、專業化的擔保機制、再貸款等都是鼓勵機制，可以在一定程度上降低再融資的成本，現在至少有幾個地方聽說已經開始研究貼息的辦法，擔保和再貸款則還在探索的過程之中；還有一些比較市場化的降低綠色融資成本的辦法，比如綠色債券，如果能夠培育更多的綠色投資者，並引入更多的外企來投資綠色債券，同時若能夠建立一種國內外均認可的標準，就能降低綠色債券融資成本的空間。

目前多數銀行雖然看好綠色信貸的前景，但做得並不多，主要擔心綠色信貸風險不可控。工商銀行2015年開始進行的《環境因素變化對銀行信用風險影響的壓力測試》已獲得業界認可。據馬駿介紹，目前工商銀行的環境壓力測試已經影響到了該銀行的貸款違約率計算，從而影響到信貸的成本，最終影響信貸到信貸的配置。

「環境壓力測試目前還沒有上升到正式的監管層面，可能要經過多年的試驗和市場的檢驗，逐步形成一套監管層面和市場都願意接受的方法。」馬駿稱，當前以支持和鼓勵的形式，希望更多的銀行也探索類似的方法，說不定未來有幾家銀行做出自己環境壓力測試的方法、工具和公式，各家銀行的方法可以互相比較和競爭，從而形成在業界達成共識的一套方法。

據悉，2015年的綠色債券還處於零階段，到了2016年，在境內發了2000億人民幣，在境外發了相當於300億人民幣的債券，總量達到2300億，佔到全球同期綠色債券發行量的40%，一躍成為全球最大的綠色債券市場。