規模落伍 但老牌房企首創置業利潤逆襲

在規模化戰場落於下風的京城房企首創置業正在另闢蹊徑，他們的各項利潤指標都保持著高速增長。

8月21日，首創置業召開中期業績發布會，2017年上半年，首創置業營業收入為73.68億元，同比增長約43%；營業利潤為15.76億元，同比增長約14%；歸屬於母公司股東的凈利潤為6.46億元，同比增長約12.7%。

在房地產領域，上半年首創置業共實現簽約金額為245.1億元，同比增長50.5%；實現簽約面積107.9萬平方米，同比增長18.8%。這其中北京地區上半年實現簽約金額就達到了106.1億元，同比增長150.0%，佔比達到43.3%。

儘管多項數據都完成了大幅增長，但很明顯這家老牌京城房企在規模上對第一集團甚至第二集團都難以望其項背。

在業績會上，首創總裁唐軍表示：「首創追求的是最具價值的房地產綜合運營商，講究的是以業務質量增長作為公司最核心的追求，當然銷售規模也是需要的，但是現在公司並沒有一定要到多少規模，還是希望保持一個比較領先的隊形。」

500億是這家公司今年的目標，在現在這個動輒喊出千億目標的房地產行業中，首創確實有些掉隊，但是在利潤率上，這家企業卻實現了多項指標的攀升。

上半年，首創房地產銷售收入56.77億元，毛利率約為21.67%；一級土地開發收入14.48億元，毛利率約為81.57%；投資物業租賃收入1.93億元，毛利率約為97.73%，更為關鍵的是其核心凈利潤在上半年達到了8.96億，同比大漲110%左右，可見其整體利潤的質量在大幅上升。

而毛利率上升的主要原因是在過去幾年，首創布局的外地的項目比較多，並且大多位於北京、上海、天津等地，這些地區毛利率比原先外地項目要大大提升，像天津毛利率就達到35%。

首創財務總監范書斌在業績會上表示：「公司上半年總體毛利率約為33%，預計到年底公司毛利率還是能夠維持在比較高的水平，平均來說一級土地開發的毛利率基本保持在60%以上，二級開發毛利率則維持在20%以上，因此總體的毛利率基本能夠維持在25%以上。」

到今年6月底，首創的土地總建築面積為1121萬平方米，貨值有2200到2300億，而且這些土地儲備大部分位於京津冀、長三角與深圳三大核心都市圈，可供其未來3年的發展。

而在資金端，儘管今年上半年針對房地產企業的融資調控比較嚴厲，但是作為國企的首創在融資上有著天然的優勢，除了與銀行有著總對總的長期戰略合作外，首創在購房回款資產證券化，發行債券，保險資金使用等方面，都在穩步推進。

截至2017年6月30日，首創置業貨幣資金為169.34億元，銀行貸款及公司債券共計526.12億元，其中長期貸款及債券為354.49億元，負債率達到78%。

另一方面，在海外投資受限的背景下，早在2012年就開始布局海外市場的首創也保持了穩定的增長。上半年，首創在澳洲累計是投入了26億元，銷售收入達到了40億元，去年同期數據為29.3億元，預計今年澳大利亞能夠達到70億的銷售額。

唐軍對此表示：「首創在海外投資非常少，另外首創的商業模式和很多內地公司去海外投資是不一樣的，公司主要是與當地優質開發商合作，完全是面向本地客戶市場，這個對公司影響不大。」

而從去年開始第七次衝擊回A的首創再度遭遇波折，根據證監會公布的情況，首創置業IPO現在審核狀態是中止審核，而范書斌給出的解釋為因為回A的主審事務所普華會計師有所更換，所以導致審核中止，首創已經於8月10號向證監會提交了恢複審核的申請，預計很快會得到申請回復。首創的時間表上沒有變化，取決於證監會IPO審核的速度。

此前首創在過會名單中排名126位，而從近幾年地產企業回A的趨勢來看，首創回A仍舊要面對不小的挑戰。