電氣設備行業熱點速評：國家電網公布2017年第一批充電樁中標結果

事件

國家電網發布2017 年第一批充電樁招標推薦的中標候選人公示。

本次充電樁招標共包含17 個包，1,889 個直流樁和1,935 個交流樁，合計197MW，我們估算總招標額約2.26 億元。

評論

首批招標規模相對較小，全年高增長預期不變。2017 年首批招標3,824 個充電樁共計197MW，相比於2016 年前兩批的565MW、272MW 規模相對較小。國網此前公布2016 年建成充電樁2.2 萬個，2017 年計劃建成2.9 萬個，對應增長約32%。能源局《2017年能源工作指導意見》也明確指出2017 年全國將建成90 萬個充電樁（公共樁10 萬個、私人樁80 萬個）。因此我們認為首批的3,824 個小規模不會影響國網全年的規劃，預計后兩批招標額將顯著擴大，充電設備製造商全年業績高增長可期。

各廠商份額分佈平均，網外企業佔比回升。本次共有16 家企業中標，且均為此前在國網招標中中標過的公司。除國電南瑞（14%）和平高集團（11%）外，其餘廠商份額均在4~7%，基本每家一個包段，分佈平均。中恆電氣等5 家國網系統外的企業份額為29%，較前兩次招標有所回升。

社會投資佔比預計逐步上升，國網招標將成為行業風向標。在充電設施行業起步期，國網幾乎佔據了全部市場。2015 年底，全國共有公共充電樁4.9 萬個，其網的2.96 萬個佔比60.4%。根據國網和能源局的規劃，到2017 年底，全國公共充電樁數量將達到25 萬個，國網新建2.9 萬個后將達到7.1 萬個，但佔比將下降至28.4%。我們認為，在行業發展逐步規範和成熟之後，社會投資主體將成為充電設施投資的主力軍，國網的市場份額將逐步降低，但每年國網的充電設施投資規劃和各批次招標將成為行業發展的風向標。

持續推薦新能源車充電板塊。充電設備製造板塊，我們看好充電模塊技術領先、各項業務穩步發展的科士達，以及在國網歷次招標中中標額在網外企業中領先的中恆電氣。充電設施運營模塊，我們看好具有地區壟斷資源，2017 年充電站運營業務起步的公車充電站運營商北巴傳媒。

風險

新能源汽車產銷量低於預期；國網招標量低於預期。