險資成功抄底：上半年增持34億股 茅台被減持

上市公司中報披露完畢。保險公司的資金運用線路圖，也浮出水面。根據統計，截至6月30日，險資持有的股票數量達到751.7億股，相比上期增長34億股，增幅達到4.5%。金融、地產依舊是險資配置的「主戰場」，險資持有最多的十隻個股中，保險股1隻、銀行股7隻，地產股則有2隻。

金融股仍受險資寵愛

根據統計，截至二季度末，兩市共有561家公司前十大流通股股東中出現險資身影。根據持股數量來看，目前險資持有數量最大的個股為人壽，人壽保險(集團)公司持有該股193.2億股，持有市值為5213.5億元；排在第二的是平安銀行，平安保險(集團)和平安人壽保險分別持有該股82.6億股和14.4億股；季軍則被浦發銀行奪得，富德生命人壽截至6月末持有浦發銀行58.1億股，增倉13.4億股。此外，保險資金對民生銀行、工商銀行、興業銀行、華夏銀行、招商銀行、金地集團和保利地產的持股量也均在10億股之上。

新進增持方面，本期險資共計新進或增持287家公司股票，佔總持有股票家數的比例為51.16%。其中，137家公司股票被增持，浦發銀行、保利地產、首開股份、華夏銀行和興業銀行被增持數量超過1億股，而浦發銀行二季度被富德生命人壽增持13.4億股。

單論新進的公司，險資本期新進了150家股票，其中，上海銀行、東方財富2家公司股票期末持股數量均超過1億股。平安人壽保險二季度大手筆買入上海銀行1.58億股，持有市值達到40.3億元，占流通股的比例為26.27%，一舉成為上海銀行的第一大流通股股東。

東方財富則被天安財險看中，旗下產品保贏1號二季度新進買入1.03億股，佔比3.24%，為第四大流通股份。

除了股票投資之外，險資還加大了基金的投資比例。根據半年報統計，人壽、平安、太保三大保險巨頭上半年大舉增持權益類基金和債券基金434億元，所有險資總共持有權益類和債券類基金的金額達到了2306.7億元。

人壽、平安和太保2017年中期持有金額分別為1289.38億元、601.61億元和415.71億元，環比上漲21.19%、41.1%和8.87%。其中，平安增持最猛，短短半年時間增持權益類基金近70%。

「險資的操作手法都比較穩健，其擅長於挖掘股票的內在價值，從歷史經驗來看，險資積極增倉布局的標的，往往都具有較強的底部特徵，具有較好的支撐，下行空間有限。因此，相關個股在調整后呈現出的投資機會值得密切關注。」 民信投資管理有限公司投資總監廖偉華對21世紀經濟報道記者表示。

險資減持116隻個股

雖然整體呈現加倉，但是二季度險資，對部分漲幅較大的個股進行了剔除和減持，合計減持116隻，剔除147股。減持股數量排名居前有工商銀行，險資二季度對其凈減持6.94億股；減持比例最高的個股為信雅達等，減持比例超過80%。此外，京東方、長江電力、金地集團等個股也被大幅減持。

今年以來漲幅巨大的貴州茅台也在被減持之列，茅台今年從300元左右起步，在大盤調整之際逆勢上漲，一度衝過500元大關，不斷刷新歷史新高，上半年漲幅接近5成。

不過就在茅台大漲之際，險資卻在悄悄撤退。如泰康人壽今年一季度和二季度對貴州茅台進行了連續減持。去年末，泰康人壽共持有貴州茅台538.04萬股，一季末減持至505.37萬股，二季度末再度減持至445.37萬股，上半年合計減持92.67萬股。

永輝超市的情況也類似，其上半年的漲幅達到47.81%。而新華人壽對其減持了720萬股，目前新華人壽仍持有永輝超市6202.4萬股。

「部分個股雖然質地不錯，但是短期漲幅較大，聚集了一定的風險，險資進行波段操作有一定的道理。」雪球投資董事長李昌民對21世紀經濟報道記者表示。

相比此前的咄咄逼人，前海人壽今年的操作風格也穩健了不少，根據數據顯示，截至二季度末，前海人壽旗下產品持有26隻個股，持股數量合計為19.2億股，二季度減持了6隻個股，分別是華意壓縮、神州長城、山東高速、環旭電子、天虹股份和峨眉山A，與去年同期的37隻、22.4億股相比，出現較明顯的下滑。

「一是因為今年上半年大藍籌確實漲幅巨大，如工商銀行漲幅達到20.1%，機構有獲利了結的意願；第二則是個別激進的險資被帶上『緊箍』，出於流動性的考慮，進行減持套現。」一名華南地區的私募基金經理對21世紀經濟報道記者表示。

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