A股影企半年成績：萬達最賺錢 北京文化「戰狼」怒賺3億

鳳凰財經8月31日訊，近日，各大影視公司相繼公布了上半年成績單，鳳凰財經統計的22家公司中，超過6成影視公司凈利同比增長，其中北京文化凈利激增280%；但也有近4成公司業績同比下跌，身處」多事之秋「的歡瑞世紀，上半年凈利同比下滑184%；萬達影業再度榮膺A股影視類公司」最賺錢「桂冠。

8月份以來，」現象級「國產片《戰狼2》讓似乎久已沉寂的電影市場再次回到大眾視野。截至8月28日12時，該片觀影人數累計1.4億+，總票房突破54億，打破多項紀錄，賺錢效應讓人咂舌。

而上一部」現象級「國產片《捉妖記》出現在2015年，當年度，內地電影狂飆式發展，總票房突破440億元、同比增長近50%，影業資本發展蓬勃，萬達、華誼、博納、光線、樂視影業這五大民營影視公司巨頭格局初步奠定。而到了2017年，這一江湖格局或有所鬆動，行業」新貴「正迎頭趕上，優質的」頭部內容「仍然是各大影視公司追逐的稀缺資源。

截至8月28日，已公布半年報的A股影視企業凈利潤同比增幅排名，數據來源：wind金融終端

22家A股影視類公司中上半年錄得凈利潤中，萬達電影以8.87億元榮膺」最賺錢「稱號，位居第二的是國資背景影企電影收得6.01億元，此外，在影視、實景娛樂等多方發力的宋城演藝收5.24億元，五大民營影企巨頭的華誼兄弟和光線傳媒以4.30億元、4.01億元擠進前五。

最」賺錢「：萬達電影

全國銀幕4萬塊萬達獨佔1/10

今年上半年萬達電影實現營業收入66.15億元，同比上升15.6%；實現凈利潤8.87億元，同比增長10.26%；基本每股收益0.76元/股；上半年實現票房收入43.3億元，同比增長8.02%，觀影人次1.01億人次，同比增長4.05%。

此外，萬達電影上半年的非票房收入23.8億元，占營業收入比重達到了36%，相比去年比例有了大幅提升。其中，廣告收入約11億元，同比增長58.73%，衍生商品銷售收入約9億元，同比增長21%，統計數據顯示，萬達影院媒體收入份額在全國位居前2名。

與此同時，萬達新增銀幕及商業媒體資源數量繼續放量，今年上半年，萬達新增影城54家，新增銀幕436塊，擴張力度空前，截至今年6月30日，公司擁有已開業影院455家，銀幕4000塊。根據前瞻產業研究院的最新報告，截至2016年，銀幕總數為41179塊，影院數約7600家，萬達院線銀幕數量佔比將近十分之一。

在另一家民營影業巨頭博納重啟IPO、回A腳步加快之時，今年5月，萬達向博納影業增資3 億元、持股佔比1.88%，宣布與其開展全面戰略合作，合作內容主要包括增資擴股、院線加盟、廣告合作、影片投資等，可以預估的是，萬達牽手博納，整合後者旗下優質院線銀幕資源后非票房收入如廣告業務等仍有持續成長空間。

資料圖，萬達電影上半年營業收入及成本構成，來源：萬達電影2017年半年報告

值得注意的是，8月28日，萬達電影公布半年度報告當天，還公告稱將開展資產證券化業務，擬以23家萬達影城未來五年（暫定）票房收入應收賬款證券化，以獲取不超過20.4億元信託貸款，拓寬融資渠道支持市場擴張。

目前，萬達電影因籌劃重大事項，仍在停牌階段，公告顯示其將擬注入購買萬達影視傳媒有限公司全部股權。在萬達掌門人王健林屢提」輕資產化「戰略之時，今年8月9日，萬達集團旗下的萬達文化旅遊創意集團有限公司（簡稱」萬達文旅「）和萬達酒店管理（香港）有限公司（簡稱」萬達酒管「），分別作價63億元、7.5億元全部股權注入了萬達集團旗下的香港上市平台萬達酒店發展（00169.hk），而萬達電影此舉併購萬達影視傳媒，也被外界普遍解讀為併線進行的萬達集團」輕資產化「戰略安排。

最」爆款「：北京文化

《戰狼2》收益分成超3億為上半年總收入2倍

在鳳凰財經統計的22家公司中，北京文化歸屬上市公司凈利潤3865.74萬元，同比增長279.44%，位居同比增幅第一位。對這次凈利暴增的原因，北京文化的解釋是：一是重組世紀夥伴和星河文化；二是整合減少了旅遊板塊虧損。

今年年上半年，北京文化影視文化業務收入為11,348.19萬元，相比上年同期增長45.05%，佔到了總營收68%；從2013年開始先後收購摩天輪文化傳媒、世紀夥伴文化傳媒、星河文化經紀等資產，北京文化無疑正在泛娛樂產業道路上發足狂奔。

而在這一路上，北京文化也是一個善於製造」爆款「的影業江湖新進者。2014年，北京文化5億保底寧浩導演作品《心花路放》，該片最終斬獲11.6億元票房，這也成為業內首個完整的票房保底案例，新入局者北京文化也」一舉成名「；另一個為大眾所熟知的案例，就是北京文化8億元保底《戰狼2》，截至8月28日12時，該片內地總票房突破54億。

民生證券曾推算出一個影視公司參與保底的收益分成公式，主要組成為：票房保底發行收益（扣除稅費）+分成金額，即：91.4%*保底票房數*43%*55%+91.4%*（票房總數—保底票房數）*43%*8.25%，以《戰狼2》最新54億票房計算，北京文化參與該片的保底收益為：91.4%*8*43%*55%+91.4%*（54-8）*43%*8.25%=3.302億元。

而在2017年上半年，北京文化營業收入同比增長6.81%，所達到的總額也不過是1.67億元，這意味著，僅在《戰狼2》一片上，北京文化錄得的收益分成將是上半年營收總額的將近2倍，是上半年凈利潤的將近8倍。

今年9月30日，由馮小剛導演，華誼兄弟、浙江東陽美拉（華誼兄弟子公司）、愛奇藝、北京耀萊影視、北京文化、八一電影製片廠出品的《芳華》將上映；12月29日，由」金牌製片人「陳國富掌舵的工夫影業、北京文化、騰訊影業、上海東威影視出品並且公司還保底5億票房的《二代妖精》也將走上院線。

毫無疑問的是，在影業江湖，入局者能否維持江湖地位，」必殺技「之一就是，持續的優質」頭部內容「生產能力。伴隨著北京文化參與出品、製作發行的系列優質影片在三四季度相繼上映，北京文化的成長性值得期待。

最」坎坷「：歡瑞世紀

業績變臉、質押股權平倉危機仍懸

歡瑞世紀曾因產出熱播仙俠劇《古劍奇譚》、《青雲志》等引起關注，去年四季度順利借殼星美聯合，成功登陸A股市場，但這家昔日的」明星公司「在近期卻可謂」麻煩不斷「。

進入7月份，歡瑞世紀連續遭遇業績」變臉「預虧，證監會立案調查涉嫌信披違規，控股股東質押股權觸及平倉線的三重打擊，該股的股價也從去年11月的階段新高16.70元/股，一路下奔，至8月30日收盤，歡瑞世紀報8.11元/股，跌幅超過50%，出現腰斬。

8月24日，歡瑞世紀發布2017年半年報，公司2017年1-6月實現營業收入2.54億元，同比增長0.37%；歸屬於上市公司股東的凈利潤—3963.40萬元，同比下降183.69%，在22家A股影視企業中跌幅排名墊底。

對於凈利潤大幅下跌，歡瑞世紀公告的重要原因是，公司旗下歡瑞營銷在經營北京衛視、安徽衛視2017年周播劇場冠名及特約播映廣告資源的成本支出較大帶來虧損。

今年上半年，歡瑞世紀與北京衛視分別簽訂合同，將《大唐榮耀2》《龍珠傳奇》《青雲志2》等5部電視劇打包出售，總價3.02億元，對北京衛視和安徽衛視的銷售金額分別為1.32億元和1.7億元。與此同時，歡瑞世紀又花了3.25億元承包了這兩家衛視周播劇場的廣告運營權，其中分別向北京衛視、安徽衛視支付了1.558億元、1.7億元，但可惜的是，歡瑞世紀砸了3億血本做廣告運營的嘗試，目前來看，並未及預期。

有媒體揭露，截至7月底，歡瑞世紀在安徽衛視尚未進行實質性廣告招商；在北京衛視只簽署了一筆一個月的短期廣告投放合同，涉及金額150萬元，相比逾3億元的支出，成本收益相差巨大。正如業內人士分析，大股東股權比例大幅質押、實控人資金鏈緊張，而公司股價仍在低位盤整，歡瑞世紀還遠未進入安全區。