美元反彈機遇之窗已然關閉匯市新掌門人料再掀巨瀾

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FX168財經報社（香港）訊 周一（7月17日），美元指數進一步下跌刷新10個月低點95.06，目前仍於低位附近徘徊，歐元等主要貨幣則高位徘徊。有市場人士指出，疲弱美國數據關上了美元反彈的機會之窗。本周伊始，外匯市場走勢便陷入低迷，鑒於本周美國經濟數據清淡，匯市的命運或將掌握在歐洲央行行長德拉基手中。此外，隨著美聯儲不再是唯一收緊貨幣政策的主要央行，德拉基或將取代耶倫成為匯市新的「掌門人」。

美國紐約聯儲公布的最新數據顯示，7月製造業指數為正9.80，預估為正15.00。

美市盤中，美元兌一籃子貨幣周一徘徊於10個月低點附近，日內最低觸及95.02。澳元、歐元以及英鎊等主要非美貨幣則高位徘徊。

（美元指數30分鐘走勢圖，來源：FX168財經網）

美國升息的可能性下降至不到50%，因上周五公布的最新美國通脹數據疲弱。本周無重要數據出爐，市場有大量時間來斟酌未來的利率走向。

通脹數據再次令人失望，給美聯儲對通脹將很快反彈的信心打上問號。

「市場不相信美聯儲將很快收緊利率，」法國農業信貸銀行外匯策略師Vassili Serebriakov表示，「在這種環境下，美元正在掙扎。」

瑞訊銀行市場分析師Yann Quelenn指出，因美聯儲意圖讓通脹繼續回升並將利率保持在低位，美元將走軟。

他認為，美聯儲之所以希望讓通脹回升並將利率保持在低位，原因有二：

首先，讓通脹上升將使其侵蝕美聯儲膨脹的資產負債表。

其次，將利率提升至2%以上將引發重大衰退，推動還本付息至不可持續的水平。

因此，該行認為美聯儲在7月25-26日的會議上將不會加息。這將使得美元兌歐元走低，短期內歐元/美元將攀升至1.15。

最新的倉位數據顯示，市場對美元也轉為看空。但是，利差交易大量湧現，日元空倉處於2015年6月以來最高水準。

布朗兄弟哈里曼全球貨幣策略主管、紐約大學副教授Marc Chandler周一撰文指出，原本有一些技術指標暗示美元將迎來反彈機會。然而，疲弱零售數據與CPI未能意外上行關上了這一機遇之窗，使得美元本周初可能會面臨下滑風險。

儘管6月通脹和消費數據不太可能會給美聯儲的9月決議帶來很大影響，但市場的反應是壓低美國利率，進而降低了美元今年再次反彈的幾率。美聯儲基金期貨合約顯示，12月隱含收益率降至近一個月低位，由1.225%降至1.16%。本周美國經濟數據相對清淡意味著可能將沒有足夠的數據來否定美國經濟陷入低端這一感覺。

上周末，美元指數收於10月以來最低水平。正在構築中的潛在雙底被粉碎，因其在跌至新低之前未能升至頸線上方。95.00附近支撐溫和，但在接受94.00時更為強勁。匯價需要升至96.20上方才能表明已經觸及底部。自5月初以來，美指切換於周線漲跌模式之中。如本周不能上漲，該模式將面臨風險。鑒於美國經濟數據清淡，其命運可能掌握在歐洲央行行長德拉基手中。該行本周將舉行貨幣政策會議，會議結束后德拉基將進行新聞發布會。

歐洲央行將於周四召開貨幣政策會議，外界普遍預期該央行將不會有較大的政策變動，但措辭可能會出現一些微調。

分析師指出，歐洲央行可能不再提及準備增加資產購買計劃的規模或延長存續期，等待秋季可能宣布將在何時以何種方式縮減其購債舉措。然而，鑒於歐洲央行行長德拉基6月27日在葡萄牙央行論壇上的言論引發市場強烈反應，本周他可能會非常小心謹慎，以避免又一場「縮減恐慌」。

據《華爾街日報》上周四報道，歐洲央行行長德拉基計劃參與8月的傑克遜霍爾會議並發表講話，為3年以來首次。預計講話將會進一步暗示歐洲央行對歐元區經濟信心正不斷增強，對通過貨幣政策刺激經濟的依賴程度也有所降低。在報道后不久，有歐洲央行官員表示，歐洲央行暗示有可能在9月7日的政策會議上宣布逐步退出QE。

該會議正好在歐央行9月政策會議前不到兩周舉行，也恰好距離進入靜默期僅差一周時間，因此這將是德拉基透露縮減寬鬆政策計劃的大好時機。

傑克遜霍爾對德拉基來說具有象徵意義：在2014年8月，德拉基曾在傑克遜霍爾會議上暗示歐洲央行會啟動QE。一位之情人士表示，在同一事件上暗示購債計劃結束將恰好形成對稱之勢。

歐洲央行官員近期表示，最有可能的情境是，歐洲央行將每月的QE規模削減100億歐元，從明年1月份開始。這樣做將跟隨美聯儲的步伐，後者從三年前開始縮減其自身的QE規模。

彭博上周末公布的最新調查結果顯示，歐洲央行要等到9月7日政策會議時才會宣布QE計劃的變化，隨後在明年1月開始縮減資產購買規模。共有58名經濟學家參與了7月7日-13日進行的此次調查；其中47%的受訪者表示，歐洲央行在7月20日的政策會議上不會再提及可能加碼QE。

美市盤中，歐元/美元持平於1.1470附近窄幅交投。

（歐元/美元30分鐘走勢圖，來源：FX168財經網）

上周中，歐元在1.1490略下方錄得今年高位。技術指標參差不齊，因歐元已經連續兩周陷入1.1400關口附近窄幅交投。去年高位位於1.1615附近，其為當前的下一目標。

Chandler表示，短期來看，市場參與者看似被困於主要貨幣的強勁上行動能和對於一關鍵驅動因素即歐洲央行可能會試圖打壓過於樂觀的市場預期的擔憂之中。

其還指出，像許多人一樣，我們也預計歐洲央行將購債持續到明年，市場在考慮歐洲央行在削減購債時將關注企業債和資產支持債券等一些特定資產類別的可能性。市場將密切關注德拉基的新聞發布會以從中尋找線索，但政策聲明更可能會於9月宣布而不是現在。當前並不存在緊迫性，屆時將公布新的職員預期，歐洲央行看似青睞將其與政策變動相關聯。

貝萊德集團首席投資策略師Turnill表示，我們預期歐洲央行將在9月宣布2018年開始減少資產購買規模。預期歐元區通脹最終將受貨幣支撐、全球經濟持續擴張支撐而上揚。

國際現貨黃金強勢上漲，美市盤中最高上探至1235.94美元/盎司，因美元及美國經濟數據疲軟，加息前景黯淡，黃金還將錄得進一步的漲幅。

（現貨黃金30分鐘走勢圖，來源：FX168財經網）

位於倫敦的三菱分析師Jonathan Butler表示，「美元繼續拖后，收益率也有所下降，二者均從相對較高的位置稍微回落。如果黃金繼續持穩在1230美元/盎司之上或更高，一些空頭可能會轉向，這將進一步增加黃金向上的動能。」近期美國通貨膨脹和國內需求疲軟削弱了美聯儲加息的預期，交易者減少了押注12月份加息的可能性。

澳新銀行分析師Daniel Hynes表示，在過去一周內，黃金投資者情緒有所改善，尤其是上周美國數據疲弱之後。 「黃金現在正為另一場反彈而做準備。」

Daniel Hynes認為，在技術面上，黃金很可能會顯著突破200日移動均線附近的關鍵阻力位1230美元/盎司，短期內甚至可能上漲至1250美元/盎司。「技術反彈看起來相當堅挺。」