銀行新聞早報（2017-5-31）

日前，巴曙松表示，本輪金融業加槓桿是通過同業存單和理財加槓桿進入債券市場。當監管開始對這一套利機制進行重點限制后，中小銀行過去依靠「同業存單-同業理財-委外」進行快速擴表的方式就不可持續，這時就要特別警惕中小銀行理財產品的風險，特別是流動性風險和期限錯配風險。

宏觀與監管

1、宏觀分析：今年一季度投資形勢開局向好，但也面臨著較大下行壓力，突出反映在：實際增速大幅放慢、民間投資困難較大、製造業投資低速增長、東北地區投資下降等。在二季度，需要密切關注房地產市場大概率進入調整降溫階段、基建投資高速增長難度加大、產能過剩繼續壓制工業投資意願、投資資金成本面臨走高壓力、個別省份投資出現斷崖式下降等問題。當然，企業效益好轉、PPP項目落地率加大、三新領域投資需求旺盛、增加商品住宅土地供應、特色小鎮建設等因素將支撐投資增長。綜合判斷，二季度固定資產投資增速將小幅回落，預計增長8.8%左右。

2、國企改革：國家發改委網站5月24日發文稱，第三批試點企業將進一步擴大範圍，選擇中央企業的同時，還將重點從省、自治區、直轄市選擇試點企業，形成規模協同效應。值得注意的是，改革擴圍至地方國企尚屬首次。

3、政策修改：5月26日，證監會新聞發言人鄧舸表示：證監會擬進一步完善可轉債、可交換債發行方式相應對《證券發行與承銷管理辦法》個別條款進行修訂，並從今天開始就修訂內容公開徵求意見，同步啟動證券交易結算系統技術改造工作。

4、境外投資：境外機構在2017年4月份單月增持人民幣債券183.51億元，已連續2個月增持人民幣債券，主要來源於對同業存單增持力度的加強。利率債依然是境外機構配置人民幣債券的首選，利率債在其人民幣債券增持規模中佔比過半。但境外機構在國債市場中的佔比由3月份的3.90%小幅下降至3.87%，在債券市場整體中的佔比則由3月份的1.30%小幅上升至 1.31%。

金融同業動態

1、雙創債券：5月26日,交易所市場首隻小公募創新創業公司債「17陽普S1」在深交所上市，發行規模3億元，票面利率5.65%,發行人為創業板公司廣州陽普醫療科技股份有限公司, 主體評級AA-,債項評級為AAA,由深圳市高新投集團有限公司提供增信擔保。

2、不良處置：5月25日，工商銀行四川省分行營業部發布公告稱，擬對委託人擁有的30戶貸款債權資產進行公開轉讓處置。公告稱，處置方式為公開競價轉讓。其中，項目一至十五項債權擬組成資產包整體轉讓，其餘債權可組包亦可單獨轉讓。交易條件原則上一次性付款。

3、同業平台：5月26日，浦發銀行發布線上同業合作平台「e同行」。上海農商行、徽商銀行、國泰君安、華寶信託、長江養老、華富基金、新湖期貨、浦銀租賃等20多家金融同業機構參加了發布儀式。平台主要包含四大模塊。一是資金交易，上線浦發銀行的同業理財、資金存放等產品；二是同業公告，平台用戶可在平台上發布產品信息、進行資產撮合；三是信息平台，提供浦發銀行市場分析、行業動態、服務方案等資訊；四是即時通訊，用戶之間可添加好友，通過內嵌聊天功能開展業務溝通。

4、ABS：近日由民生銀行作為發起機構、招商證券擔任主承銷商的「鴻富2017年第一期不良資產支持證券」在銀行間債券市場成功發行，發行規模（面額）為2.05億元。這是監管機構擴大不良資產證券化業務試點範圍后的首單落地項目，也是民生銀行發行的首單不良資產支持證券，基礎資產為信用卡不良資產。

5、ABS：農業銀行日前成功為陝西華山旅遊集團發行全國首單5A自然景區資產證券化項目——「農銀穗盈—建投匯景—華山景區服務費資產支持專項計劃」，發行規模2.12億元，期限為1至4年。

6、信貸政策：黑龍江銀監局局長包祖明表示，完善綠色金融管理體系，引導銀行業金融機構制定綠色優先信貸政策，對未達到國家環保標準的項目和企業實行「環保一票否決制」；通過發行綠色債券、運用專項建設基金、設立綠色發展基金等多種方式擴大綠色金融融資。

金融市場

1、貨幣市場：周六（5月27日），央行公告稱，目前銀行體系流動性處於適中偏松水平，5月27日不開展公開市場操作。此外央行對7天、14天、28天期逆回購需求詢量。下周（5月27日-6月2日）央行公開市場有3300億逆回購到期，周一至周五分別到期100億、1200億、800億、1000億、200億；無正回購和央票到期。

2、股票質押：上交所回應全市場股票質押接近警戒線情況稱，截至5月23日，上交所股票質押式回購交易業務待購回餘額4231億元，總體業務履約保障水平較高。雖然個別股票下跌可能導致違約風險，但證券公司通過要求客戶補充質押、提前還款等方式提高履約保障比例，實際違約處置的金額很低。

3、公開操作：在5月25日自律機制座談會上，央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展MLF操作，並擇機啟動28天逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩定，穩定市場預期。

房地產市場

1、棚改：住建部副部長陸克華表示，在推進棚改工作中，要因地制宜推進棚改貨幣化安置；促進商品住房庫存量大、市場房源充足的三四線城市和縣城去庫存；加快棚改項目建設進度，加大棚改配套基礎設施建設力度，確保完成今年開工600萬套棚改任務。

2、地產投資：今年前四個月，江蘇房地產開發投資2952.3億元，同比增長9.8%。這個增速略高於全國。據江蘇省統計局數據，今年一季度，江蘇省商品房待售面積同比下降9.8%，降幅比上年末擴大4.2個百分點。其中，住宅待售面積同比下降15.2%，降幅比上年末擴大3.6個百分點。

產業觀察

1、交通運輸：從5月31日零時起，甘肅將全面停止5000多公里政府還貸二級公路收費。今年5月17日召開的國務院常務會議確定，取消甘肅、青海、內蒙古、寧夏四省（區）政府還貸二級公路收費。

2、鋼鐵工業：北京鋼鐵貿易企業連續第三年銷量下降，但去年因為鋼材漲價的原因，銷售額回升明顯。北京鋼貿商主要向北京和華北市場銷售鋼材，兩個市場佔北京鋼貿商總銷量的80%。北京鋼貿商已成為啞鈴型市場結構，從之前以年銷售七八十萬噸的中等規模企業居多，變為現在兩頭大、中等規模企業持續減少的局面。

3、特色小鎮：日前，發改委相關負責人，當前，開發商轉型做特色小鎮的可持續運營模式暫時還沒有完全成熟的經驗。國家發改委已成立調研小組，結合發改委內部及其他外部機構力量，於近期在全國範圍內展開大規模調研並形成報告。

4、交通運輸：5月26日，山西省民航機場集團公司與海航旅業集團簽署協議，雙方擬合作成立山西航空旅遊集團，註冊資本為100億元。據悉，雙方以股權、實物、貨幣等方式出資，山西省民航機場集團公司認繳35億元，占註冊資本的35%，海航旅業認繳65億元，占註冊資本的65%。

5、大數據：第一家大數據交易所——貴陽大數據交易所，經過兩年多的探索初見成效，2017年上半年實現正現金流。今年上半年，貴陽大數據交易所實現正現金流，預計2017年底累計交易流水將突破2億元人民幣。