【年報有料·新城控股】17年上半年銷售額同比增長75%，商業加速擴張

2017年上半年，新城控股營業收入113.28億元，凈利潤為11.46億元。銷售金額490.87億元，同比增長75.01%，公司銷售穩步增長。

一、營業收入穩步攀升

2017年上半年，新城控股營業收入113.28億元，同比增長24.9%。毛利潤和凈利潤分別為41.04億元和11.46億元，同比增長39.4%和33.3%。毛利潤率和凈利潤率分別為36.2%和10.1%，較去年同期上升了9.8個百分點和0.6個百分點。

三費方面，2017年上半年新城控股的三費費用率為15.3%，其中銷售費用率、管理費用率與財務費用率分別為4.3%、8.7%、2.4%。

圖表：2014-2017H營業收入及其同比變動

圖表：2014-2017H毛利潤率和凈利潤率變化情況

圖表：2014-2017H三費費用率情況

二、銷售穩健，拿地積極

2017年上半年，新城控股銷售面積為354.89萬平方米，同比增長31.73%；銷售金額490.87億元，同比增長75.01%。2017年計劃銷售金額850億元，上半年完成計劃的58%，全年銷售目標大概率實現。

拿地方面，2017年上半年通過招拍掛、收併購、棚改等多種方式積極拓展土地資源，上半年新增土地儲備51幅，新增土地儲備達1571.37萬平方米，其中，住宅項目673.69萬平方米，商業綜合體項目479.11萬平方米。超過了2016年全年新增土地儲備，投資力度加強，為公司的發展提供有力的資源保障。

從新增土地分佈看，公司深耕上海、南京、蘇州等核心城市，同時加速布局常州、台州、湖州、慈溪等周邊三線城市，全國化擴張逐漸加速。

圖表：2014-2017H公司銷售額（億元）

圖表：2015-2017H年公司投資力度變化情況

註：投資力度=新增土地面積/銷售面積

三、融資渠道拓寬，短期無償債壓力

公司積極拓寬融資渠道，2017年至今（8月18日），公司完成三期中期票據的發行，合計募集資金45億元，綜合票面利率為5.62%；完成一期PPN的發行，募集資金20億元，票面利率為6.3%。此外，在海外資本市場，子公司於2017年8月發行總額為2億美元年息5%的無抵押固定利率債券。債券的成功發行有利於公司進一步優化融資結構，並為公司的持續、快速發展提供了穩定的資金支持。

2017年上半年，公司凈負債率為121.8%，較年初有所增加，主要是由於報告期內融資額達110億元，用於投資。此外，截止2017年6月30日，新城控股貨幣資金與短期有息負債的比值為1.2，貨幣資金可覆蓋短期有息負債，無償債壓力。

四、商業地產加速擴張

公司以住宅地產和商業地產雙輪驅動模式運營。住宅地產方面，公司開發了幸福啟航、幸福樂居、幸福圓夢和幸福尊享四大系列產品滿足不同客戶群體的需求與偏好。此外，在原有豐富的產品線上圍繞客戶需求不斷更新，確定了以「典雅」為核心的產品文化。

商業地產方面，主要為吾悅系商業綜合體，2016年實現租金及管理費收入4.4億元。2017年上半年，公司又新開業桐鄉、衢州2座吾悅廣場，開業的吾悅廣場日均客流量達4.34萬人/日，同比增長29%。公司目前已開業運營的吾悅廣場達到13座，已開業面積85.87萬平方米，同比增長102%，實現租金及管理費收入3.44億元，出租率達97.07%，在建及擬建的新城吾悅廣場達到33座，可出租面積為235.93萬平方米。根據公司規劃，2020年商業綜合體開業數將達100個以上。隨著廣場逐步開業以及品牌效應持續強化，公司租金及管理費收入有望持續增長。

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