醫藥業前四月經營數據亮眼

國家統計局最新數據顯示，2017年1-4月醫藥製造業主營業務收入為9123億元，同比增長11.2%；凈利潤為976億元，同比增長14.5%。在財政加大對醫療機構扶持的背景下，醫療機構對葯企的壓價力度有所緩解，醫藥製造業業績較為靚麗。

基本度過「寒冬」

從國家統計局發布的數據看，醫藥行業基本度過寒冬，重回兩位數的增長；同時，凈利潤增速高於營業收入增速。

事實上，自2016年年中以來，A股醫藥上市公司的凈利潤增速總體而言持續高於營業收入增速。業內人士預計，這一態勢未來兩三年內將持續。

「近年來，財政在醫療領域的支出由扶持需求端轉向扶持供給端，逐漸加大對醫療機構的財政補貼，醫療機構對醫藥企業的招標壓價力度有所減輕，醫藥企業的利潤率有所提升。」中信證券醫藥研究員田加強表示。

財政部數據顯示，2017年1-3月，財政醫療衛生支出4106億元，同比增長29.4%；醫療衛生支出占財政總支出比例達到8.94%，較2016年提高1.94%。預算方面，2017年全國醫療衛生支出預算為1.4萬億元，同比增長5.1%，佔全國財政支出比重達7.2%。

資源整合加快

田加強表示，從目前情況看，產業資源在向龍頭企業匯聚。製藥工業方面，一致性評價加速行業洗牌，輔料行業面臨質量技術升級，醫保目錄調整和談判機制將加速產品放量；醫藥分銷領域，商業渠道整合已啟程，「兩票制」落地將加速整合資源；藥品零售領域，集中度不斷提升，龍頭企業進入內生增長提速。

2009年新醫改以來，醫保控費力度逐年增強，醫藥工業依賴醫保發展的黃金時代已經過去。近兩年來，醫藥工業面臨醫院葯佔比縮小、藥品飛行檢查加強、藥品招標降價和輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度加大等因素影響。

國家食葯監總局南方醫藥經濟研究所相關負責人告訴證券報記者，2017年醫藥製造業收入增速預計約為12%，產值3.5萬億元。這意味著醫藥市場年新增約3000億市場規模。

農銀醫療保健基金基金經理徐治彪則認為，當前二級市場醫藥板塊的性價比較高，「行業最低點已經過去」。