不良貸款率三年連升 順德農商行重提上市

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✦《經營報》記者 張漫遊

繼廣州農村商業銀行港股上市后，廣東省又有一家農商銀行啟動上市進程。近日廣東順德農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱「順德農商行」）宣布，將於7月21日召開臨時股東大會，其中審議A股上市相關事宜將是股東大會的重要議案之一。

據媒體報道，該行已完成增資擴股、章程修訂及99%的股權確認工作，並計劃於今年年底提交上市申請材料。關於具體上市進程，順德農商行並未給予《經營報》記者明確回復。

早在2011年，順德農商行就曾公開表示希望能在3到5年內完成。時隔6年該行上市工作終於有了實質進展。業內人士認為，從以往經驗來看農商銀行上市並不容易，但其成長性和控制權溢價對投資者依然有很強的吸引力。

確權申請上市

早在今年4月7日順德農商行發布公告稱，4月20日起，該行將聘請專業機構對本行股份進行確權和集中託管。4月20日又發布公告顯示，因開展股份確權的需要，自2017年4月20日起，除個別特殊情形可以辦理股份轉讓外，其他股份轉讓業務均暫停辦理。截至5月底，該行已完成99%的股權確權。

據媒體報道，目前順德農商銀行各項準備工作已基本完成，計劃於年底提交上市申請材料。本報記者就具體上市進程向該行求證，順德農商行方面拒絕回復，並稱7月21日臨時股東大會後才能具體披露。

順德農商行是目前佛山市最大的法人金融機構，2009年由順德農村信用合作社改制而成，是廣東省三家首批成功改制的農村商業銀行之一。

數據顯示，截至2016年末，該行資產總規模2595億元，在全國1055家農商銀行中排名第九位。而此前在港股上市的重慶農村商業銀行和廣州農村商業銀行分別排名第一位和第五位，資產總規模分別為7871億元和6157億元。

實際上，早在2011年順德農商行就已經表露了其上市目標。2011年8月，順德農商行相關負責人曾公開表示，已聘請中金作為上市輔導機構進行上市準備，希望能在3到5年內完成。2014年開始，該行先後6次增資擴股，按照A股上市標準，引進戰略性股東。截至2017年5月，該行註冊資本50.82億元。

近年來受宏觀經濟影響，銀行業整體凈利潤增速放緩，資本承壓明顯。作為紮根於地方經濟的順德農商行也難以獨善其身。該行2016年年報顯示，其實現各項營業凈收入65.64億元，同比下降7.15%；實現營業利潤26.56億元，同比下降29.66%；歸屬於母公司股東的凈利潤21.47億元，同比下降27.01%。

在收入結構上，該行營業收入主要來源為利息收入和手續費傭金收入，佔比分別為85.33%和10.45%。其中利息收入101.77億元，同比下降9.61%。對此，該行表示，利息大幅下降主要是受宏觀經濟和地區經濟影響，利率下降，貸款需求不足，導致在貸款業務方面量價齊跌。

在資本充足率方面，該行2014年至2016年資本充足率均在14.10%以上，核心一級資本充足率在13.20%以上。據其表示，除了歷年經營效益積累外，還得益於2014年定增擴股31.7億元的舉措。

但目前受宏觀經濟影響，佛山傳統製造業轉型升級壓力凸顯，順德農商行的不良貸款率連續上升。數據顯示，2014年、2015年、2016年該行不良貸款率分別為1.3%、1.77%和1.86%。2016年不良率數據高於同年整個商業銀行業1.74%的平均水平，主要是歷史原因所致，歷史包袱仍然較重。

立足地方經濟

2016年以來，銀行迎來新一輪「上市潮」。有消息稱，目前全國至少有26家農商行在籌備上市。但盈燦諮詢高級分析師張葉霞表示，從以往經驗來看，農商銀行上市並不容易。

今年1月張家港農村商業銀行成功IPO后，今年一直未曾有農商行亮相A股，廣州農商銀行也因諸多條件限制不得不轉向港股。此前籌擬上市的上海農商行也因股權問題遲遲難以落地，而去年就稱要赴港上市的東莞農商行也已擱置上市計劃。雖然監管部門對農商行上市態度積極，但上市進行卻並不容易。

營收下降、凈利潤增長乏力及不良率持續攀升，是農商銀行上市面臨的普遍問題。不過，國泰君安首席分析師王劍在最新發布的研究報告中指出，農商銀行與地方經濟高度綁定，受地方經濟影響，業績波動很正常，但總體來說其發展依然平穩。

社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，農商行的優勢在於地方，在新的經濟形勢下，農商行仍會以傳統業務為主，應充分發揮這一優勢，做深做透地方金融服務。

曾剛認為，農商銀行深耕地方經濟，成長性較好，儘管相比自己來講增速放緩，但相比同業來講仍有優勢；且農商銀行體量小，具有較高的控制權溢價，投資者投入同樣資本所控制的權益相對更高，這也是農商銀行對投資者的吸引力所在。

張葉霞則認為，目前農商銀行業務結構但對單一，上市后要想贏得持續吸引力需要推出新的概念。「農商行多是農村信用社改制過來的，業務重點多在三農和小微企領域，科技型客戶較少，如果能抓住互聯網金融、普惠金融等概念，加上當地政策支持，可能有更大發展空間。例如與P2P平台合作，隨著屬地化政策的落地，這將是一塊很大的蛋糕，對於農商行來說也是一個機遇。」

曾剛強調，農商銀行的核心競爭力就在傳統業務，服務好傳統中小微業務客戶，在做深做透主營業務基礎上利用普惠金融和金融科技推動進行金融創新，量力而行，不能舍本取末。「在互聯網方面農商銀行依然比較弱，如何提升農商銀行在這方面的技術水平以更好地服務客戶，是其要面臨的新的挑戰。」

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