特斯拉市值連超福特通用，華爾街為何不看好傳統車企？

特斯拉最近一段時間可是春風得意，據外媒報道，伊隆-馬斯克在投資人的腦海中已超過亨利-福特，這是汽車行業正在經歷劇變的最新跡象。

由於2016年第四季度的銷量過低，連帶拖累特斯拉未能完成2016年全年「8~9萬輛」的交付目標。三月份剛過，特斯拉便迫不及待的公布了其第一季度的產量和交付量。這一次，特斯拉像開了掛一樣，第一季度交付量同比大漲了69%，創下季度銷售記錄2.5萬台。

4月4日消息公布后，截止收盤時特斯拉在市值上超過具有百年歷史的傳統車企福特，成為美國市值第二高的汽車製造商。今天，它們再接再厲，市值再次站上高位，甚至超越了通用汽車，問鼎美國市值最高汽車廠商的寶座。據數據與信息供應商Factse稱，特斯拉股價周一上漲7.27%，報收於298.52美元，在市值上達到了486.3億美元，超過了福特的454.7億美元。今天特斯拉股價上漲1%，突破300美元大關，這讓該公司總市值達到527億美元，高於通用汽車496億美元的市值，成為美國市值第一的汽車製造商。銷量上特斯拉根本不是對手，是利用了人們對未來的期待。

不過在銷量上特斯拉根本不是福特和通用對手，畢竟后兩者年銷量可是百萬台級別的，而特斯拉去年總銷量還不到8萬台。特斯拉公司周日的報告顯示，該公司上季度共銷售了13450台特斯拉Model S型轎車。同時，該公司還銷售了11550台特斯拉Model X型號SUV城市越野車。

特斯拉公司原計劃是在2017年上半年銷售共計47000到50000台各類型號車輛，並在下半年Model 3系列新款車型推出之後將年度總銷售額推上10萬台。第一季度的優異表現讓這個計劃極有可能實現。

與福特和通用這樣的傳統區汽車巨頭不同，特斯拉的市值主要基於人們對未來的期待，股價的上漲被很多人認為是一種押注未來的情緒，當下的出貨量和利潤對投資者來說並不重要。由於該公司主打的電力汽車是目前世界上少有順利商業化的該類型產品之一，投資者相信，相比美國三大汽車公司通用、克萊斯勒和福特來說，特斯拉在長遠發展上具有絕對優勢。尤其是近年來全球對於清潔能源的重視程度不斷提高，這更加強了投資者對特斯拉未來發展的預期。

藉助用戶對Model3的巨大需求（訂單超37萬台），特斯拉未來兩年將迎來超強的成長周期。當然，在Model3順利出貨前一切都還是想象，如果這輛售價3.5萬美元的廉價電動車不能快速交付用戶，恐怕其股價將快速進入下滑通道。

電動機終將取代內燃機？

特斯拉股票上周已獲得科技巨頭騰訊的信任票，後者稱其已投資了17.8億美元，持有特斯拉5%的股份。此外，特斯拉周日宣布其今年第一季度全球汽車銷量創下新紀錄。

市值高低變化反映出市場愈加相信電動機終將取代內燃機，成為汽車動力的主要來源。曾經主導人類出行方式的汽車城勢必會面臨新一輪衝擊。上世紀80年代，日本汽車公司削弱了汽車城的影響力，而當下這些傳統車企又將面臨矽谷科技勢力的挑戰。

福特的Model T車型引領了一個時代，向廣大中產階級提供了能消費得起的汽車。馬斯克做出同樣的承諾，希望推出人人都能消費得起的Model 3車型。這款外形靚麗的高科技汽車售價為3.5萬美元，充一次電差不多可以從紐約開到華盛頓。

馬斯克現年45歲，與福特在1908年推出Model T時同歲。馬斯克押注其所創辦的特斯拉不僅能通過電動汽車，還能通過無人駕駛技術重塑交通出行領域。

部分投資者認為特斯拉較傳統汽車製造商和科技巨頭處於更有利的地位，因為前者積極大膽將無人駕駛技術推向實用。

ARK Invest分析師塔莎-基尼說：「其他汽車製造商不得不向電動汽車和無人駕駛汽車轉型，但他們要達到特斯拉水平在難度上幾乎翻倍。」ARK Invest持有特斯拉、通用汽車以及豐田汽車的股票。

特斯拉仍是具有高風險的賭博。這家成立13年的車企尚未實現盈利，深陷債務，並在去年僅僅交付7.6萬輛汽車。特斯拉的Autopilot作為無人駕駛系統尚未經過測試，並引發了安全方面的擔憂。

福特那麼努力，財報那麼好看，華爾街卻視而不見？

福特的年營收是特斯拉的20多倍，利潤幾十億美元，每年銷售數百萬輛汽車。馬克-菲爾茲領導下的福特並非保持一成不變，其承諾到2021年推出無人駕駛汽車，並一直收購和投資科技初創企業。該公司還向Argo AI投資10億美元，後者的部分工程師來自打車應用Uber和谷歌母公司Alphabet的無人駕駛項目。

福特過去與BlackBerry的合作關係密切，2014年捨棄微軟，採用了QNX開發福特車載信息系統SYNC，去年10月雙方宣布擴大合作，上周福特再宣布聘請原BlackBerry移動解決方案部門400名工程師，加速連網汽車服務的開發。

這400名工程師中，有300名來自BlackBerry加拿大總部，有100名來自BlackBerry在美國佛羅里達州的辦公室，這將將讓福特的移動連網部門人力擴大一倍。這表明福特也在加速布局自動駕駛、新能源、車載影音娛樂平台、事實上，福特自動駕駛汽車已經迭代到了第二代，成為傳統車企里自動駕駛領域的主要玩家；混動、電動車型研發布局也不輸其他傳統車企。

在前首席執行官倫-穆拉利的主導下，福特開展了大規模的重建努力，減少品牌數量、關閉工廠以及精簡該公司龐大的全球運營機構。經過這麼一番重建后，福特當下正處於該公司歷史上盈利能力最強的時期之一。

菲爾茲自2014年出任福特首席執行官以來，該公司因強勁的卡車需求受益，但卻一直難以說服投資者其擁有更為光明的前程。菲爾茲提出數條路線重塑福特，但卻在很大程度上受到該公司百年經營模式的掣肘，要改變這一現狀成本太高，也因此，華爾街對年邁的福特能華麗轉身並不看好。

老一輩覺得特斯拉的市值基於「炒作未來」

華爾街在這件事上有多偏心，很多人可能沒有概念，鑒於福特2017年第一季度的財報尚未公布，我們不妨來對比一下兩者2016年全年的財報：

2016年，特斯拉汽車銷量為近8萬輛；營收70億美金；凈虧損8億美金；

2016年，福特汽車銷量為665萬輛；營收1495億美金；凈利潤74億美金；

有這樣的財報支持，福特2017年業績預計仍然走低，這進一步證實華爾街的觀點，傳統車企容易受到行業大起大落周期的影響。

福特的市值與2010年末相當，當時特斯拉的市值低於20億美元。福特的股價自那時開始波動，而特斯拉股價一直穩步上揚。自去年11月收購太陽能設備製造商SolarCity后，特斯拉股價漲幅超過50%。

馬斯克押注較為便宜的Model 3有助於特斯拉從高端汽車製造商向大眾產品轉型。特斯拉的目標是明年生產50萬輛汽車，但即使是該公司最為忠實的支持者也表示懷疑。

摩根士丹利分析師亞當-喬納斯仍將特斯拉的目標股價定為305美元，預計未來汽車所提供的打車服務或將提高其價值。喬納斯表示：「在基於應用的按需用車服務商業化方面，特斯拉具有得天獨厚的優勢。」

不過，老一輩人士並不這樣認為。

密歇根州迪爾伯恩汽車研究中心名譽主席、底特律汽車製造商的堅定支持者、投資人大衛-柯勒表示：「特斯拉的市值基於炒作和未來，而不是現實情況。」