巴菲特股東大會帶給新三板的投資啟示

一年一度的伯克希爾哈撒韋股東大會在美國東部時間5月7日召開，全球數以萬計的投資者湧向投資聖地奧馬哈，聆聽「股神」巴菲特的投資教誨。巴菲特對科技企業的態度轉變或許意味著投資方向有新的變化。展望新三板，巴菲特的金言給新三板投資者帶來哪些啟示，哪些行業有可能會受益？

美國東部時間5月7日早晨，來自全球各地的幾萬名投資者湧向了他們心中的投資聖地——美國奧馬哈，「股神」巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋公司的總部，來參加一年一度股東大會，聆聽投資大師巴菲特及他的搭檔查理芒格的投資理念。

據說此次股東大會是巴菲特親身參加的最後一次，86歲高齡的「股神」即將歸隱山林了。

此次股東大會，巴菲特和芒格在長達7個小時的時間裡，回答了來自全球各地的股東、分析師和記者的提問。

與此前的股東大會顯著不同的是，今年的大會風向有了新的變化。

或許新的風向預示著投資者的投資理念開始發生轉變，有些行業將會在投資風格轉變的過程中受益。

觀點一：擁抱科技股

針對近期對蘋果的投資，巴菲特在回答投資者的提問時說到，與IBM不同的是，蘋果是一個消費者青睞、並且有非常先進的技術涵蓋於產品中的公司，但同時也表示投資蘋果的決策未必是對的。

即便如此，投資蘋果顯然突破了以往巴菲特不碰科技公司的投資傳統，「股神」開始擁抱科技股了。

同時巴菲特及其最佳搭檔查理芒格說到，谷歌和亞馬遜這兩家公司「都很出色，但卻並未對其進行投資」。或許在連續錯失優秀的科技公司的投資機會後，此次擁抱科技股是對之前投資失誤的彌補。

在科技股的投資上，「股神」也迷途知返了。

華少看三板：未來三板投資不可忽視科技股

「股神」巴菲特轉變態度開始擁抱科技股，無論是對之前投資理念的修正，還是真的是發現了科技股的投資價值，或許外界很難知曉他的真實想法。但不可否認的是，科技已成為人們生活中的組成部分，未來的投資組合中科技股不能被忽視了。

2016年國內GDP達到74.41萬億元，同比增長6.7%，其中軟體和信息技術服務業收入達到4.85萬億元，同比增長14.9%，佔GDP的比例達到6.52%，成為GDP增長的重要推力。

縱觀新三板，截至2017年5月11日，已經有2979家信息技術企業掛牌新三板，數量佔新三板掛牌企業數量的26.7%；總股本達到1164.03億股，佔新三板掛牌企業總股本的17.2%，掛牌企業數量和企業股本均位居新三板第二位。

科技股的盈利能力也不容小覷，Wind資料顯示，2016年科技股營業收入總計3877.24億元，凈利潤合計200.89億元，均創歷年新高。

主營業務上，以中科軟（430002.OC）為代表的軟體開發企業在數據管理、CRM等細分領域已成為行業的佼佼者，擁有很強的競爭優勢。

總之，結合當前國內產業轉型和相關政策對信息技術等高技術行業的扶持，未來的科技股的發展潛力還是很大的。

觀點二：理性看待人工智慧

有投資者問巴菲特人工智慧對伯克希爾哈撒韋的業務有什麼影響時巴菲特說到，人工智慧「大大的減少我們雇傭員工數量，這對於我們某一個業務不會是好事兒，但對整個社會來說是好事兒」。並稱人工智慧將會提高生產力，會給社會帶來巨大變革。但同時巴菲特表示，人工智慧的前景特別是對於政治方面的影響非常具有不確定性，很難預測未來是什麼樣。

華少看三板：人工智慧期待爆發

目前人工智慧主要集中在機器學習、計算機視覺、語音識別和智能機器人等領域，Venture Scanner估計，2016年人工智慧產業規模達到6.44億美元，2017年產業規模有望達到12.48億美元，2025年其產業規模有望達到368.18億美元。

國外企業在人工智慧領域已經形成了一定的格局，EasyAsk、GraphLab等在語音識別、機器學習等細分領域成為了領先者，Google、facebook等巨頭則全面領先；國內企業中百度依靠其矽谷AI實驗室等已經在Deep Speech2等語音識別技術方面有了一定的積累，同時投資新三板企業捷通華聲（837791.OC），繼續在人工智慧領域埋頭苦幹。

除了捷通華聲，新三板中具有人工智慧概念的掛牌企業還有9家：

雖然目前新三板的人工智慧企業在產品類型和產品功能上還處於初級階段，與百度、Google等巨頭的差距甚遠，但隨著企業人工智慧技術的逐步完善與提升，未來的發展值得期待。

觀點三：對風能太陽能持樂觀看法

針對投資者對伯克希爾哈撒韋過去五年投資風能和太陽能的提問，巴菲特稱，太陽能並沒有更大的產能，但風能「可以做得更好」。

他同時認為伯克希爾哈撒韋投資風能和太陽能在稅收方面會得到一定減免，而且伯克希爾哈撒韋投資的企業在電價上具有非常好的競爭力。

華少看三板：風能太陽能期待「西電東輸」

2016年國家發改委發布《可再生能源發展「十三五」規劃》，《規劃》提出，到2020年全部可再生能源發電裝機6.8億千瓦時，發電量1.9萬億千瓦時，佔全部發電量的27%。同時《規劃》提出到2020年全國風電併網裝機確保達到2.1億千瓦時，全國太陽能發電併網裝機確保實現1.1億千瓦時以上。

從政府層面來看，風能和太陽能在未來5年將會有一個黃金髮展期。

但由於受風光電的地理分佈特徵，棄風率、棄電率還是處於高位。

以西部地區為例，2016年西部地區平均棄光率達到20%，棄光率達到33.34%，其原因一方面是西部地區經濟發展水平較低，電力容納能力有限，另一方面也是因為西部輸電網路建設比較滯后，多餘電力不能及時轉移至中東部地區。「十三五」期間若輸電網路建設能跟上風能太陽能的發展節奏，西電東輸，風能太陽能的發展還是值得期待的。

新三板中目前直接從事與太陽能和風能發電相關的企業有29家，其中有復睿電力（835148.OC）、中清能（834603.OC）等15家企業從事與分散式光伏發電相關的業務，還有金海股份（832390.OC）、科諾偉業（836644.OC）等4家企業從事與風能發電相關的業務，業務規模上呈現出一定的分散性，整體規模也有限，但「十三五」期間受能源結構轉型及相關政策助力，未來的發展是值得關注的。

後記

此次伯克希爾哈撒韋的年度股東大會，「股神」巴菲特透露出的氣息，或許將對未來一段時間投資者的投資價值取向產生很大的影響，畢竟在長達六十多年的投資生涯中，巴菲特秉承其價值投資理念，在資本市場獲得了巨大的成功，他的一舉一動也將會影響全球投資者的投資理念。

展望國內，的信息技術等新興產業與國外幾乎處於同一起跑線，在過去近二十年中，憑藉其自身優勢在電子商務、在線支付等領域擁有很強的競爭優勢，並湧現出了像阿里巴巴、百度這樣的優秀企業。新三板將近三分之一的企業是科技型企業，它們在各自領域也各具特色，或許在適當的時機，它們便會井噴而出，讓人眼前一亮。

巴菲特在股東大會上這樣說到：

不知道我是否可以說到你真正喜歡的。但我想說的是，當我們發現這樣的公司，我們肯定會行動起來。我們可以看看大概5到20年之後的這個時間裡，他們會不會還具備現在的競爭優勢，這一種優勢會不會持續這麼長時間。他們是否有足以得到我們信任的領導層和管理人員，他們是否符合伯克希爾的文化，當然還有價格方面的因素。

如果有持久的競爭優勢，不光「股神」很喜歡，新三板的投資者也喜歡，問題是這種優勢會持久么？

文／ZSH