德威新材欲取控股權 和時利有望圓夢A股

江蘇和時利新材料股份有限公司(下稱「和時利」)登陸A股市場的決心並未因兩度撤回IPO申請而放棄。繼今年4月初與瑞豐高材「聯姻」失敗后，和時利在5月底又與德威新材「談婚論嫁」。德威新材今日發布公告透露，公司擬以現金4.8億元收購和時利60%股權。收購完成後，和時利將成為公司控股子公司，有望成為新的利潤增長點。

公告顯示，德威新材擬用自有資金4.8億元收購和時利原股東江陰華能企業管理有限公司(下稱「江陰華能」)持有的標的公司60%股權。本次交易前，江陰華能持有和時利62.16%股權；本次交易完成後，德威新材持有和時利60%的股權，和時利則成為公司的控股子公司。

根據資產購買協議書，在和時利原股東江陰華能收到公司支付的全部股權轉讓款后12個月內，江陰華能兩大股東瞿建華、姚麗琴夫婦將出資不低於3億元用於購買德威新材的股票，購買方式包括但不限於協議轉讓、二級市場競價交易購買、大宗交易購買，並在購買完成後20個工作日內，將所購買的股票到登記結算公司深圳分公司申請進行鎖定，鎖定期限為3年。

根據上述約定，若以公司董事會召開之日(2017年8月24日)收盤價5.54元測算，不考慮股價變動等其他因素，則瞿建華、姚麗琴預計未來12個月之內將持有德威新材5.36%股份。

本次資產收購的最大看點則是標的資產和時利。公告顯示，和時利是一家專做新材料的高新技術企業，目前已經形成以PBT纖維、錦綸短纖、PBT樹脂為基礎，以PBAT和TPEE樹脂及其改性產品、PBT纖維為主攻方向，以TPEE樹脂應用開發為未來研發方向的生產經營模式。

兩度衝刺IPO未果，與瑞豐高材的「聯姻」又失敗的和時利，對A股市場投資者而言並不陌生。據了解，和時利分別於2012年、2016年兩次衝刺IPO，後分別因業績下滑及受困IPO排隊時間較長而申請撤回。去年12月，和時利有意通過與瑞豐高材「聯姻」登陸A股市場，不料重組方案在今年4月遭股東大會否決。現在和時利再次嘗試登陸A股市場，不知能否如願。

財務數據顯示，和時利2016年度、2017年1至5月，分別實現營業收入6.27億元、3.27億元，凈利潤5609.69萬元、2629.49萬元。在瑞豐高材的重組預案中，以2016年9月30日為評估基礎日，和時利評估值為8.04億元，而在本次收購中，截至2017年5月31日，和時利賬面凈資產2.86億元，評估值7.82億元，增值率達173.59%，資產整體估值下降2.74%。

對比兩次業績承諾，本次承諾的三年期業績也較前次有所下降。瞿建華、姚麗琴夫婦承諾，和時利2017年、2018年及2019年歸屬於母公司所有者的凈利潤分別不低於6200萬元、7400萬元、8700萬元。

德威新材表示，本次收購和時利是公司「兩新」(即新材料、新能源)發展戰略的進一步落地，有利於公司主營業務的多層次發展，進而開拓新的利潤增長點、提高公司主營業務收入和產品的毛利率。

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