上市公司實際控制人如何實現股份傳承

2015年民營經濟研究會家族企業委員會發布的《家族企業傳承報告》顯示，在抽樣的839個家族控股企業中，絕大多數仍然處於第一代創始人的管理控制下，僅有92家企業在過去5年內完成了企業主的更替。隨著第一代企業家年齡的增加，企業傳承已成為亟需解決的問題。

公司實際控制人將股份傳承給子女通常涉及轉讓、繼承、贈與等方式，鑒於將股份贈與子女不適用證券非交易過戶，因此，本文將重點探討以股份轉讓、股份繼承的方式實現上市公司實際控制人的股份傳承。由於上交所和深交所在辦理協議轉讓及非交易過戶中的實際操作略有不同，本文以深交所為例。

一、股份轉讓

（一）協議轉讓

1. 辦理流程

深交所只受理5%以上的股份轉讓，因此以下流程僅適用於轉讓股份數量不低於上市公司總股本的5％的協議轉讓。

2. 重點關注問題

（1）稅費

a.所涉稅

目前，個人在證券交易所轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票所得，繼續免征個人所得稅。限售股不是在上市公司公開發行時買進的，不適用免稅政策，需繳納個人所得稅。

b.所涉費

（2）是否需要約收購

根據《上市公司收購管理辦法》的規定，收購人持有一個上市公司的股份達到該公司已發行股份的30%時，繼續增持股份的，應當採取要約方式進行。上市公司實際控制人協議轉讓股份給子女，導致子女持有該公司股份的數量達到30%以上，不屬於《上市公司收購管理辦法》豁免要約收購的情形，應按照規定進行要約收購。

（3）未成年人能否接受股份轉讓

2007年國家工商行政管理總局發布《關於未成年人能否成為公司股東問題的答覆》，「《公司法》對未成年人能否成為公司股東沒有作出限制性規定。因此，未成年人可以成為公司股東，其股東權利可以由法定代理人代為行使。」據此，未成年人可以通過協議受讓上市公司實際控制人的股份，具體事宜可由法定代理人代為辦理。

（4）外國人能否接受股份轉讓

根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》（下稱《管理辦法》），外國法人或其他組織通過協議轉讓的方式取得境內上市公司的股份需報經商務部審批。由於外籍自然人不在《管理辦法》調整的主體資格範圍內，經電話諮詢商務部，答覆稱外籍自然人協議受讓上市公司股份可以參考《管理辦法》。

（5）協議轉讓定價

《深圳證券交易所上市公司股份協議轉讓業務辦理指引》規定，上市公司股份協議轉讓應當以協議簽署日的前一交易日轉讓股份二級市場收盤價為定價基準，轉讓價格範圍下限比照大宗交易的規定執行。按照深交所的交易規則，有價格漲跌幅限制（10%）證券的協議大宗交易的成交價格，在該證券當日漲跌幅限制價格範圍內確定。換言之，協議轉讓的下限價格不能低於上一日收盤價的90%。

（二） 協議大宗交易

如深交所上市公司的實際控制人擬向子女協議轉讓的股份數量低於5%的，可採取協議大宗交易的模式。

二、股份繼承

（一）辦理流程

（二）重點關注問題

1. 所涉稅費

a.所涉稅

目前，個人因依法繼承或家庭財產分割讓渡限售股股權的，應徵收個人所得稅。在繳納個人所得稅時，限售股轉讓收入以轉讓方取得該股時支付的成本計算，成本按照該限售股前一持有人取得該股時實際成本及稅費計算。

b.所涉費

2. 是否需要約收購

根據《上市公司收購管理辦法》的規定，因繼承導致在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%可以免於提交豁免要約收購的申請，直接向證券交易所和證券登記結算機構申請辦理股份轉讓和過戶登記手續。因此，如上市公司實際控制人子女因繼承導致擁有上市公司30%以上股份的，可以免於要約收購，同時可以免於提交豁免要約收購的申請，可直接辦理過戶。

3. 未成年人能否進行股份繼承

未成年人可以通過股份繼承取得上市公司的股份。在辦理過戶手續時，按照現行證券非交易過戶的規定，如果未成年人繼承的股份需過戶至法定監護人名下的，則應在繼承公證書中明確說明。若繼承公證書中無明確說明，未成年人繼承的股份應當登記在未成年人名下。

4. 外國人能否進行股份繼承

根據《證券非交易過戶業務實施細則》的規定，外國投資者為繼承證券可以向結算申請開立證券賬戶，同時其過戶時應提供的境外自然人身份證明需要符合特殊規定。因此，外籍自然人可以通過繼承辦理股份過戶。

文 | 北京市道可特律師事務所金融與資本市場團隊

載於《投資圈》雜誌7月刊

北京市道可特律師事務所

微信公眾號

響新時代之需 ｜應新投資之求

微信 ID investcircle

請長按此二維碼關注我們