國家隊二季度持倉4.12萬億元 證金大舉入局創業板

隨著中報業績披露已經結束，備受市場關注的「國家隊」持倉情況也逐漸浮出水面。「國家隊」主要包括匯金公司、證金公司、外管局旗下投資平台以及「國家隊」基金四大主體，共有21個賬戶。其中：1)匯金公司包括中央匯金資產管理公司、中央匯金投資公司；2)證金公司包括證券金融公司及其旗下的10個基金資管計劃；3)外管局旗下3個投資平台為梧桐樹投資平台公司、北京鳳山投資公司、北京坤藤投資公司；4)5支「國家隊」公募基金分別為：招商豐慶、易方達瑞惠、南方消費活力、嘉實新機遇、華夏新經濟。

據國金證券統計，國家隊二季度持倉4.12萬億元，創歷史新高。從各類「國家隊」主體來看，持股市值較大的主體依次為匯金公司、證金公司、「國家隊」基金和外管局旗下投資平台，持股市值分別為：31376.1億元、8424.9億元、956.4億元、488.9億元。值得注意的是，在「國家隊」的四大主體當中，匯金持倉結構相對穩定，對個股增減持變動不大。證金公司配置較為靈活，對個股增減持變化明顯，是反映「國家隊」動向的重要參考主體。

重倉大金融

國家隊二季度重倉股依然以大金融為主。國金證券統計數據顯示，「國家隊」持股行業分佈主要集中在大金融，2017Q2比重達81%。其中對銀行持股市值佔比最大，比重為73.97%，保險和券商次之，比重分別3.67%、3.37%。

此外，大金融、消費和TMT獲「國家隊」增持跡象明顯。國金證券統計數據顯示，從2017Q2「國家隊」對各行業公司的凈增持家數佔比來看(其中凈增持公司家數佔比為新進和增持公司家數與退出與減持公司家數的差值占持股總數比重)：1)大金融：對券商和銀行行業公司的凈增持家數佔比為74.1%、66.7%；2)消費：對家電、食品飲料的凈增持家數佔比分別為30.8%、11.4%；3)TMT行業：對通信、傳媒、計算機的凈增持家數佔比分別為29.2%、10.6%、10.0%；4)其他：對軍工、地產、建築、交運的凈增持家數佔比分別為33.3%、32.8%、27.0%、11.6%。

大金融行業中：券商行業主要增持的個股為：國泰君安、東興證券、東吳證券、華泰證券、國投安信等；銀行行業主要增持的個股為：南京銀行、平安銀行、民生銀行、浦發銀行等；

消費行業中：家電行業主要增持的個股為：海信電器、青島海爾、格力電器、美的電器等；食品飲料行業主要增持的個股為：伊利股份、湯臣倍健、口子窖、光明乳業、桃李麵包等；

TMT行業中：通信行業主要增持的個股為：中天科技、吳通控股、高新興、海格通信、武漢凡谷等；傳媒行業主要增持的個股為：華策影視、歌華有線、鳳凰傳媒、江蘇有線、崑崙萬維等；計算機行業主要增持的個股為：華宇軟體、神州泰岳、綠盟科技、同花順、浪潮信息等。

偏愛中小市值和估值低個股

從「國家隊」二季度持倉個股市值和估值情況來看，「國家隊」偏愛中小市值股和估值較低的個股。具體而言，「國家隊」持股公司的市值分佈主要集中在「50-100 億、100-200 億」。2017Q2 「國家隊」持股的 1163 家公司中，市值在 50-100 億元的公司共有 343 家，佔比達 29.5%。另外，市值在 100-200 億元的公司也有 257家，佔比達22.1%。

國家隊青睞低估值的公司(PE低於30倍).2017Q2 「國家隊」持股的市盈率為正的1076家公司中，市盈率在20倍以下的公司有181家，佔比為16.8%。市盈率在 20-30倍的公司共有205 家，佔比達 19.1%。

證金公司大舉入局創業板

證金公司二季度大舉買入創業板個股，創藍籌個股最受青睞，其中行業集中在醫藥、電子、計算機和傳媒。國金證券統計數據顯示，截止2017Q2，證金公司新進入了68家公司的十大股東之列，其中有27家為創業板公司，佔比達40%。而在2017Q1，證金公司新進十大股東的49家公司中，只有2家創業板公司。此外，2017Q2新進的27家創業板公司平均ROE(TTM)達14.73%，遠高於創業板(剔除溫氏股份)的8.47%。

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